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降准官宣后 央行又出手!再贷款迎“定向降息”

时间:2021-12-07 18:01:01 来源:中国证券报 发布者:DN032

降准之后,市场又迎来了“定向降息”。

中国人民银行网站公布的再贷款、再贴现利率表显示,自12月7日起,下调支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期利率0.25个百分点,分别为1.70%、1.90%、2.00%。

图片来源:中国人民银行

业内专家表示,下调支农、支小再贷款利率,有助于降低中小银行的资金成本,进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率,更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。

今年首次下调支农、支小再贷款利率

这是今年人民银行首次下调支农、支小再贷款利率,去年人民银行曾两度下调支农、支小再贷款利率。去年2月26日,人民银行宣布在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上,增加再贷款再贴现专用额度5000亿元,同时,下调1年期支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

去年7月1日,央行再度调整再贷款、再贴现利率。其中,支农、支小再贷款利率下调0.25个百分点,调整后,3个月、6个月和1年期支农、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示,从去年人民银行使用结构性工具组合拳看,效果比较理想,有效提升了政策传导效率。同时,有力地稳定了市场主体信心,促进国内生产稳步恢复。

此次央行下调支农、支小再贷款,市场人士认为,这是要在保持总量适度的情况下,更多倚重结构性工具,精准支持实体经济。

中国民生银行首席研究员温彬表示,继宣布全面降准后,7日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点,体现了货币政策的针对性和有效性。当前,“三农”、小微企业仍是经济发展中的薄弱领域,需要进一步加大金融支持力度。

温彬表示,从量方面看,截至今年9月末,支农和支小再贷款余额约为1.47万亿元,四季度还新增3000亿元支小再贷款投放,提高中小银行信贷投放能力;从价方面看,下调支农、支小再贷款利率,有助于降低中小银行的资金成本,进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率,更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。

通过结构性工具精准发力

有市场人士表示,近期市场对降息预期很强,但人民银行在全面降准后,紧跟着就下调支农、支小再贷款利率,意味着短期内政策利率下调的概率将变小。

在天风证券固定收益首席分析师孙彬彬看来,12月仍难以满足降息条件。一方面,此次降准人民银行再次提到“不搞大水漫灌”,说明当前货币政策基调没有发生显著变化。另一方面,要考虑到短期内物价水平仍处于高位。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,降准有望带动LPR报价下调,从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息(直接下调MLF利率)的作用。“这有助于央行节省货币政策空间,以应对未来可能出现的宏观经济波动。”

市场人士分析,降准后短期内人民银行下调政策利率的概率在变小,尤其是央行也明确表示,稳健货币政策取向没有改变。此次人民银行下调支农、支小再贷款利率更说明旨在精准支持“三农”和小微企业,而非“大水漫灌”。

“货币政策呵护经济运行,但不存在大幅宽松的必要和条件。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示,货币政策总体上仍以稳为主,保持流动性合理充裕,注重结构性货币政策工具的运用。后续人民银行仍将通过支农、支小再贷款再贴现政策、普惠金融政策、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具继续加大对重点领域、重点区域高质量发展的支持力度。

(文章来源:中国证券报)

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