天天快资讯丨中证1000股指期货期权上市有望迎来衍生品大时代
7月22日,中证1000股指期货和期权正式上市,衍生品市场跨入新里程。
(资料图片)
在业内人士看来,中证1000股指期货和期权的推出,有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理产品体系。围绕中证1000指数投资生态圈,基金管理人有望形成多元化的投资策略,扩大中证1000相关指数产品规模,迎来中证1000衍生品投资“大时代”。
基金公司申请套期保值额度
7月22日,中证1000股指期货及股指期权迎来上市“首秀”。两大品种上市首日交投活跃。而在这一新的衍生品工具问世前,基金公司已经在相关指数产品、衍生品研究、制度建设、风险管理等方面做足了准备。
华宝中证1000指数基金基金经理丰晨成介绍,中证1000指数最早发布于2014年10月,华宝中证1000指数基金作为全市场最早发行的跟踪中证1000指数的基金产品,成立于2015年6月。“我们见证了中证1000指数逐渐在投资者群体的普及,普通投资者对中证1000指数的认识从最初的小盘基准指数,到细分领域龙头、明日之星组合、专精特新小巨人的沃土等,越来越多的基金公司也开发了基于中证1000的指数产品。”
建信中证1000指数增强基金经理赵云煜表示,中证1000期货和期权征求意见通知发布后,公司立即对相关期货合约和交易细则进行了研究学习,并快速申请了期货合约的套期保值额度,以确保在中证1000股指期货上市首日顺利交易。
创金合信基金首席量化投资官、创金合信中证1000指数增强基金经理董梁称,创金合信基金旗下运作对标中证1000指数的指数增强基金和量化主动基金已经有超过5年的时间,近期开通了相关基金的中证1000期货套保额度,确保在需要时可以进行交易。
投资策略进一步丰富
此前,A股市场的衍生品主要集中在超大盘风格的上证50、大盘风格的沪深300以及中盘风格的中证500等宽基指数上。上市中证1000股指期货和期权将填补小盘股风格风险管理工具的空白,有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理产品体系。
据罗国庆介绍,围绕中证1000指数投资生态圈,结合中证1000股指期货衍生品,有望形成多元化的投资策略:一是量化中性策略,中证1000指数成份股数量较多,权重分散,通过量化模型选股做增强效果或更好,结合股指期货有望形成中性策略产品;二是多头替代策略,中证1000指数与中证500指数相关性较高,如果中证1000股指期货出现贴水,通过股指期货替代现货有望获得超额收益;三是跨品种套利策略,通过不同标的指数的相关性和波动率差异,有望形成各衍生品之间的套利策略;四是备兑策略,持有中证1000ETF,结合卖出看涨期权,形成的类指数增强策略。
多位基金经理介绍了中证1000股指期货在投资中的运用。
董梁介绍,市场上绝大多数的中证1000指数增强基金都有明显的超额收益。过去没有中证1000股指期货,不能把这个超额收益转变为绝对收益。有了中证1000股指期货后,就可以进行精准对冲,获取绝对收益。此外,可以用中证1000股指期货多头持仓替代股票多头持仓,在股指期货存在负基差的情形下还可以收获超额收益。
南方中证1000ETF基金经理崔蕾表示,除了能够增加新的风险管理工具,衍生品上市同样会丰富多头策略类型。“比如说指数增强策略,可以通过利用IM期货贴水的特点构建指数增强,年化收益值得期待。而且,对于ETF管理人来说,衍生品可以降低ETF跟踪误差,适度增加超额收益。”
万家基金总经理助理、万家中证1000指数增强基金基金经理乔亮预计,中证1000股指期货有望提高量化中性策略的收益。“中证1000指数增强的平均超额明显高于中证500和沪深300,量化因子模型在中证1000指数上的超额收益空间更大。结合1000股指期货和期权的对冲工具,量化对冲的绝对收益能力有望进一步提升。”
“中证1000”衍生品
大时代来临
业内人士纷纷看好包括50、300、500、1000等股指期货期权在内的金融工具发展前景,认为衍生品大时代即将来临。
董梁认为,股指期货和期权为投资人提供了重要的风险管控工具,拓展了投资策略空间,对于提升市场的活跃度和维护市场的稳定运行有着非常积极的作用。随着机构投资人市场占比逐步提高,股指期货和期权的应用也会越来越广泛。
华宝中证1000指数基金基金经理丰晨成指出,不同类型的股指期货,为持有不同市值风格的投资者提供了合适的对冲工具,有利于权益类投资者进行风险管理。
建信中证1000指数增强基金经理赵云煜认为,衍生产品最大的作用是调节产品或组合的收益风险结构。“对冲产品通过做空期货或期权组合,可以一定程度上对冲市场风险,并获取优秀股票带来的超额回报。同时,通过标准化的期货期权开发更多创新收益结构的产品。此外,期货期权因为其较好的流动性和与指数挂钩的特性,也衍生出了一些套利或者方向性的交易机会,可以满足不同投资者的需求。”
乔亮分析,上证50、沪深300、中证500、中证1000指数分别代表超级大盘、大盘、中盘、中小盘市值股票,不同市值标的的衍生品推出,形成了多层次的套期保值工具,对市场起到稳定器作用。衍生品的推出也使得跟踪标的ETF及指数增强产品规模大幅上升,提高了市场定价效率和流动性。
(文章来源:中国基金报)
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