随着今年以来城投平台化解隐性债务以及转型升级深入推进，城投平台的“基础指标”也在发生变化。其中，前百位的城投公司总资产合计17.07万亿元，资产总量超过千亿级的城投公司有82家，相较上一年度增加了20家。尤其值得注意的是，进入今年前百位的城投公司总资产门槛已经达到829.48亿元，相较上一年度的648.56亿元增长了144.92亿元，增幅为21%。

江苏现代资产投资管理顾问有限公司(以下简称“现代咨询集团”)董事长丁伯康在接受《中国经营报》记者采访时说：“今年城投排名数据指标的变化，说明地方政府在城投公司改革重组的力度上在加大，做大做强城投公司的意愿非常强烈。同时，城投公司资产规模的变化与地区经济发达程度密切相关。”

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资产门槛抬升

记者了解到，中国城市发展研究会城市建设投融资研究专业委员会、现代咨询集团和城市投资网联合发布了2022全国城投公司总资产情况、2022全国城投公司负债率情况及2022全国城投公司主体信用评级情况。年度共收录城投公司281家的数据，较上一年度新增26家。281家城投公司的总资产合计为24.54万亿元，平均资产为873.23亿元。

记者注意到，目前已经有其中4家城投公司总资产突破5000亿元，分别是天津城市基础设施建设投资集团有限公司(以下简称“天津城投”)8729.79亿元、北京市基础设施投资有限公司(以下简称“北京基础设施投资”)7804.35亿元、上海城投(集团)有限公司(以下简称“上海城投”)7143.58亿元、合肥市建设投资控股(集团)有限公司(以下简称“合肥建投”)5502.87亿元。其中，上海城投、合肥建投总资产分别首次突破7000亿元和5000亿元。

记者对比发现，在总资产排名方面，总资产规模前三名与去年相同，分别为天津城投、北京基础设施投资和上海城投。但是，前10名城投公司中，有3家城投公司发生更替。其中，广州市城市建设投资集团有限公司(以下简称“广州城投”)由上一年度的第13位2402.73亿元提升至第7位3393.65亿元。济南城市建设集团有限公司首次列入榜单排名，位于第8位3107.16亿元。

对于广州城投资产规模排名有所提升的原因，广州城投方面表示，主要原因是公司去年在投资、并购等业务开展方面较为活跃，为集团带来了总资产近千亿元的增长。

对于一些城投公司资产规模有所下降，丁伯康分析认为：“主要在于城投公司进行整合重组、业务转型等原因。”

从地区分布看，在前100位城投公司中，中部地区的城投公司有46家，东部地区的城投公司有38家，西部地区的城投公司有16家。从省份划分来看，江西和江苏均为12家，安徽10家，分列前三位。

丁伯康认为：“从城投公司总资产的变化，特别是从地区分布来看，东中西部城投公司的总资产规模增幅存在明显的差异，增幅分别为1.49%、0.53%和-2.02%。这从侧面反映出不同地区政府部门对整合国有资产的认知程度和力度，存在明显差异。相比之下经济发达地区如东部沿海地区整合国有资产的力度最大，中部地区居中，而西部地区则相对较弱。”

湖南某地城投公司负责人告诉记者，以做大做强国有资本为契机做强城投资产规模已经成为当下的一项工作。“市里提出‘双倍增’概念，即做强做优做大国有企业和国有资本。市属国有企业优化内部运行机制，提升监管能力，守住不新增隐性债务底线。同时，提出要积极作为、大胆创新，紧跟国家政策和投融资模式创新步伐，更好融入和服务区域经济发展大局。”

从总资产规模增幅看，沧州市建设投资集团有限公司(以下简称“沧州建投”)总资产同比增长达140%，成为年度资产规模跃升幅度最大的公司，因此沧州建投也首次进入前100位，排在第96位。另外，总资产规模增幅在40%以上的还有宜春发展投资集团有限公司、淄博市城市资产运营集团有限公司和广州市城市建设投资集团有限公司。

