美债低收益率时代一去不返!“全球资产定价之锚”迈向5%新常态?
美国经济出现复苏迹象、债务和赤字激增,以及美联储将把利率长期维持在较高水平的担忧,使得美国长端国债收益率回到十多年来的最高水平。
美债交易员越发意识到,2008年金融危机以来的“低收益率时代”或许已经一去不返。
(资料图片仅供参考)
截至当地时间18日纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率报4.253%,17日曾触及4.328%,接近2007年11月以来最高水平。30年期美债收益率报4.380%,17日曾触及2011年以来最高水平4.426%;最能反映市场对经通胀调整后实际资金成本估算值的10年期通胀保值债券(TIPS)收益率报1.942%,17日触及2009年以来最高水平2.002%。
美国国债收益率升至多年高位之际,市场参与者重新思考,该市场的新常态会是什么模样。
回归“5%的世界”?
曾几何时,5%以上才是10年期美债收益率的常态。根据美国圣路易斯联邦储备银行记录的数据,从20世纪60年代末到21世纪初,绝大多数时间里这一关键收益率超过了5%。2008年雷曼兄弟倒闭、美联储采取扩张性货币政策后,美国国债进入超低收益率的10多年,基准10年期国债收益率甚至在新冠疫情暴发初期逼近零。美国银行策略师呼吁投资者做好准备,迎接此前“5%的世界”。
对此,美国银行利率策略师马克·卡巴纳(Mark Cabana)持怀疑态度。他对第一财经记者表示:“过去10 年的历史表明,全球(国债)收益率往往会在8月初反弹,并在8月底或9月初之前保持涨势,然后在9月底大幅下降。”
鉴于美国通胀可能再次抬头,美联储明年初无望降息,卡巴纳预计中期10年期美债收益率维持在3.75%~4.25%区间震荡。
全球资管巨头贝莱德和品浩(PIMCO)称通胀可能会顽固地高于美联储目标,从而为长端美债利率进一步上行留下空间。
“长端利率有明显的向上重新定价。”加拿大央行前官员、现贝莱德智库负责人博伊万(Jean Boivin)说。
“市场更倾向于认为尽管近期取得了进展,但长期通胀压力仍然存在。”博伊万说,“宏观不确定性仍将是未来几年的主题,这需要对持有长端债券进行更大的补偿。”
另一方面,分析人士表示,美联储继续推进缩减资产负债表和美国财政部债券发行规模上升,也将给利率带来压力。更高利率将增加美国政府的融资成本,使高额赤字进一步恶化。
美国经济呈现复苏迹象
尽管美联储将政策利率推升至22年高位,但美国第二季度国内生产总值(GDP)增速加快至2.4%,而最新公布的有“恐怖数据”之称的零售销售数据指向经济企稳回升。
美国商务部15日公布的数据显示,美国7月零售销售月率录得0.7%,超出市场预期的0.4%,为2023年1月以来最大增幅;6月数据也从0.2%上修至0.3%。扣除机动车和汽油消费,7月核心零售金额环比涨幅达1%。
由于消费者支出占美国经济活动三分之二以上,7月零售销售数据表明美国在三季度初期继续扩张。分析人士称,尽管美联储大幅加息以抑制通胀,但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨,需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高美国消费者的购买力。同时,美国家庭举债消费意愿不减。
“本周的数据没有给美联储任何放松警惕的理由。”摩根士丹利全球投资策略师洛文加特(Mike Loewengart)表示,“由于新屋开工、零售销售和申请失业救济人数都增强了经济强劲的前景,即使美联储下个月保持不变,也不能排除再次加息的可能性。”
亚特兰大联储GDPNow模型现预计,第三季度美国实际GDP增长率将达到5.8%。
金融资产重新定价
随着有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率持续攀升,近期全球金融资产重新定价,其中年初以来似乎势不可挡的美股涨势出现裂痕。
截至8月18日当周,道指累计下跌2.2%,录得3月以来的最大单周跌幅;标普500指数下跌2.1%,为连续第三周下跌;纳指跌2.6%,是自12月以来首次连续三周下跌。
“当投资的机会成本变得更具竞争力时,风险资产的估值自然会出现回调,尤其是今年一直有大幅溢价的大盘股。”投资和财富顾问公司Glenmund投资战略副总裁雷诺兹(Michael Reynolds)表示。
“这(美国国债收益率持续攀升)令股市受到惊吓。”富国银行股票策略主管克里斯·哈维(Chris Harvey)向第一财经记者表示,近期市场对微软、特斯拉等大型科技股的负面反应 “表明乐观情绪有所降温”,在10年期美债收益率回落至4.05%的前阻力位以下之前,股市情绪可能依然低迷。
(文章来源:第一财经)
标签:
精彩推送
- 美债低收益率时代一去不返!“全球资产定价之锚”迈向5%新常态?
