今年上半年，国产、进口炼焦煤价格整体普遍大幅上涨，其中春节后至4月上旬，部分煤种价格有过短暂回调。从国内代表性炼焦煤价格来看，7月初，柳林低硫主焦精煤(含硫0.7)、灵石高硫肥精煤(含硫1.8)、济宁气精煤(含硫0.6)出厂含税价分别达到每吨2150元、1650元和1320元，与年初相比，每吨分别上涨680元、650元和330元，涨幅分别达到46.3%、65%和33.3%。从进口代表性炼焦煤价格来看，7月初，金泉工业园蒙古5号精煤出厂含税价达到每吨1900元，较年初每吨上涨670元，涨幅达54.5%;海运进口二线主焦煤CFR(成本加运费)价上升为每吨268.25美元，较年初每吨上涨85.75美元，涨幅为47%。

供需失衡是上半年炼焦煤价格上涨的根本原因

国内炼焦煤产量大幅缩减。国家统计局数据显示，1月至5月，全国完成原煤产量16.21亿吨，同比增加1.31亿吨，增长8.8%。根据统计局原煤产量推算，1月至5月全国炼焦精煤产量同比增加约1400万吨，增长7.4%。实际上，与2020年同期相比，今年1月至5月炼焦煤产量收缩很大，缩量主要集中在山西和内蒙古，因为部分产主焦煤、肥煤的露天矿处于停产状态，而新增炼焦煤矿产能有限。因此，今年1月至5月国内实际炼焦煤产量同比基本没有增长，焦煤、肥煤等强黏结煤产量同比甚至有所下降。

炼焦煤进口量大幅下降，而且进口优质主焦煤减量相对更多。海关数据显示，今年1月至5月，我国累计进口炼焦煤1815万吨，同比减少1371万吨，下降43%。其中，来自澳大利亚的进口炼焦煤减少2127万吨;来自其他国家的进口炼焦煤合计同比增加756万吨，其中美国炼焦煤增加260万吨，蒙古国炼焦煤增加229万吨，俄罗斯炼焦煤增加94万吨，加拿大炼焦煤增加88万吨，其他国家进口增加85万吨。4月以来，受新冠肺炎疫情影响，蒙古国煤进口又连续3个月显著减少。

炼焦煤需求整体呈增长态势。国家统计局数据显示，1月至5月，焦炭产量同比增加1034万吨，增长5.9%。除去兰炭产量，对部分省份焦炭产量适当修正后，估算1月至5月焦炭产量约为18740万吨，同比增加约800万吨，增长约4.5%。估算1月至5月炼焦煤需求量同比增加约1090万吨，增长4.5%，其中焦煤、肥煤、三分之一焦等强黏结煤需求量同比增加约700万吨。

从供需来看，今年上半年国内炼焦煤供应(含净进口)整体同比下降，尤其是焦煤、肥煤等强黏煤同比下降更多，而炼焦煤需求整体同比增加，去年同期炼焦煤供需整体只是稍微宽松，这意味着今年上半年国内炼焦煤，尤其是焦煤、肥煤等强黏结煤供应存在较大缺口，这个缺口在各环节炼焦煤库存变化上也得到了体现，这是上半年国内炼焦煤价格整体大幅上涨的基础。

另外，除了炼焦煤自身供给紧张导致价格上涨外，宏观通胀预期以及产业链政策导致整个产业链商品价格走势均偏强，动力煤供给受限导致供需持续紧张等因素，也均在一定程度上刺激了国内炼焦煤价格上涨。

下半年国内炼焦煤价格大概率保持坚挺

供给方面，下半年国内新增炼焦煤产能不足1000万吨，露天矿产量增加将继续受限，炼焦煤供应增量有限。据统计，今年国内新增炼焦煤煤矿产能不足1000万吨，新投产的最大的炼焦煤煤矿是淮北矿业集团信湖煤矿，该矿核定年产能为300万吨，煤种为焦煤，在5月试运转成功，其他年内可释放产能的炼焦煤煤矿都是核定年产能90万吨至120万吨的中小煤矿。在环保监管、超产监管不断加强的情况下，像内蒙古包头、山西交口、山西灵石等产焦煤、肥煤的露天矿产量将会受到影响。另外，4月中旬山东下发《全省落实“三个攻坚”行动方案(2021年至2022年)》，提出2021年全省8处合计产能3400万吨的煤矿要全部退出，煤种以三分之一焦煤、气肥煤、气煤为主。因为涉及面太广，山东这些煤矿可能会部分退出，也会对国内炼焦煤供应带来影响。

进口方面，如果蒙古国炼焦煤进口自7月逐步恢复，8月恢复至2020年同期水平，来自其他各个国家的炼焦煤进口量按照今年前几个月的最大进口量预估，7月和8月炼焦煤进口量同比可能还是会呈下降态势，9月进口量可能会同比转增，下半年合计同比增长100万吨左右。

需求方面，从跟踪的焦化产能新增与淘汰统计结果来看，下半年焦化产能会连续净增加。随着新建焦化产能逐步释放，炼焦煤需求会增加。但从目前的政策来看，压减粗钢产量可能会是下半年的关键事件，炼焦煤需求也会受到一定影响。

价格方面，预计下半年炼焦煤价格大概率会相对坚挺。即便供给增加，需求走弱，6月初存在的炼焦煤供应缺口，下半年不一定能弥补。另外，目前炼焦煤库存整体偏低，主焦煤库存尤其低，年底焦化厂必须进行一波冬储补库。总体来看，下半年随着焦炭价格阶段性下跌，焦化利润被压缩，焦煤价格可能也会高位有所调整，但是会相对抗跌，主焦煤价格大概率会相对坚挺。(李羽)