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焦点速读:中银研究:人民币汇率具备稳中走强的基础

时间:2023-07-05 15:47:17 来源:中国经营网 发布者:DN032

近期,人民币汇率波动引发市场热议。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2023年7月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2157元。自6月20日以来,上述中间价已连续7个交易日调降。


(资料图片)

作为下一阶段货币政策的“风向标”,央行货币政策委员会日前召开2023年第二季度例会提出,坚决防范汇率大起大落风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国银行发布的《2023年三季度经济金融展望报告》(以下简称“《报告》”)认为,人民币汇率将逐渐企稳,具备稳中走强的基础。

央行发声:坚决防范汇率大起大落风险

2023年上半年,人民币汇率先快速升值至6.7附近,后维持在6.8~7区间内双向波动,并于6月中旬走贬至7.1左右,整体呈双向波动态势。

《报告》将近期人民币汇率出现贬值的主要原因归结为三方面,一是美元指数短线走高。由于美国核心通胀涨幅仍高,市场对于美国紧缩路径的预期再上调,美元指数于6月初走升至104左右。二是中美利差倒挂扩大。5月中旬以来,由于美国10年期国债收益率走升,同时中国10年期国债收益率降低,导致中美10年期国债利差倒挂有所扩大。截至6月20日,中美10 年期国债利差走阔至-109BPs,较5月初的-61BPs利差再度扩大。三是国内经济恢复基础仍不牢固,且外需疲弱拖累出口,影响经常项目顺差与汇兑收支。

6月28日召开的央行货币政策委员会2023年第二季度(总第101次)例会再次关注了人民币汇率情况。与一季度相比,本次例会对人民币汇率有了新的提法,在继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的同时,着力强调“坚决防范汇率大起大落风险”。

央行党委书记、国家外汇局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上曾提到,向前看,中国经济运行总体保持稳中上行的态势,而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时,随着美联储加息周期接近尾声,美元走强较难持续,外溢影响有望减弱。总体看,我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。

人民币汇率有望企稳

市场分析认为,未来一段时间,美元指数的上行空间有限。《报告》预测称,当前,美联储只是暂停加息,但为了防止通胀反弹,7月有可能继续加息,由此,推动美元指数在100~105区间震荡。

同时,其他国家汇率也将迎来变化。《报告》分析称,由于欧元区通胀更加顽固,促使欧洲央行货币政策将进一步收紧,紧缩结束时间将晚于美联储,因此欧元汇率可能抬升,将呈现小幅上涨态势;短期内,日本央行货币政策宽松基调不会发生改变,促使美日国债收益率长期利差不断扩大,导致资本外流,日元对美元汇率或将继续小幅下跌,并保持在140~150区间。

谈及今年下半年人民币汇率走势判断如何?《报告》认为,人民币汇率将逐渐企稳,具备稳中走强的基础。

《报告》给出了四方面原因,一是相关外溢影响有望减弱。虽然近期人民币汇率双向波动幅度加大,但在6月美联储议息会议释放明确信号后,美元指数走强较难持续,中美利差倒挂现象将有所改善。

二是国内经济增长将平稳回升。随着宏观政策协同发力,中国经济复苏力度将进一步增强,内生增长动能将持续改善,居民信心将不断修复,经济基本面对外汇市场的支撑作用将逐渐增加。

三是跨境资本流动将总体稳定。中国外汇市场供求交易理性有序、韧性显著提升,汇率预期保持平稳,外汇储备规模合理充裕,国际收支格局基本平衡。

四是中国宏观政策调控工具丰富充足。2023 年5月,中国外汇市场指导委员会(CFXC)召开会议表示,央行、外汇局将在必要时对顺周期、单边行为进行纠偏,遏制投机炒作。央行稳汇率政策工具箱丰富,例如“逆周期因子”调节、外汇风险准备金、外汇存款准备金等,为未来人民币汇率波动提供了纠偏保障。

(文章来源:中国经营网)

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