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我国煤炭上半年市场多维共振 价格呈“V”型走势

时间:2021-07-24 22:31:33 来源:中国煤炭报 发布者:DN032

2021年上半年,动力煤市场总体呈现出“淡季不淡”“旺季更旺”的特征,价格先涨后跌再涨,呈现出“V”型走势。下半年,动力煤供求结构有望得到改善,但库存情况存在变量,价格或将有所回落,但难以出现趋势性下跌行情。

上半年市场回顾——

多维共振,价格呈“V”型走势

同2020年动力煤价格走势相似,今年上半年动力煤价格再现“V”型走势,但此轮“V”型走势的成因与2020年有所不同。2020年动力煤价格走势是宏观、中观、微观因素共振下的结果。表现为国内经济于2020年4月开始见底后超预期恢复,全国用电快速增长,而煤炭供应端受诸多影响产能释放速度较慢,同时高硫低卡煤种结构性紧张,导致煤价呈“V”型走势。今年上半年,在商品属性与金融属性共振、中观产业和宏观经济共振、国内与国际共振等多因素影响下,动力煤价格呈现出“V”型走势。商品属性与金融属性共振表现为动力煤供求基本面紧张与输入性通

胀下大宗商品估值提升;中观产业和宏观经济共振表现为主产地增产受限、安监环保趋严和坑口社会库存能力下降,动力煤的供给端弹性出现下降及国内经济延续恢复态势;国内与国际共振表现为今年的内贸煤和外贸煤价差较小,国际煤炭市场的供求紧张导致国际煤炭价格上涨,同时我国可进口的煤炭资源较为紧张。

从部分煤种价格走势来看,北方港5500大卡平仓价格7月初为每吨970元左右,6月底的高点接近2020年冬季高点每吨1050元。同时值得关注的是,由于动力煤供应弹性偏低,导致上游的价格走势明显强于下游。从内蒙古5500大卡动力煤坑口价来看,5月价格突破2020年冬天高点,6月下旬再创新高。7月上旬,内蒙古5500大卡动力煤坑口价为每吨784元,远高于2020年高点的每吨600元,而6月下半月最高价为每吨835元。

下半年市场展望——

供应弹性难有太大改善

下半年动力煤市场走势主要看供应情况。从国内供应来看,煤炭供应弹性较弱。今年3月相关政策退出后,以内蒙古为代表的产地煤炭产量快速下滑。分析来看主要有3个原因,一是从3月1日起,煤矿超能力生产及手续不全生产等均属重大事故隐患,已被纳入刑法。二是4月以来全国煤矿安全形势较为严峻,主产地对此保持高压管控。三是环保要求提高后,主产地煤矿、洗煤厂的存煤能力大幅下降,坑口煤炭库存能力降低。

对照2020年10月开始实施保供政策和2021年3月保供政策退出后的产量变化,陕西保供期间的产量也未见明显变化,生产趋于平稳,大概率已经保持了满负荷生产的状态。山西煤炭生产相对平稳,没有太大变化。内蒙古则在保供期间产量急速上升,保供政策退出后产量下跌。今年3月至5月,内蒙古煤炭产量分别为8571万吨、8080万吨和7989万吨,总产量同比降幅为4.6%。今年3月至6月,鄂尔多斯日均产量分别为186.6万吨、175.9万吨、177.2万吨和171.0万吨,呈现持续下降的态势。

从短期的供应增量空间来看,仅能依靠内蒙古露天煤矿增产。陕西和山西地区增量空间并不大,两省已经达到可接受的满负荷的状态。因此,下半年煤炭增量更多寄望于内蒙古鄂尔多斯地区露天煤矿临时用地得到审批。根据《鄂尔多斯市推进自治区试点露天煤矿采矿临时用地工作实施方案》,审批时限为2021年9月30日,全市审批规模为1314公顷,涉及煤矿企业66家。据了解,鄂尔多斯这批申请用地审批的煤矿实际出煤需要40天至60天。

从中长期供应增量来看,仍要寄望于煤矿产能的核增。当前煤矿的批复基本是年产120万吨以上的大中型矿井,产能核增也以大矿为主,未来的核减相对困难,在“碳达峰碳中和”背景下,新增产能的审批较为谨慎。

从进口煤来看,补充效应也存在瓶颈。今年国际市场煤炭需求增加,供求紧张程度升级,内外贸煤炭价差并不明显,部分时期甚至出现倒挂的情况。数据显示,今年1月至5月,我国累计进口煤及褐煤1.11亿吨,同比减少3754万吨,降幅为25.3%;我国累计进口动力煤为8951万吨,同比减少2441万吨,降幅为21.4%。

当前正值迎峰度夏之际,全国用电需求将会进一步增加,水电也将进入强势发力阶段,对火电有一定替代,但电厂整体日耗预计仍处于高位,叠加终端库存偏低,短期价格有支撑。中长期看,在政策引导下供应会有一定增量,需求增速大概率将放缓,下半年煤价振荡运行,价格或将有所回落,但难以出现趋势性下跌行情。(张飞龙)

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