- 应莹:政策宽松信号较为明确且有效 预计1年期、5年期LPR将下调
- 轻信考证培训包考包过包挂靠 女子被骗近65万
- 2023年中国上市公司治理指数发布
- 2023年中国上市公司治理指数发布
- 轻信考证培训包考包过包挂靠 女子被骗近65万
- 我国首次在超深水海域完成海管清理作业
- 我国首次在超深水海域完成海管清理作业
- 深市中期“现金红包”送不停!提振投资者信心 共享企业发展成果
- 中信证券:资本市场改革新篇章开启 证券板块估值有望持续修复
- 董香型白酒团标立项
- 董香型白酒团标立项
- 男孩突发急病 高铁临停一分钟紧急送医
- 陈茂波:香港航空复苏符合预期 海天中转大楼短期内启用
- 华为梁华:夯实智能算力底座 助力高质量发展
- 重庆东北部和西部部分中小河流或涨水
- 浙江进一步强化体育场馆安全管理工作
- 应清尽清 北京出手!
- 原文化部副部长周和平:酒文化遗产“双创”对酒业高质量发展有着深远意义
- 北邮徐坤:推进以算网融合为基础的数字教育平台建设
- 大连海事局发布航行警告:渤海海峡黄海北部执行军事任务
- 福建省气象台发布暴雨Ⅳ级预警 全省大部有阵雨或雷阵雨
- 河南三门峡市升级发布暴雨红色预警
- 河南三门峡市升级发布暴雨红色预警
- “存款特种兵”的经济账:15万本金 花330块车费 多赚1800块利息
- 农业农村部:我国畜禽核心种源自给率超过75%
- 李嘉诚北京一住宅项目将开售:22年前拿地 房价达当年地价的50多倍
- 李嘉诚北京一住宅项目将开售:22年前拿地 房价达当年地价的50多倍
- 推进灾后复工复产
- 重庆多点发力强经济
- 众志成城重建家园
- “清风窗口”培育营商沃土
- 推进灾后复工复产
- 持续推动供应链、物流配送、商品和服务下沉以及农产品上行 三年内建立县域商业体系
- 农业农村部部署应对新一轮强降雨持续抓好农业防汛救灾工作
- 天河壹品【见山】组团瞩目开盘,再续热销传奇
- 农业农村部部署应对新一轮强降雨持续抓好农业防汛救灾工作
- 佛山民营经济26条:放宽优质民企拿地条件 支持储能示范项目
- 二十国集团数字经济部长会议在印度举行
- 二十国集团数字经济部长会议在印度举行
- 首付68万起 共有产权住房京能·西山印8月21日起面向全城开启网申
- 亳州主城区这宗老工业用地即将迎来新生!总占地61904.46㎡商住地块即将上线!
