事件：

最新公布的美国8月零售销售月率录得0.7%，预估值-0.8%，前值-1.8%，远超预期。

数据公布后，美元指数短线快速拉涨，贵金属价格延续日内跌势大幅下挫。截至发稿时，COMEX金价报1753.7美元/盎司，日内跌2.30%，沪金主力报365.56元/克，跌1.98%;COMEX银价报22.655美元/盎司跌4.81%，沪银主力报4837元/千克，跌4.26%。

行情点评：

美国8月零售销售数据环比大超预期，反映出Delta疫情并未对美国居民消费造成太大冲击，美国经济基本面表现仍较为稳健，市场对9月美联储货币政策边际收紧(Taper)的预期再次升温(此前市场普遍预计美联储11月Taper概率较大)，贵金属价格承压大幅下挫。

从资金面来看，我们在此前报告和路演中反复提及贵金属市场配置型资金一直较为谨慎。具体而言，9月以来，全球最大黄金ETF(SPDR)持仓量累计下降3.26吨，全球最大白银ETF(SLV)持仓量累计下降39吨，均呈现逆市流出的态势，尤其是SPDR黄金ETF持仓延续了2020年8月以来的下降态势。资金在美联储远端货币政策边际收紧的压力下对贵金属后市行情仍处谨慎观望阶段。换言之，在目前阶段，贵金属价格的下行弹性远大于上涨弹性，在美国经济基本面走好的数据刺激下容易出现大幅下跌行情。

临近9月美联储议息会议，关键经济数据表现强劲为市场解读美联储Taper节奏增添变数，短期内贵金属波动或将加剧，建议谨慎观望。