前有千禾味业、天味食品，后有丹丹郫县豆瓣酱、阿宽食品、幺麻子等，消费者餐桌上的川味食品，正在接连IPO。

一瓶藤椒油年卖4个亿

凭借一瓶瓶藤椒油，幺麻子走上了IPO之路，如今也是国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。

幺麻子主要从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已初步形成以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。

(相关资料图)

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数据显示，2019-2021年及2022年上半年报告期内，幺麻子分别实现营业收入4.1亿元、3.56亿元、4.62亿元和1.84亿元，净利润分别为9599.82万元、1.02亿元、9789.66万元和2971.85万元。

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据招股书披露，幺麻子预计2022年营业收入约为4.37亿元至4.59亿元，净利润、归属于母公司股东的净利润为8446.47万元至9063.57万元。相比之下，2022年的营收、利润等指标与2021年同期相比均有所下滑。

幺麻子在招股书中表示，收入下滑主要系受疫情波动影响，下游餐饮行业的市场需求受到明显抑制；此外，受原材料价格波动的影响，其扣非后净利润下滑幅度大于收入下滑幅度。

幺麻子的销售模式包括经销、直销两种方式。其中，经销是主要销售渠道，经销收入占该公司主营业务收入的比例在85%以上，经销渠道主要面向全国各地的餐饮、酒店和商超进行销售。

直销渠道主要面向线上客户、食品加工企业、连锁餐饮企业或其他大型客户进行销售。据介绍，幺麻子的重要客户包括亚亨食品成都有限公司、四川比优特商贸有限公司、重庆天豪地杰贸易有限公司等经销商。

毫无疑问，幺麻子的收入主要由藤椒油产品贡献。而按产品类型来看，幺麻子的收入则主要来自调味油。

幺麻子的调味油系列产品主要包括藤椒油、花椒油、木姜油、熟香菜籽油四个系列，同时还少量生产红油、麻椒油等调味油产品。

数据显示，2019-2021年及2022年上半年，幺麻子的调味油收入分别为3.84亿元、3.3亿元、4.29亿元和1.69亿元，占比分别为96.37%、96.50%、95.02%和93.37%。报告期内，该公司来自主要产品藤椒油的收入占主营业务收入的比例在80%以上。

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幺麻子也认识到自己对单品的过高依赖度，2013年便开始布局非藤椒油业务，相继推出钵钵鸡、清水雅笋等产品。2017年起，幺麻子陆续推出料哆哆大酱、藤椒煳辣汁、藤椒肘子大酱、小龙虾调味料、泰式酸辣调味料等产品。

但因起步晚，产品相对单一，幺麻子复合调味品这一领域营收贡献较低，滞后于复合调味品行业的主要竞争对手。

幺麻子表示，“虽然从2021年起，公司加强复合调味品的研发，陆续推出了一系列复合调味料的新产品，但是仍然需要通过持续的行业积累丰富产品矩阵，并在新产品中挖掘存在一定差异化且适应消费者需求的热门销售单品。”

从募资用途来看，幺麻子还是把资金大头用在了藤椒油产品上。据招股书介绍，幺麻子拟将其中的3.24亿元用于年产20000吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目。

藤椒“榨”出新商机

清朝顺治年间，绰号“幺麻子”的厨师赵子固，从四川洪雅瓦屋山迁居到止戈柑子场，他发现当地村民擅长利用藤椒烹制菜肴。赵子固便开始在传统方法的基础上研究藤椒油閟制技艺，最终提取出了色泽金黄透明、清香扑鼻、悠麻爽口的“幺麻子藤椒油”。

上世纪六十年代，赵子固的第18代传人赵跃军出生了。从小家贫，十岁时父亲去世，尝尽生活困苦的赵跃军比其他人更渴望挣钱改变处境。

从洪雅到眉山，从雅安再到成都；从一环、二环，再到三环；从送一瓶给后厨，到多送一瓶给厨师。靠这些老办法，赵跃军为自己的的藤椒油打开了销路。

4000亿市场里的小众细分

近年来，我国调味品行业的产量、销售规模保持逐年上升趋势。

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结语：川味大军组团上市

作为美食爱好者的天堂，四川大街小巷都弥漫着辣椒和花椒的味道。也正是因为消费者的喜爱，诞生了许多麻辣鲜香的川味食品公司及调味品公司。

四川天味食品被称为“A股火锅调料第一股”，核心品牌为“大红袍”火锅底料、“好人家”川菜调料和“天车”。仅2022年，天味食品就卖出了4.5万吨火锅底料。

除了火锅底料，川菜灵魂的郫县豆瓣酱也是不能忽视的存在。目前，郫县有资格使用郫县豆瓣酱商标的就有70多家，其中丹丹、鹃城、金福猴、满江红、旺丰等几大品牌，都是数亿级企业。

四川省丹丹郫县豆瓣集团股份有限公司去年开始接受上市辅导，正在冲击“郫县豆瓣酱第一股”。

同样位于郫县的友联味业，旗下拥有“友联”牌和“川骄”牌火锅底料、风味豆豉和复合型调味料及鸡精等，早在2020年，就签订了《上市战略合作协议》。

因红油面皮出圈的阿宽食近日也更新了招股书，继续冲刺A股“新型方便食品第一股”。数据显示，2019年至2022年上半年，阿宽食品收入分别为6.31亿元、11.1亿元、12.14亿元、6.41亿元。

酱油、火锅底料、复合调味品、速食、预制菜，川味大军带着不断迭代的产品奔向消费者的同时，也在奔赴IPO。