- 取消公摊?万亿省会率先出手
- 东部战区位台岛北部、西南海空域开展联合夺取海空制权、搜潜反潜等科目训练
- 东部战区位台岛北部、西南海空域开展联合夺取海空制权、搜潜反潜等科目训练
- 上海陆家嘴金融城在沙特利雅得设立办事处
- 朝阳永续尹田园:资金和人才将不断集中于中大型私募
- 山东:到2025年沿海港口货物年吞吐量突破20亿吨
- 山东:到2025年沿海港口货物年吞吐量突破20亿吨
- 8月沪牌拍卖结果公布:中标率13.8% 平均成交价92753元
- 广东省第十一届“省长杯”优秀项目获投资机构及券商青睐
- 京沪高铁京津线路所设备故障已排除 列车运行正逐步恢复
- 金融创新引领支持 “清华经验”树立科创孵化新样本
- 工信部部长金壮龙:全国算力总规模达197EFLOPS
- 工信部部长金壮龙:全国算力总规模达197EFLOPS
- 东部战区位台岛周边组织海空联合战备警巡和联合演训
- 广州市黄浦区教育局审核通过79家校内课后服务机构
- 经济日报:如何看待服务零售额同比增20.3%
- 经济日报:网约车“一口价”需寻求更优解
- 证监会发声!释放多个重磅信号 事关你的股票
- 经济日报:预计下半年猪价将在合理范围内波动
- 打造首个时尚中药牙膏!广药白云山与美晨集团合资建牙膏公司
- 山西省政府和三峡集团签署战略合作协议
- 专家:在 “转贷” 的 “糖衣” 下 暗藏着多重陷阱与风险
- 打造首个时尚中药牙膏!广药白云山与美晨集团合资建牙膏公司
- 山西省政府和三峡集团签署战略合作协议
- 专家:在 “转贷” 的 “糖衣” 下 暗藏着多重陷阱与风险
- 新华全媒+丨摘取造船工业“皇冠上的明珠”——中国高质量发展亮点透视之一
- 工信部:三方面措施推动网络和数据安全保险发展
- 上海科技成果转化出新政 医院如何进行赋权与合规试点?
- 新华全媒+丨摘取造船工业“皇冠上的明珠”——中国高质量发展亮点透视之一
- 工信部:三方面措施推动网络和数据安全保险发展
- 如何让城市新青年留下来?这场住房租赁发展论坛给出了答案
- 近2000个职位 第12届“海外英才北京行”启动全球招募
- 上海科技成果转化出新政 医院如何进行赋权与合规试点?
- “长安”爆火 洛阳“不服”
- 四川省工业云制造创新中心张星智:以云制造推动全要素资源统筹调度
- 2022年中国MCN机构超2.4万家 业务向营销业态回归
- 七地约谈网约车平台:要求明码标价规范竞争 清退不合规车辆
- 上海网信办召开房地产类“自媒体”分类指导会 规范房地产信息发布
- 西安经开区:隆基绿能年产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目一期项目开工
- 让群众切实感受到平安就在身边 重庆市全力推进社会治安突出问题专项整治工作
- 国家科技资源共享服务平台评价考核工作启动
- 征集线索!多地公布医药反腐举报电话 上市药企主动晒出销售费用|医疗反腐进行时
- 国家科技资源共享服务平台评价考核工作启动
- 深圳大鹏新区推进首个“工业上楼”试点项目
- 河南安阳发布暴雨红色预警
- 北京亦庄:“机器人”创新梯队再扩容
- 专访西昌市委副书记何成华:熊熊火把点燃康养旅游新风潮
- 上海疾控:新冠病毒感染疫情总体平稳 疫情处于低水平小幅波动态势
- 社保怎么缴?工伤怎么赔?这份《劳动用工合规指引》请收好
- 南财快评:做好保交楼工作,市场更关注的是政策如何落地
- 国家医保局:390个药品通过初步形式审查 申报药品数量有所增
- 小麦价格迈过1.5元/斤后冲高回落,旺季来临能否带动再次上涨?
- 湖州发布20年成绩单 长三角一体化重点做四件事
- 重庆如何吸引更多数字经济人才?行业大伽齐聚山城“献智”
- 国家医保局:一些昂贵的药品通过初审仅表示符合申报条件 进医保还需严格评审程序
- 优化营商网络环境的综合方案
- 小麦价格迈过1.5元/斤后冲高回落,旺季来临能否带动再次上涨?
- 松花江干流全线退至警戒水位以下