早讯：国家电网表示，东北地区非居民限电后仍有缺口才对居民限电，目前整个电网有崩溃的危险;中国央行公开市场连续六天大额逆回购，累计净投放5100 亿元;秦皇岛港多家企业已主动降低煤炭销售价格;商务部：深入开展新能源汽车下乡，促进新车消费;欧洲主要地区电力价格较去年翻了一倍有余，更有个别国家涨幅超7 倍;上周五道指涨0.1%，纳指跌0.03%。

文字早评：

周五沪指-0.80%，创指+0.80%，科创50+0.82%，上证50+0.55%，沪深300-0.08%，中证500-1.63%。

两市合计成交12834 亿，较上一日-381 亿。

宏观消息面：

1。中国8 月M1 增速降至4.2%，单月继续下降。结合上市公司中报，主要是地产相关行业的现金流大幅转差。

2.A 股二季报披露结束，上游周期行业利润大增。但中下游因上游原材料大幅涨价导致毛利率下滑，市场分化加剧。

3.8 月份PMI数据不及预期，尤其是财新PMI 跌破50 荣枯线，生产和订单均回落。消费、投资等数据均明显下滑。730 政治局会议提出要做好宏观政策跨周期调节，后续政策仍旧偏宽松。

4.8 月份消费数据大幅不及预期，消费板块承压，主要是传统白马股，对沪深300 和上证50影响较大。

5。节日期间，某地产公司事件持续发酵，港股金融地产板块大跌。但目前A 股和H 股两个市场的流动性差异很大，国内外对该事件的态度也大不相同，该事件对A 股影响有限。

资金面：沪深港通净流入+27.3 亿;融资额+48.78 亿。央行逆回购(周五+周日)净投放+1700亿。8 月LPR 降息0 个基点，9 月MLF 投放6000 亿，平量续作。隔夜Shibor利率-0.4bp 至1.691%。

3 年期企业债AA-级别利率+2bp 至6.20%，信用利差+1bp。

交易逻辑：近期央行大幅净投放，宏观流动性较为宽松，市场成交量也较大，可以判断大概率有增量资金入场。但短期某地产公司事件影响市场风险偏好，消费数据较差也对传统白马股产生压制情绪，国庆节前成交量会趋于平淡，IH 大概率仍在筑底。而IC 在周期股不断上涨的带动下，前期涨幅较大，可逢高适当降低仓位。

期指交易上，IC 多单持有，IH 逢低逐步买