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LPG产业数据原油承压 外盘丙烷强势仍在持续

来源:南华期货 发表于  2021-09-28 14:19:20

主要逻辑:

1、原油:前期基于飓风导致美湾原油产量恢复不及预期的支撑减弱,目前产量已基本恢复正常,市场焦点转向需求端。在美联储taper预期下,全球风险偏好继续转弱,表现为澳日汇率持续下滑,利空原油需求端。布油75美元/桶的关键阻力位处压力很重。关注本周四美联储FOMC会议,市场预期是11月开始taper,明年7月结束。若如此,则将对全球风险偏好继续形成压制,对油价不利。

2、外盘丙烷:强势仍在持续。冬季旺季预期和PDH开工率回升推动的强进口是推动丙烷走强的关键驱动。远东PN价差走强至100美元/吨上方,丙烷估值进入历史最高区间,丙烷相对原油、石脑油的强势仍在持续。美国丙烷累库幅度不及预期,仍处于5年同期最低水平,全球丙烷的紧张局面仍在持续。随着旺季的到来,预期丙烷单边和估值仍有望继续提升。

3、内盘LPG期货:受外盘成本支撑带动上涨,盘面上升趋势仍在持续,但节奏上与外盘有所区别,原因在于交割因素。上周盘面价格短期快速拉升后,内盘民用气和醚后碳四再次交割利润,醚后碳四的仓单注册对短期燥热的市场情绪有所压制。同时,关注LPG隐含波动率呈现的特征,波动率与盘面同涨,PG波动加剧,市场情绪逐步进入过热状态,注意控制仓位和风险。

策略:

PG上升趋势下低位做多,下方支撑5550和5200附近。当盘面价格短期快速拉涨,基差走弱时,注意减仓。

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