负债率存分化

从资产负债率情况来看，参与排名的城投公司的平均资产负债率为56.82%，较上一年度平均资产负债率56.20%增加0.62%。从不同地区来看，西部地区平均资产负债率为57.86%，东部地区为57.60%，中部地区为55.54%。

从资产负债率区间来看，有60家城投公司的资产负债率低于50%，占收录公司的21%；有97家城投公司的资产负债率在50%至60%之间，占收录公司的35%；资产负债率在60%及以上的城投公司最多，占收录公司的44%。

在收录的前100位城投公司中，平均资产负债率59.55%。从不同地区来看，东部地区平均资产负债率为60.58%，西部地区为60.36%，中部地区为55.64%。

对于东部地区平均资产负债率相对较高的原因，上海国有资本运营研究院投融资研究中心首席专家罗桂连则认为：“融资平台的总资产规模大，实际上也是债务规模大。对于发达沿海省份来说，平均资产负债率相对会高一些。对于总资产规模排名靠前的融资平台来说，要重点关注其是否与所在城市发展能级和综合财力相匹配，能否伴随城市发展积累核心资产实现可持续发展，融资平台的实质性转型提升，只有起点没有终点。”

对于资产负债率区域存在的差别，丁伯康分析认为：“相对去年而言，今年城投公司百强的资产负债率基本维持稳定，而百强以后的城投公司，则随资产规模和信用级别的变化较大，城投公司强者恒强、弱者恒弱的规律进一步显现。如收录于总资产规模前100位的城投公司，本年度平均资产负债率接近60%，只比上一年度微增0.6%。而排名越后的城投公司，资产负债率变化幅度越大，有的资产负债率大增20%还多。这说明资产规模越大、信用评级等级越高的城投公司，在不新增债务的情况下，他们通过渠道融资的调整和存量债务的置换，在减少利息支出的同时也压降了融资成本。这些城投公司在融资和成本方面的优势，维持了资产负债率的相对稳定。而资产规模小、信用评级低的城投公司特别是区县级城投公司，不仅融资困难而且成本还高，这也变相推高了资产负债率。”

在主体信用评级方面，收录城投公司中，主体信用评级在AA及以上的占比为99.64%，其中有46家城投公司主体信用评级为AAA，较上一年度42家增加4家。在榜单前100位城投公司中，主体信用评级AAA的城投公司共有42家。其中东部地区城投公司为25家、中部地区城投公司为12家、西部地区城投公司为5家；按照省份来看，获得主体信用评级为AAA的城投公司的省份排名前四位的分别为：江苏省7家、浙江省5家、山东省5家、江西省4家。

采访中，一位城投公司负责人告诉记者：“虽然城投公司面临着各自的发展差异和区域差别，也在进行符合自身发展的转型业务，但资产规模、负债率、主体信用评级是城投发展的基础，比如城投普遍存在资本支出、现金流、应收账款等压力，实际上这些问题出现的根源在于城投的资产质量上，所以资产规模增加的背后，是城投做大做强资产质量的过程。”

在采访中，多位业内人士认为，当前，城投公司普遍面临存量债务化解、产业转型和项目建设融资三大问题，而城投公司数量与融资规模的迅速膨胀带来的潜在政府债务风险也受到行业的普遍关注。

记者注意到，近年来，中央及国家有关部委对城投公司开始进行一系列的政策规范，尤其是财政部和审计署也加大了对地方政府违法违规举债的曝光、问责和处罚力度。对于城投所处政策上的变化以及发展环境的改变，丁伯康建议：“城投公司的转型，需要做到从理念、业务到管理的全方位转变。在理念方面，要求市场导向、创新驱动。在业务方面，要围绕城市建设、城市运营等展开，随着公司市场化属性越来越强，对业务的经济效益要求也越来越高。在管理方面，要求优化组织、完善机制，需要按照现代企业制度改变过去行政式的管理体系，并进行大刀阔斧的改革，建立健全公司治理结构等。”

（文章来源：中国经营网）