大宗商品价格持续上涨 供应端仍在下降而需求端持续回暖
进入10月份,大宗商品价格是否还将持续“涨声一片”?与其对应的周期股股价又将如何演绎?近日,多家保险机构负责人对《证券日报》记者表示,大宗商品价格走势不确定性因素较多,目前并未重仓大宗商品对应的煤炭、钢铁、有色等周期板块股票。
综合多方观点来看,险资谨慎对待大宗商品对应的周期股主要有两方面原因,一是此轮周期股股价上涨主要是受大宗商品价格暴涨的驱动,而未来的价格走势具有较大的不确定性;二是从险资属性和配置偏好来看,其更加看重长期收益和稳定收益,更加青睐具有稳定增长性的投资标的。
周期板块波动加大
今年年初以来,大宗商品价格持续上涨。从供需两端来看,供应端仍在下降而需求端持续回暖。
中国物流与采购联合会最新发布的9月份大宗商品指数显示,商品供应仍在持续下降,大宗商品供应指数为99.4%,较上月回落0.1个百分点,指数三连降至近9个月以来的最低点;而市场需求持续回暖,9月份,大宗商品销售指数触底反弹,当月较上月回升2.4个百分点,升至近5个月以来的最高。
大宗商品价格持续上涨,与此相对的周期股股价也大放异彩。例如,截至昨日收盘,有色板块指数较年初上涨了约40%,钢铁板块指数大涨了50%。但从近期来看,有色、钢铁等板块都出现大幅回调,截至昨日收盘,相应板块指数较9月中旬的高点均回调超20%,短期波动较大。
尽管与大宗商品相对应的周期股今年股价表现十分亮眼,但险资对该板块的配置仍然十分谨慎。“周期股走势强劲主要源于大宗商品价格的暴涨,目前,这波周期已经接近顶部,并无相关标的持仓。”信美相互人寿首席投资官徐天舒对记者表示。
大家资产权益投资负责人对《证券日报》记者表示,周期股价格驱动的阶段可能已经过去,后续股价变化更多依赖于盈利的变化。尽管从长期维度看,周期股未来盈利或稳定释放,股息率不断抬升,估值存在上行空间,但在权益资产配置上,周期股并不是其配置重点。
对大宗商品价格走势, 中国物流信息中心研究员李大为分析认为,10月份市场仍处于年度施工旺季,抢工期现象客观存在,终端需求还将保持一定韧性。同时从目前供应端压减产量的情况看,效果明显,预计四季度国内大宗商品市场基本面可能依然较好,但也存在诸多不确定性,例如,目前国内制造业增速有所回调,加之全球宏观经济仍具有较强的扰动性,此外,限产的力度是否会减弱,局部“一刀切”政策是否会被纠偏,缺电现象是否能得到缓解,也将给国内大宗商品市场带来诸多的不确定性。
“周期板块最大特点就是周而复始的变化,多变,善变,难以把握。”招商证券近日发布研究报告指出,从2019年年底开始的大宗商品主动加库存阶段可能已结束,周期板块股价表现高歌猛进的阶段也已过去。“是时候考虑收获果实,秋收冬藏”。
近日,监管机构也对银行保险资金违规参与大宗商品投资炒作进行了警示。银保监会近日印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》指出,要严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。严禁利用银行保险资金违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作,严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市等。
寻找结构性机会
事实上,进入今年下半年以来,险资权益资产配置整体都有所下调。根据银保监会最新统计数据,截至8月底,险资的股票和证券投资基金余额约为2.72万亿元,较6月底下降了2.3%,股票和证券投资基金占资金运用余额的比例较6月底下降了0.4个百分点。
