一、动力煤领涨背景下，内地甲醇持续坚挺

(1)内蒙北线3180 元/吨，南线3180 元/吨，出货顺利。河北河南持续挺价，山东快速跟涨。周二动力煤再度大涨，内地甲醇挺价气氛强烈。(2)此前9 月15 日榆林FGW 发布文件，对榆林市煤化工企业9 至12 月作50%左右的限产，涉及兖矿榆林60 万吨、榆林凯越70 万吨、陕西神木60 万吨，关注Q4 的兑现情况。

二、港口关注后续太仓发货能力

(1)周末太仓提货受限，江苏价格快速上涨。周一周二恢复，但关注9 月底发货能力或再度受限。(2)伊朗ZPC330 万吨、busher165 万吨装置上周短停后逐步重启。(3)斯尔邦因园区热电厂节能排放超标停车检修，停蒸汽，斯尔邦各装置全部停车检修，预估10天。9.16 兑现停车。兴兴新能源9.23 停车检修1 个月。南京诚志一期MTO 兑现9.15 停车检修，二期负荷偏低在6 成左右且计划10 月中停车。

10-11 月平衡表展望：兴兴、诚志、盛虹的检修降负均兑现背景下，短期10 月仍是累库预期，11-12 月进入季节性去库，关注年底气头紧张下的限气减产力度。

策略思考：(1)单边：谨慎看多，Q4 去库预期叠加动力煤支撑。(2)跨品种：Q4 平衡表预判甲醇去库幅度较PP 大，PP-3MA 价差仍然是逢高做缩。(3)跨期：1-5 价差已左侧偏高，暂观望。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，Q4 气头限产具体情况。