世界速看:坚定看好专精特新企业长期投资价值
北交所宣布设立以来,公募基金积极支持并参与北交所市场,秉承长期投资、价值投资理念,充分发挥了示范引领作用。
【资料图】
展望未来,公募基金继续看好北交所的长期投资价值。围绕专精特新这一核心特点,选择细分领域的“隐形冠军”进行投资。面对北交所上市企业的业绩波动,基金经理回归深度基本面研究,坚持长期主义投资逻辑。
坚定看好北交所股票
投资价值
基金公司表示,将继续集中投研力量,规划产品,支持优质中小企业的长期发展与成长。
南方北交所精选基金经理雷嘉源表示,目前北交所整体估值水平相比沪深交易所仍有一定折价,头部企业相比沪深交易所同类公司在竞争力方面基本相当。“未来我们将积极关注北交所各项改革进展,配合市场需求推出优质创新型产品。”
谈及北交所的投资价值,嘉实基金成长风格投资战队基金经理李涛表示,从估值上看,北交所相对沪深交易所公司可比估值折让较大,具有较强的价值投资潜力。“北交所的制度设计是匹配创新型中小企业发展壮大的需求,对这些虽‘小’但‘精’的企业有着较强吸引力,有利于未来在北交所聚集一批优质企业。由于定位于服务‘小、早、新’企业,北交所在新股发行、股权激励、定向增发、分红比例等方面均设置了适配的制度。当前已经吸引了一批创新层公司进行北交所辅导。”在李涛看来,投资北交所是基于看好成长型、创新型中小企业的发展前景。从互联网与移动互联网,到高铁、光伏、新能车,中国在每次新兴产业做大做强的过程中,都成长起了一批优质的企业,这些为新三板和北交所输送非常多的优质公司资源。
博时创新驱动混合基金经理齐宁表示,北交所大部分公司处于比科创板、创业板更早的发展阶段,未来将有一批优秀企业通过融资获得比主板公司更快的成长。随着北交所流动性改善,一些与主板质地相接近的公司将能够获得估值提升,成为北交所独特的投资收益来源。
万家北交所慧选基金经理叶勇也表示,“北交所上市公司不断扩容,涌现出更多优质标的,北交所的投资价值将不断凸显,必将成为科技股投资的沃土。后续将加大研究力度,积极关注对该市场的投资。”
重点把握两条投资主线
高新技术服务、高新技术制造行业中小企业在北交所上市公司中占比近八成,“小而美”特点突出。
齐宁认为,投资北交所,应围绕专精特新这一核心特点,选择不同细分领域的“隐形冠军”进行投资。“这些公司市占率高,具有可观盈利能力,重点分布在对于我国长期发展有重要意义的”卡脖子“环节,如高端装备制造、先进材料、信息技术等;信息化、智能化与装备制造相结合领域具有尤为广阔的投资前景。”
中信建投基金看好与能源转型变革方向切实相关的行业和赛道,比如数字经济、虚拟现实、高端装备制造、新能源发电、汽车电动化与智能化等细分领域,这些领域行业空间大,增速快,竞争格局较好。
李涛认为,北交所拥有很多细分行业隐形冠军,盈利能力远超它的竞争对手。我们主要看好两方面的投资机会,一是以专精特新为代表的高成长小盘股,业绩增长有望带来股价上升;二是具备转板条件的股票,以及具备一定流动性和估值提升空间的股票。
叶勇主要关注两类机会:头部优质公司的估值随流动性改善不断修复的机会、高增长潜力创新型中小企业高速成长的机会。行业上,关注新能源、TMT等方向的机械设备、电子设备、化工新材料、信息软件行业专精特新企业。
雷嘉源主要看好北交所独有的细分行业领导企业,比如风电、新能源车等行业部分下游配套企业。
加强基本面研究
控制投资风险
由于制造业相比消费品的需求波动性更大,叠加成长初期抵御风险能力弱, 专精特新企业的业绩波动和经营风险相对主板要大一些。在公募人士看来,应对方法还是回归基本面研究,着眼长期。
中信建投基金指出,专精特新企业业绩波动和经营风险相对较大,更要求管理人投资坚持长期主义,立足于配置为主、交易为辅策略,明辨长期投资逻辑、标的基本面变化的风险并及时调仓。另外,在选择投资标的方面需要进行更多维度的考量,首先要确定公司处于前景相对确定的行业,其次要考量公司本身的质地,选择经营管理能力较强的公司。我们希望以更广阔的视野瞄准产业趋势、挖掘行业和公司价值,享受多元化创新形态带来的成长红利。
李涛提示,北交所对上市公司的现金分红不作要求,因此也增加了投资者的回报的不确定性。在参与北交所投资时,投资者要有更强的风险意识,借道公募基金参与或许是更好的选择。
也有基金经理认为,专精特新企业业绩波动与沪深交易所在同等条件下没有显著差异。在雷嘉源看来,额外风险可能来自于交易层面的流动性偏低和估值较低带来的融资成本略高问题。如果相关企业能够通过提高核心竞争力弱化风险,将有助于企业的长期发展壮大。
“专精特新企业最大的风险并不来自于业绩波动。”齐宁表示,成长型赛道的初创企业业绩波动大是正常现象,真正的风险来自于公司自身的战略风险、技术风险和组织风险。战略上要看公司是否始终坚持做正确的事,是否走在符合产业长期发展规律的轨道上;技术上要看公司是否具有保持领先优势的能力,不会轻易被竞争对手超越,或被新技术趋势所取代;组织上要看公司是否能保持核心团队长期稳定,具有坚定的长期信仰和优秀的企业文化。
(文章来源:中国基金报)
标签: 专精特新
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