瑞银胡一帆:预计亚洲经济增长将跑赢美国和欧洲 下半年人民币兑美元回到7左右
近日,瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发布2023 年《亚洲年中展望》,阐述了该地区未来蕴藏的投资机会。展望下半年,瑞银预计,在内需强劲、通胀下降且货币政策提供支持的背景下,亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲。
(相关资料图)
瑞银财富管理亚太区投资总监办公室指出:“在亚洲新兴市场中,下半年通胀回落和潜在的降息有望重振消费支出。投资者需要在寻求更高回报和对冲全球风险之间取得平衡,因此我们也看好优质投资级债券和亚洲派息股等防御性资产。”
在瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆看来,下半年既有危、也有机,建议坚持多元化的投资方向。
亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲
对于中国市场,报告指出,虽然投资者情绪低迷,但中国股票的风险回报仍具吸引力。投资布局方面,CIO建议采取杠铃策略,青睐注重改革和派息的优质国企,也看好消费类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。人民币兑美元在下半年有望扭转部分跌势。
胡一帆认为,美元对人民币汇率下半年走弱的趋势会更强。因为下半年中国的经济增长预计在5—5.5%之间,美国在三四季度可能进入负增长,经济增长的差异会让大家对人民币汇率更有信心。此外,中美利差依然存在,但市场对美国降息有预期,哪怕不是今年降息,也相对于利好人民币。
胡一帆还指出,最近这波人民币贬值,其实央行基本上没什么干预,所以大家看到的汇率也是市场决定的汇率。
她认为,在出口偏软的状况下,人民币贬值并非坏事。她预计,下半年到年底,人民币兑美元汇率将回到7左右,甚至回到7以内。
建议坚持多元化投资方向
资本市场波动之下,下半年投资如何布局?胡一帆建议坚持多元化的投资方向。
胡一帆指出:“今年是十年不遇的美国债券大牛市。在市场确定性较弱的情况下,相较于股票,下半年美国债券配置价值更高。如果美国经济轻度衰退,则利好债券,股票承受一定压力。如果美国衰退程度高于预期,则股债双杀,但此时债券相对股票仍然更为稳健。”
“建议聚焦优质债券,特别是高评级债券;同时关注新兴市场债券。她提到,一般来说,新兴市场债券收益率普遍较高,风险主要来自于对美元的贬值。如果下半年美元走弱,叠加新兴市场债券本身相对较高的收益率,使得新兴市场债券具有较高配置价值。”她表示。
股票投资上,美股方面,胡一帆更看好尚未上涨的板块。比如,必选消费品、工业和公用事业;而高科技股上半年在AI热潮的带动下已经大幅上涨,下半年或有所调整。
国内方面,从复苏角度来看,下半年,服务行业率先复苏。首先,服务业表现突出。目前出行、酒店、餐饮接近2019年水平。其次,汽车行业复苏同样强劲,下半年汽车领域实现两位数增长的难度较大,但仍将保持较为可期的增长。再者,大的必选消费近期上涨较少,后续存在一定上涨空间。
医疗健康保健也会随着市场的反弹有所恢复。工业行业等或将出现反弹。科技行业、尤其是硬科技领域,目前国内涨幅不及美国涨幅,存在进一步反弹的空间。此外,随着监管措施的落地和处罚的明晰,互联网板块亦迎来利好。
股票派息收益高于一般债券的优质派息股,胡一帆同样看好。
与此同时,她建议通过另类资产做多元化投资。
一方面,对冲基金2022年表现较好,在今年不确定性的环境下大概率仍将胜出。另一方面,私募市场存在机会,由于二级市场存在压力,使得目前无论是私募债券还是私募股票估值都相对较低,这为今后十年的反弹提供机会,因而可以通过私募市场进行分散化配置。
可持续投资亦为胡一帆建议聚焦的方向。疫情期间,可持续投资与其他投资收益相近但波动较小。如今,随着消费者偏好、监管加强、环境关注的增强,可持续投资成为趋势性方向。像如EV智慧出行、关注ESG的对冲基金等环境气候相关领域,均为不错的投资标的。
(文章来源:界面新闻)
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