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交通运输产业行业周报：2月快递业务量高增速 夏秋航季将开启

时间：2022-03-21 07:34:30 来源：国金证券 发布者：DN032

板块市场回顾

本周(03/14-03/18)交运指数下跌2.33%，沪深300 指数下跌0.94%，跑输大盘1.39%，排名21/29.交运子板块中机场板块涨幅最大(1.63%)，快递板块跌幅最大(-4.90%)。

行业观点

快递：3 月1 日《浙江省快递业促进条例》，近日浙江省落地快递价格不得低于成本的规定，快递行业向更高质量发展。2 月份，全国快递服务企业业务量完成69.1 亿件，同比增长49.7%；业务收入完成657.1 亿元，同比增长27.4%；单票收入9.51 元，同比下降14.86%。其中韵达、圆通、申通业务量同比增长73.47%、82.83%、85.59%，单票收入环比有所下降。1-2 月合并业务量同比增速19.62%，韵达、圆通、申通业务量同比增长30.71%、27.77%、38.96%，头部快递企业增速高于行业增速。快递企业业绩进入兑现期，圆通发布2022 年 1 至 2 月主要经营数据，现快递业务完成量 22.97 亿票，同比增长 27.81%；实现营业收入约 76.24 亿元，同比增长39.28%；实现归母净利润约 5.45 亿元，同比增长 186.36%。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，主动调优产品结构和客户结构，精益化成本控制，嘉里物流并表推动国际业务发展，鄂州机场奠定未来发展基础；业绩修复确定性强，21Q4 盈利24-26 亿元，同比增长39%-50%，扣非净利润14.5-16 亿元，同比增长41%-56%。顺丰拟回购部分公司股份用于员工持股计划或股权激励，回购的资金总额不低于人民币10 亿元且不超过人民币20 亿元，回购价格不超过人民币70 元/股。

物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，化工物流龙头企业业绩增长确定性较强，重点关注估值较低的盛航股份。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。

航空机场：2022 年3 月27 日起，全国民航将执行2022 年夏秋航季航班计划。国际放开仍然缓慢，新航季继续围绕内循环。若中转、联程按两班计算，国内航司新航季周航班量为123,850 班，同比2021 年夏秋航季增长7%，较疫情前的2019 年夏秋航季增长16%。3 月5 日开始，国内航线机票燃油附加费上调至20 元或40 元，覆盖部分燃油上涨成本。国家发展改革委等14 部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，暂停航空运输企业预缴增值税一年。新冠抗原检测居家自测落地，Paxlovid 是治疗新冠的重要手段，催化国际放开预期。《“十四五”民用航空发展规划》印发，2019-2025 年起降架次年均增长6.5%，低于过往10%以上的运力增速，行业供给收紧。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，疫苗加强针接种加快推广，限制政策有望放松，航空机场经营情况将显著改善，板块投资价值凸显建议积极配置，重点推荐中国国航、上海机场。

航运：集运：CCFI 指数为3301.10 点，环比下跌1.93%；SCFI 指数为4540.31 点，环比下跌1.8%。油运：原油运输指数BDTI 收于1127.00 点，环比下跌14.1%，同比上涨49.7%，成品油运输指数BCTI 收于994.00点，环比下跌5.7%，同比上涨75.0%，关注油运复苏。

风险提示

油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。

（文章来源：国金证券）

标签： 交通运输产业 快递业务量

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