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消费IPO浪潮袭来：谁在裸泳？谁在赚钱？

时间：2023-04-20 16:01:23 来源：蓝鲨消费 发布者：DN032

据蓝鲨消费了解，今年消费的主力投资机构投后最核心的工作之一是推动符合条件的消费企业加速在国内外上市。


(资料图片仅供参考)

4月11日，红杉中国组织“走进交易所”活动，第一站带了18家成员企业走进深交所，深交所总经理沙雁亲自接待。红杉中国组织“走进交易所”活动，一方面是为了帮助被投企业了解不同交易所的板块定位、审核理念，为IPO筹备选定合适的方式打下基础；另一方面也是向交易所推荐被投企业。说白了，就是红杉中国在大规模地“卖企业”给交易所。

作为全球知名的美元投资基金，红杉资本在中国的投资项目主要集中在新消费、医疗健康、文化娱乐等领域，消费领域投出了拼多多、薇诺娜等龙头企业，以及茶颜悦色、元气森林、喜茶、babycare等明星消费项目，其中babycare 2022年的营收体量已超85亿元，完全具备上市资格。

红杉中国的举动具有标志性。据蓝鲨消费了解，不止红杉中国，高榕资本、梅花创投等头部消费投资机构都在通过形式多样的活动，积极推动消费的投后企业上市。

投资机构最先嗅到了资本市场风向的变化，积极推动它们的投后企业，抓住2月份中国注册制全面放开和中国“牛市”预期带来的资本窗口期，实现上市退出。

消费企业上市潮涌

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图片来源：蓝鲨消费由公开资料整理

被逼上市的消费企业

累计经过7轮融资，今年再次冲击IPO的KK集团的盈利状况也不容乐观，2019-2022年10月，分别实现营收4.64亿元、16.46亿元、35.23亿元、30.67亿元。但同一时期，KK集团净利润分别为-5.15亿元、-20.17亿元、-56.81亿元、1.89亿元，经调整后的净亏损仍分别有7700万元、1.74亿元、3.04亿元以及2.54亿元，近四年累计亏损也超过8亿元。

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图片来源：KK集团招股书

赚钱能力不足，导致一些消费企业现金流紧张。中国十大电动车品牌之一——绿源电动车，每卖出一台仅赚26元，流动资金不足以支撑其发展。绿源集团不得不向银行申请短期贷款，招股书显示，2021年、2022年6月，绿源集团资产负债比率分别为119.4%、132.3%。

沃隆食品也陷入同样的困境。2019年-2021年，沃隆食品营收分别约为11.65亿元、8.89亿元和11.08亿元；归母净利润分别约为1.31亿元、8870.85万元和1.20亿元，未出现明显亏损。但在2020年，沃隆食品在现金流方面持续断崖式下降，现金流净额从原本的1.74亿元下降到-0.13亿元。因而，沃隆食品想要募资1.2亿元用于补充流动性。

募资难，资本渴求加速退出

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图片来源：天图投资官网

上市不等于上岸

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