对此,多家险企投资负责人表示,今年上半年险资在权益市场取得了较好的投资收益,有兑现部分浮盈确保收益率的安排。同时,当前主要发达市场国家超宽松宏观政策退出压力加大,全球经济金融面临的不确定性显著增加,个股层面,部分板块上半年涨幅较大,也存在回调风险,因此,险资权益投资更加谨慎,更加注重寻找结构性机会。
太平资产徐钢等认为,险资应坚守投资理念和风格。在资本市场,险企投资股票要从长期投资和价值投资出发,要做成熟的机构投资者,做市场的稳定器,坚持发挥长期资金优势,以大盘蓝筹股为主要标的,以大额交易为主要方式,以追求投资标的价值成长为目标,要避免散户化的投资方式,成为资本市场的长期资金和“压舱石”。
在这样的前提下,险资积极寻找结构性机会。“例如,当前消费板块经历了较长时间的调整,从行业视角来看,消费行业竞争格局相对稳定,长期保持高盈利能力,适合中长期投资,因此,我们认为,当前其配置价值得以提升,会逐步布局。”某大型保险资管机构负责权益投资的副总裁对记者表示。一方面,消费行业客户黏性较高,叠加下游需求稳定、与经济周期相关性较低,因此其稳定性较高。另一方面,消费公司的竞争力主要由产品竞争力决定,后者是公司难以被撼动的护城河,一旦竞争优势确定,企业积累的竞争优势会不断加固,决定了行业优秀公司将保持高盈利能力,稳定性强,适合中长期投资。
大家资产权益投资负责人表示,长期被看好且景气度高的半导体、光伏、新能源车等主赛道板块,依然是其重点布局的板块。同时,在主赛道之外,在中国从制造大国逐步升级为制造强国的过程中,有很多制造业隐形冠军,公司会高度关注并积极布局。
精彩推送
- 迟福林:合力建设全球最大自由贸易区
- 银保监会明确2022年工作重点
- 金融风险报告2021:宽松政策对冲经济下行的效果有待观察
- 社论:加大税收对收入分配的调节作用
- 国家中医药管理局与柬埔寨卫生部签署合作协议
- 香港破产程序首次获得内地法院认可
- 多地重大项目集中开工 年内投资总额逾4.2万亿元
- “地方两会”绘制稳增长“施工图” 资本市场需进一步促进投融资协同发展
- “氢”情助力“绿色冬奥” 氢能产业化发展有望提速
- 境内美元流动性充裕“撞上”刚性结汇 人民币汇率节前强势连连
- 降准、结构性降息接连落地之后 货币政策工具箱空间还有多大
- 财政部将实施更大力度组合式减税降费
- 商务部拟实施四项行动提高外贸竞争力
- 多地试水检验试剂集采:为何大范围进行带量采购难?
- 2021年广东省全社会用电量同比暴涨13.58%
- 官宣!首破3万亿 深圳GDP超首尔 挑战世界前十
- 私募大佬遇“李鬼” 这次骗到美国去了!但斌辟谣 拿到0元年终奖
- 天津:做好服务 稳就业促发展
- 六部门联袂畅通优质涉农企业直接融资渠道 北交所农林牧渔“后备军”亟需扩容
- 湖北:第二批新组建省属国企今日揭牌
- 支付备付金突破2万亿 第三方支付行业前景可期
- 北京证监局:2022年将聚焦退市新规 杜绝会计调节规避退市
- 江苏江阴科技镇长团:赋能产业转型升级
- 先进制造引领“世界工厂”东莞突围升级
- 商务部:贡献率达65.4% 消费重新成为经济增长第一拉动力
- 保障性租赁住房土地规划细则公布 明确户型朝向、日照时间、容积率等标准
- 养老金体系将向零售为中心转变 险企如何打通“老有所养”最后一公里?
- 3天可赚12天利息!春节理财最佳操作攻略来了
- 珠江啤酒王志斌:以产业升级推动“双主业”高质量发展
- 中国银行取消个人借记卡年费和小额账户管理费
- 3,000,000,000,000+!深圳GDP站上新台阶 图说成绩背后的上市公司力量
- 钱大妈、美菜网、叮咚买菜 社区生鲜接连败北 2022年投资人的第一个难题来了?
