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南财研选丨政策催化叠加发力电动化工程机械板块是否回暖？

时间：2021-12-13 18:28:40 来源：21世纪经济报道发布者：DN032

近期政策面支持房地产以及专项债发行加速，多个券商看好工程机械明年旺季开工。

今日盘面显示，机械工程板块截至12月13日收盘，上涨2.73%。资金流向方面，截至13日收盘，工程机械板块主力资金净流入7.8亿元，位列所有板块第四位。

国内挖掘机销量已连续7个月下滑。据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业的统计数据，11月销售各类挖掘机20444台，同比下降36.6%。其中，国内销售14014台，同比下降51.4%；出口6430台，同比增长89%。

地产边际回暖+专项债发行加速

太平洋证券认为，政策面支持直接利好工程机械明年旺季开工。整体来看，今年以来，房地产市场面临下行压力，结合近期高层密集对房地产释放的支持信号，政策面迎来转折点将带动房地产市场转暖。

12月3日，银保监会表示，“要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展”。

12月6日，政治局会议强调，“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”。

此外，专项债发行持续加速，今年前11月新增专项债合计发行3.48万亿元，完成全年进度的九成，较9月底的六成进度增幅显著，同时，近期多地正密集申报2022年的专项债项目。

11月24日，国务院常务会议提出，“加快今年剩余额度发行，做好资金拨付和支出管理，力争在明年初形成更多实物工作量”。

12月8日至10日举行的中央经济工作会议更是强调，“要适度超前进行基础设施建设”。

工程机械企业纷纷发力电动化

华泰证券认为，工程机械作为生产资料，电动化相比燃油的全生命周期成本逐步具备吸引力和经济性，工程机械电动化趋势渐行渐近。

适用于港口、城建、矿山等封闭和固定工作环境等应用场景的细分品类已率先走向电动化，挖机等主流工程机械电动化需求有望在2024-2025年间快速增长，更新替换需求有望支撑国内工程机械行业需求。

适用于封闭和固定工作环境等应用场景的细分品类已率先走向电动化。据华泰证券调研，主流主机厂判断，2022-2023年特定应用场景下的细分品类有望迎来电动化产品的快速增长，挖机等主流工程机械电动化需求有望在2024-2025年间快速增长。

据GGII预测，工程机械用电功耗较大，平均单机锂电池装机量约为普通新能源汽车的5倍，2025年按照30%锂电渗透率锂电池需求30GWh，实现电动化后将会有巨大上涨空间。

投资逻辑

太平洋证券认为，随着房地产市场转暖以及基建投资加速推进，工程机械板块趋势向好，看好行业龙头公司。

三一重工(600031.SH)：公司电动化战略取得重大进展，工电动化领先同行，有望在新能源时代实现从追随到赶超的跨越。

恒立液压(601100.SH)：公司产品从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造。

中联重科(00157.SZ)：公司在挖机、高空作业平台、农业机械和干混砂浆等潜力板块业务进展迅速，新业务板块有望持续贡献增量平滑周期。同时，公司全面推进全球“本地化”战略，加大海外拓展力度，十四五期间海外营收占比有望较大提升。

徐工机械(000425.SZ)：盈利能力超出预期，未来随着数字化电动化有望迎来改善，盈利能力超出预期，未来随着数字化电动化有望迎来改善。

浙江鼎力(603338.SH)：公司海外需求旺盛，国内市场保持稳定增长。公司2021年定增项目拟募集资金总额不超过15亿元，用于年产4000台大型智能高位高空平台项目，公司2021年定增项目拟募集资金总额不超过15亿元，用于年产4000台大型智能高位高空平台项目。

(报告来源：华泰证券、太平洋证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)

（文章来源：21世纪经济报道）