基础化工行业周报:改性塑料格局向好 业绩有望逐步修复
投资摘要:
每周一谈:
根据近期发布的年度业绩预告来看,2021 年改性塑料企业业绩均出现明显下滑。我们认为,改性塑料行业有望在2022 年迎来拐点,一方面,聚丙烯等原料价格重心有望回落,对于业绩有增厚效应,另一方面,汽车、家电等行业的复苏以及轻量化趋势也将推动需求格局长期向好,具备技术壁垒和规模优势的改性塑料龙头将迎来布局时机。
原料价格重心有望下移,改性塑料的主要原材料为PP、PE、ABS 等系大宗商品。以PP 为例,随着油价触底反弹以及出口超预期,PP 价格重心从2020 年的8000 元/吨以下涨到2021 年9000 元/吨附近,其中9 月份一度上涨到10000 元/吨年内高位,对于改性塑料企业的业绩造成明显拖累。然而,去年11 月份以后,聚丙烯等原料价格已经回落到正常水平。我们认为,进入2022年,随着原料本身产能投放加快以及煤价高位回落,原材料价格重心下滑的趋势有望延续,对于需要外采原料的改性塑料企业形成利好? 需求格局或长期向好,国内改性塑料行业集中度偏低。虽然从事改性塑料生产的企业有上千家,但是产能超过3000 吨规模的企业不到100 家,前五企业仅占整体市场的12%左右。随着国内环保压力的增大以及全球竞争的加剧,行业集中度有望提升。从需求端来看,改性塑料的需求领域广泛并且还在不断拓展,其中家电和汽车是目前改性塑料最重要的下游应用行业。另外,国内高端改性塑料仍以进口为主,未来进口替代需求同样巨大。
投资策略:进入2022 年,改性塑料行业原料价格重心有望逐步回落,对于业绩有增厚效应,另外,汽车、家电等行业的复苏以及轻量化趋势也将推动需求格局长期向好,我们认为,改性塑料行业有望在2022 年迎来拐点,建议关注具备技术壁垒和规模优势的金发科技、普利特等改性塑料龙头。
市场回顾:
板块表现:本周中信基础化工板块下跌4.13%,上证综合指数成份下跌5.17%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先1.04 个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中钾肥、氟化工、碳纤维、无机盐等子板块涨幅居前;钛白粉、磷肥及磷化工、氨纶、涂料油墨、其他塑料制品等子板块跌幅居前。
个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括保利联合、红星发展、华恒生物、普利特、巨化股份等;领跌个股包括同益股份、顾地科技、ST 明科、河化股份、ST 澄星等。
风险提示:国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险等。
(文章来源:申港证券)
精彩推送
- 基础化工行业周报:改性塑料格局向好 业绩有望逐步修复
- 央行开展200亿元7天期逆回购操作 实现净回笼1300亿元
- 以高质量项目助力高质量发展 长沙市重大项目集中开工
- 同济大学教授黄运成:以上市公司为关键抓手 推动西南地区实现跨越式发展
- 长沙今年将围绕五大重点领域推进“五个十大”项目建设
- 加快推进“十个重大城市片区”建设 长宁磁浮快线年内启动建设
- 央行2月8日开展200亿元逆回购操作
- OPPO投资压电元件制造商威图流体
- 这次不能“以史为鉴”!美银:美联储今年或加息7次 美股恐惨淡收场
- 2022春节出行:回乡分散返程集中 冬奥会带动冰雪旅游升温 “微度假”成新宠
- 中证鹏元将和佳医疗主体信用等级列入信评观察名单
- 得仕股份违法被罚430万元 违反清算管理规定
- 多地提出共有产权住房政策 两类标的将核心受益
- 快钱支付4宗违法被罚1004万元 为万达集团控股子公司
- 基础化工行业周报:改性塑料格局向好 业绩有望逐步修复
- 报名开启,长沙银行公开竞聘行长
- 央行开展200亿元7天期逆回购操作 实现净回笼1300亿元
- 以高质量项目助力高质量发展 长沙市重大项目集中开工
- 同济大学教授黄运成:以上市公司为关键抓手 推动西南地区实现跨越式发展
- 长沙今年将围绕五大重点领域推进“五个十大”项目建设
- 加快推进“十个重大城市片区”建设 长宁磁浮快线年内启动建设
- OPPO投资压电元件制造商威图流体
- 这次不能“以史为鉴”!美银:美联储今年或加息7次 美股恐惨淡收场
- 中证鹏元将和佳医疗主体信用等级列入信评观察名单
- 得仕股份违法被罚430万元 违反清算管理规定
- 快钱支付4宗违法被罚1004万元 为万达集团控股子公司
- 报名开启,长沙银行公开竞聘行长
- 苏伊士开启历史新篇章:完成股东联合体收购 任命集团新任首席执行官苏冰岚
- 原万得员工跳槽b站被索赔200万 二审获胜 法院:竞业限制不应阻碍工程师再就业
