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甲醇产业链供需双弱成本坚挺 甲醇震荡偏强
2021-09-27 16:11:58来源: 招商期货

 

本期要点:

上游内地产区因双控政策导致的减产进一步增加。

本周国内甲醇整体装置开工负荷为63.12%,较上周下降1.19 个百分点,较去年同期下降7.86 个百分点,华东、华中、华北、西南地区开工下滑,导致全国甲醇开工负荷下降。国外装置来看,伊朗地区部分装置短停后计划重启,海外天然气价格高位震荡推升进口成本,间接支撑港口现货价格。

华东MTO 因双控负荷下降明显,港口走货量下降需求端,据卓创最新数据国内甲醇制烯烃平均开工负荷在67.18%,较上周上涨3.3 个百分点。后期沿海烯烃装置仍有停车计划。库存在102.08 万吨,环比上涨1.1 万吨,涨幅在1.09%,同比下降14.4%。近期进口船货密集到港,但多数船货实际卸货周期拉长。

核心观点:综合来看,能耗调控政策对甲醇产业链扰动延续,短时上游减产跟进使得甲醇供需边际好转,成本端则依旧坚挺,预计短期甲醇走势震荡偏强,后市则需关注双控政策扩散度和持续性,不排除双控政策出现一定程度纠偏,以及煤炭端因天气转凉带来的价格波动风险。

操作建议:操作上,01 合约逢低多配。

风险提示:下游MTO 检修超预期,上游突发检修增多,到港不及预期。

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