基础化工行业周报:春耕旺季带动化肥农药景气上行 看好核心龙头投资机会
1、核心龙头企业配置价值凸显。目前化工龙头白马成长确定性高、竞争力强,在历史上已经充分证明了它们的竞争力。受到能耗双控和项目审批难度的影响,近两年龙头白马的资本开支增速维持在2-3%,许多化工龙头企业优质新增项目的产能并没有很快释放出来。能耗政策纠偏后,在“原料用能不纳入能源消费总量控制”政策指引下,对项目碳排放重新的计算,将使得龙头白马未来优质项目的新增产能审批门槛下降、成长性将重新得到体现,核心龙头企业竞争优势愈发明显,目前估值明显偏低,建议重点配置。重点推荐:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、新和成、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星化学等龙头企业。
2、继续看好新能源上游材料:1)锂电池材料产业链上游材料:锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF:关注东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光;2)磷酸铁锂、磷酸铁:关注川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股,建议关注川发龙蟒、中毅达(瓮福);3)电解液及添加剂:关注永太科技、华软科技奥克股份;以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星石化;4)光伏产业链上游材料:EVA 重点推荐东方盛虹、联泓新科,N 型硅片:和邦生物;5)光伏反射膜:海利得;6)风电产业链上游材料:碳纤维(吉林碳谷、吉林化学、光威复材等碳纤维标的)、环氧结构胶(康达新材)、聚醚胺(晨化股份、阿科力、皇马科技);3、关注景气持续高景气子行业。维生素(新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技);纯碱(远兴能源、山东海化、三友化工);农药(扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份);草甘膦(兴发集团);钾肥(东方铁塔、亚钾国际);磷肥(新洋丰、川恒股份、湖北宜化等);咖啡因(新诺威、新华制药)。
4、看好天花板高,盈利稳定的消费成长股及新材料成长股:具体看好:
山东赫达(纤维素醚+人造肉)、金禾实业(无糖添加剂龙头)、国六产业链(艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技)、可降解&可再生塑料(瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材)。半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。 新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI 材料(瑞华泰)。
风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等。
(文章来源:国盛证券)
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