四季度能源风险或将加剧 天然气价格触顶回落

8月17日，国家发改委发布《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，对各省的能耗双控形势进行分析预警。9个省(区)上半年能耗强度不降反升，为一级预警，其中不乏江苏、广东等工业大省。在今夏能源需求超预期增长后，开始季节性减弱，天然气价格触顶回落。但一波未平一波又起，“拉尼娜”可能造成冷冬的预期加剧了全球范围内对今冬能源短缺的担忧。

图表1:2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表

资料来源：国家发改委，中金公司研究部