- 中金公司:预计工业硅价格在2022年走势可能前高后低
- 三家银行被罚超8000万 多名高管也被处分 啥情况?这些业务成重灾区
- 预见金虎|建信基金陶灿:今年市场依然是结构为王 关注三条主线
- 新潮能源违规担保案一审败诉 公司将提起上诉维护利益
- 银河证券:预计供需紧张格局下稀土价格有望持续平稳上行
- 中信证券:预计全球锂价将共振向上 一体化锂生产商将充分受益
- 中信证券:预计2022年全球锂价将共振向上 一体化生产企业将受益
- 原万得员工跳槽b站被索赔200万 二审获胜 法院:竞业限制不应阻碍工程师再就业
- 中信建投:智能座舱及智能驾驶相关公司业务2022年仍有望维持高增长
- 三部门发文推动钢铁工业高质量发展
- 中金公司:预计工业硅价格在2022年走势可能前高后低
- 三家银行被罚超8000万 多名高管也被处分 啥情况?这些业务成重灾区
- 国家发展改革委:春节后期煤炭产量快速回升
- 预见金虎|建信基金陶灿:今年市场依然是结构为王 关注三条主线
- 富时中国A50指数期货开盘涨0.25%
- 广东旺大集团荣获广东省 农业技术推广三等奖
- 新潮能源违规担保案一审败诉 公司将提起上诉维护利益
- 银河证券:预计供需紧张格局下稀土价格有望持续平稳上行
- 和创科技进军北交所!红杉增持顶级股东阵容曝光
- “牛市旗手”有转机?超80亿资金涌入ETF狂买券商股 多家明星基金提前加仓
- 中信证券:预计全球锂价将共振向上 一体化锂生产商将充分受益
- 中信证券:预计2022年全球锂价将共振向上 一体化生产企业将受益
- 中信建投:智能座舱及智能驾驶相关公司业务2022年仍有望维持高增长
- 三部门发文推动钢铁工业高质量发展
- 国家发展改革委:春节后期煤炭产量快速回升
- 富时中国A50指数期货开盘涨0.25%
- 广东旺大集团荣获广东省 农业技术推广三等奖
- 和创科技进军北交所!红杉增持顶级股东阵容曝光
- “牛市旗手”有转机?超80亿资金涌入ETF狂买券商股 多家明星基金提前加仓
- 我国外储规模连续9个月站上3.2万亿美元大关
- 上海“五大新城”:首个工作日热火朝天
- 我国外储规模连续9个月站上3.2万亿美元大关
- 上海“五大新城”:首个工作日热火朝天
- 中物联:1月份电商物流指数为108.6点 比上月回落0.2个点
- 1月末外储回落主要缘于汇率和资产价格变化 跨境资本流动对规模保持平稳形成贡献
- 专家“把脉”:经济稳中有进 消费保持扩张态势
- 1月份财新服务业PMI为51.4% 显示服务业活动小幅扩张
- 发力稳增长 地方两会圈定2022年经济重点
- 多国国债利率“飙升” 对国内债市影响可控
- 三问稳增长政策 春暖花开前景明
- 中物联:1月份电商物流指数为108.6点 比上月回落0.2个点
- 1月末外储回落主要缘于汇率和资产价格变化 跨境资本流动对规模保持平稳形成贡献
- 专家“把脉”:经济稳中有进 消费保持扩张态势
- 1月份财新服务业PMI为51.4% 显示服务业活动小幅扩张
- 发力稳增长 地方两会圈定2022年经济重点
- 中物联:1月份物流业景气指数水平继续保持在景气区间 实现平稳开局
- 中物联:1月份中国公路物流运价指数报100.5点 预计短期内可能震荡回升
- 链家:上海1月份超过1.5万套新房入市单月供应套数创历史新高
- 春节假期全国夜间消费额超3790亿元
- 应急管理部会商部署雨雪冰冻灾害防范应对工作
- 中物联:1月份物流业景气指数水平继续保持在景气区间 实现平稳开局
- 中物联:1月份中国公路物流运价指数报100.5点 预计短期内可能震荡回升
- 春节假期全国夜间消费额超3790亿元
- 应急管理部会商部署雨雪冰冻灾害防范应对工作
- 江苏昆山规上工业总产值超万亿元
- 国家级经开区“国考”成绩单出炉 浙江答卷亮“高分”
- 首都“菜篮子”量足价稳 节日服务不打折
- 2022年1月末中国外储规模为32216亿美元
- 央行:春节期间全国非现金支付金额14.9万亿元 同比增长16.2%
- 2021年上海进出口突破十万亿元创历史新高
- 央行:春节假期支付业务持续增长
- 浙江:2025年各类科技创新基金规模将达到万亿元以上
- 上海发布信用监管十条新政 缩短行政处罚信息公示期
- “史上最贵春节档”票房破60亿后 张艺谋执导的《狙击手》官宣降价
- 这个春节你买房了吗?重点城市新房成交面积同比降5成 上海这项数据亮了
- 只返乡不置业 今年的春节楼市凉了五成
- 江苏昆山规上工业总产值超万亿元
- 春节期间海南离岛免税销售倍增
- 国家级经开区“国考”成绩单出炉 浙江答卷亮“高分”
- 机构:春节楼盘“不打烊”未能带旺楼市 中小城市返乡置业低迷
- 首都“菜篮子”量足价稳 节日服务不打折