- 六方面入手!财政部明确2022年积极财政政策“路线图”
- 山东玻纤:数字化智能化赋能 实现高质量发展
- 487项 内蒙古机场集团“五小”创新结硕果
- 财政部答一财:对专项债券项目实行穿透式监测
- 首个数字人民币疫后复工专项补贴在西安落地
- HPE全球副总裁、中国区董事总经理朱海翔:将高质量可持续发展作为系统性工程来考量
- 南昌交出2021年“经济答卷”:GDP迈上六千亿新台阶
- 补链成群 巴南一季度集中签约项目24个总投资238亿元
- 人行南宁中心支行:2021年末广西本外币存款余额3.69万亿元 同比增长6.39%
- 2022年春节档新片预售票房破2亿元
- 工信部调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求
- 湖北南漳:提交亮丽答卷 开启新年新篇
- 有“亿”点犀利!绿色石化成为湛江首个超千亿产业集群
- 四川内江资中县:三孩家庭购房最高奖励14000元/套
- 增速获客赛道 激活年轻属性——兴业银行信用卡“圈粉”90后
- 四个中外航班收熔断令 涉东航、国航等
- 7年10轮融资 新能源城配“最后十公里”跑出独角兽
- 2022房企收并购再起 优质资产插标
- 坚持创新引领行业发展 新华睿思拓展互联网服务新空间
- “年终奖”如何提高投资收益 银行理财师为市民支招
- 上海自贸区临港新片区:努力完成2022年1000亿元前沿产业招商工作任务
- “火炉之城”重庆“点燃”冰雪运动热情
- 2022年职工医保个人账户改革 这些变化您知道吗?
- 春节期间 津冀地区高速公路禁止危险物品运输车辆通行
- 四川出台7条措施积极扩大有效投资
- 河北省逾10万户企业以简易注销方式退出
- 樊登读书子公司注册资本增至2.6亿元,增幅25900%
- 深圳宝安区与腾讯签署战略合作协议
- 中国石油广东石化项目建设完成总进度84%
- 春节送礼送什么?醉品茶集:要新意更要健康
- 时尚大气还耐看 新捷途X70S亮相
- MAKUKU麦酷酷宣布完成新一轮战略融资,融资金额或高达3000万美金
- 内容平台联手卫视探索春节晚会新形式
- 惠东单日3宗地块顺利出让 平山商住地近4.5亿元成交
- 武汉企业推出翻译领域团体标准
- 深度|中部市值500强企业全扫描:双碳“来袭” 六省风口产业链“变局”
- 2021年完成建筑业总产值1.73万亿元 居全国第五、西部第一
- 中央网信办:集中整治网络暴力、散播谣言等问题
- 2022年 四川城镇新建建筑中绿色建筑面积占比将达到80%以上
- 天津至潍坊段高铁获批 兼顾城际功能 建设工期五年
- 时间银行来了!攒1万个时间币可入住公办养老机构 996得存20年
- 每月几百元涨到七八千!村民不再要求工资日结
- 未保价快递包裹丢失 媒体介入后顺丰全额赔偿
- 农业农村部:1月25日“农产品批发价格200指数”比昨天上升0.50个点
- 2021年我国软件业务收入94994亿 从业人员规模不断扩大
- 2021年十大消费维权舆情热点公布 这些消费你被“套路”过么?
- 深圳“湾区之窗”智慧办税厅启用 为高质量推进深圳经济发展贡献力量
- 吉林省以“冬奥在北京 体验在吉林”为主题 驱动冰雪经济火热发展
- 2021年甘肃省经济稳中有进 全省地区生产总值突破一万亿元
- 全国碳市场第一个履约周期顺利收官 累计成交额76.61亿
- 1月24日央行开展1500亿元14天期逆回购操作
- 废旧物资循环利用体系示范城市建设将在60个城市开启
- 交通运输部:引导绿色交通发展 加大地方各级财政资金支持力度
- 交通运输部:推动内河老旧码头升级改造 建设绿色交通基础设施
- 支付备付金交存再创历史新高 进一步推动支付机构聚焦支付主业
- 我国将创建100个左右绿色出行城市 提升城市轨道交通服务水平
- 麦当劳缺土豆引发日本“薯条战” 多个日本商家趁机抢占市场份额
- 银保监会:规范定价要求与校准机制 规范银行服务市场调节价管理
- 2022年经济工作要稳字当头 积极的财政政策将更加精准可持续
- 1月中旬32种产品价格上涨 92#汽油价格较上旬上涨3.9%
- 海南省市场监管局:多举措加强重点领域信用监管 强化企业信用意识
- 海南自由贸易港政策效应进一步扩大 原辅料“零关税”增补清单的落地实施
- 商务部:2021年实现引资规模和质量“双提升”
- 商务部回应“机构预测2022年外贸难”:有信心开门稳
- 把握“工业小时代”促进制造业大发展
- 以“实效”实现“稳字当头”
- 住建部:推行工程担保制度
- 中国移动实控人拟增持30亿元-50亿元公司股份 全球折叠屏智能手机销量有望达1569万部