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油价延续涨势!油价短期受强基本面支撑高位运行

来源:信达期货 发表于  2021-09-28 10:43:19

核心逻辑

上周油价延续上涨,WTI 原油涨2.75%,收73.95 美元/桶,Brent 原油涨3.62%,收78.07 美元/桶,SC 原油涨3.52%,收491 元/桶。油价维持Back 结构,市场延续紧平衡状态。

宏观方面,美联储9 月议息会议上鲍威尔称最早于11 月宣布缩债,基本符合市场预期,同时点阵图暗示加息预期提前,美元指数站稳93 点。美国将于 11 月取消对已完成疫苗接种的外国旅客限制,利好飞行旅行需求恢复。另外,伊朗石油回归进度缓慢,美伊仍未恢复核协议谈判,预计短期不会对油价构成压力。资金方面WTI基金净多头寸上周小幅减持,处于历史50%分位附近。

供应端,美墨湾地区钻井平台产量恢复进度缓慢,仍有约30 万桶/日的产量处于关闭状态。EIA 库存减少348.1 万桶,库存降至2018 年10 月来最低水平。美原油产量回升至1060 万桶/日。

需求端,墨湾沿岸炼厂恢复较快,美炼厂开工率回升至87.5%,位于五年均值水平。美国汽油供应仍然紧张,裂差高位运行,库存低于五年均值。

总体来看,长期全球需求继续恢复,但增速放缓,按目前增产节奏2022 年有过剩可能。短期原油基本面强势,供应偏紧,以高位宽幅震荡为主。中期面临回调风险,需警惕伊朗石油回归、美联储Taper 宏观风险。

操作建议

油价短期受强基本面支撑高位运行,宽幅震荡,中期存在下跌风险,建议观望,激进者可轻仓布局空单,止损位500 元/桶。

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