【财经分析】银行业“以量补价”逻辑延续 2022年业绩能否继续高增?
开年以来,银行板块涨势良好,获得了近4%的涨幅。在A股“跌跌不休”的诸多板块中,表现亮眼。从业绩快报来看,已经发布数据的银行2021年均有20%以上的利润增长。行业人士表示,2021年银行业利润增长超出预期;2022年增速逐步回归常态化。此外,银行间的分化将延续。
2021年利润增长超预期不良率普遍负增长
据不完全统计,已有16家上市银行发布业绩快报。16家银行2021年全年营收、利润增速分别为11.0%、21.7%,其中2021年第四季度单季营收、利润增速分别为12.3%、21.3%,与三季度基本持平。大多银行单季度利润增速均在20%以上。
从2021全年来看,营业收入方面,宁波银行、江苏银行分别以28.2%、22.6%的增速排名靠前;此外,还有常熟银行、招商银行业绩涨势较好,分别为16.3%、14.0%。若从两年复合增速来看,宁波银行、江苏银行、招商银行、平安银行表现较为亮眼。
从归母净利润来看,不少银行2021年都取得了20%以上增速。若按2020-2021复合增速来看,宁波银行、张家港行、江苏银行、招商银行、平安银行增速靠前,分别为19.3%、16.7%、16.1%、13.6%、13.5%。
银行资产质量向好。2019年至2021年,已公布业绩快报的16家上市银行三年不良贷款累计变动均呈现负增长。与此同时,拨备覆盖率充足。
申万宏源研究所银行研究主管郑庆明表示,2021年上市银行的业绩高增,主要是低基数效应与拨备反哺利润。“2020年上市银行中报、三季报利润均是深度负增长,一方面有银行向实体经济让利的原因;另一方面,各家银行确实大幅计提了拨备。2021年银行在尤为充足的拨备基础上,通过少提拨备来释放利润,叠加低基数效应,成为2021年利润增长的最大正贡献项。”
利润增速逐步回归常态化银行间分化明显
展望2022年,瑞银大中华区金融研究主管颜湄之表示,银行的业绩或面临净息差压力,“LPR利率下行将影响银行利润水平。市场流动性较为充裕时期,市场利率也将维持低位。”但行业人士表示,在2022年中国经济“稳”字当头的背景下,降低的净息差大概率将被更多的贷款、较为宽松的信贷环境所弥补。
郑庆明称,整体来看,银行业以量补价的逻辑还在延续。但从去年一季报到三季报,规模增长对业绩的拉动作用也在边际减小。投资收益等其他非息收入的高基数效应在2021年下半年逐步消退。“展望2022年,预计银行板块的利润增速会有所回落,逐步回归常态化增长。”
此外,行业人士表示,无论是业绩还是基本面层面,银行个股间会延续分化趋势。从目前已经披露业绩快报的银行来看,有利润增速超30%的银行,也有利润增速低于15%的银行;营收的分化则更明显。
“未来各银行的资产投放、资产质量都会有明显分化,‘找资产能力’是决定银行业绩表现的关键。银行业绩能够实现高增长的核心驱动力主要有两个:第一,营收端实实在在的改善。这与银行的资产投放、资产定价、负债管理密不可分。部分银行的非息收入也能带来正贡献。第二,没有不良包袱,资产质量干净。这类银行的拨备覆盖率通常很高,信用成本压力不大,拨备反哺利润的空间相对更可观。”上述行业人士如是说。
(文章来源:新华财经)
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