环保工程及服务行业周报:电力市场化政策频出 地方危废管理趋严
持续推进电力市场化改革;各省市加强危废管理。1。国家发改委、国家能源局等联合发布印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G 等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》,提出鼓励使用可再生能源,增大可再生能源发电占比;以5G 与数据中心为试点,逐步扩大电力市场化交易。电力运营商有望受益于电力市场化交易范围扩大、绿电景气度提升。推荐关注电力板块可再生能源装机目标清晰、质地优良的公司与上游产业链相关的投资机会。2。各省市加大危险废物监管力度,加速建设危险废物信息化管理体系。浙江省、福建省印发危险废物监管体系改革方案,甘肃省、吉林省发布加大危险废物监管力度工作方案。政策要求危废监管趋严、利用率逐步提升、通过信息化监管提升精准率,利好具有成熟技术、处置规模较大的危废回收企业。建议关注在手项目丰富,技术强壁垒高的危废处置公司浙富控股;危废、垃圾焚烧在手优质项目多,投产加快的高能环境。
融资回暖、空间广阔,环保配置价值凸显。2019 年以来利率下降、国资入主,环保企业债权融资改善明显,而再融资新规出台解决企业股权融资的难点,压制板块PE最重要因素消除。2019 年环保专项债总额546 亿,2020 全年共2324 亿,2021 年截至10 月29 日共2128 亿元;2020 年以来环保专项债占比提升:2019 年环保专项债占比2.5%,2020 年提升至6.3%,2021 年截至10 月29 日进一步提升至7.5%。
十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇,目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035 年实现生态环境根本好转,且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。
估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,环保REITs 的出台提供新的权益性融资工具,城镇污水、垃圾处理,固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业,看好技术优势强、壁垒高的企业,1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司,关注伟明环保(ROE行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健,估值优势明显);2、在手项目丰富,技术强壁垒高的危废处置公司,关注浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头);3、价值有望重估的水务公司,关注洪城水业(江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力)。
行业新闻:1)中共中央办公厅、国务院办公厅印发《农村人居环境整治提升五年行动方案(2021-2025 年)》;2)国家发展和改革委员会公示《大宗固体废弃物综合利用示范基地和骨干企业名单》;3)宁夏回族自治区人民政府办公厅印发《宁东能源化工基地“十四五”发展规划》。
板块行情回顾:本周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为1.63%、创业板指跌幅为-0.34%,环保工程及服务(申万)跌幅为-2.20%,跑输上证综指-3.83%,跑输创业板-1.86%;公用事业跌幅为-0.01%,跑输上证综指-1.64%,跑赢创业板0.33%。监测(1.76%)、大气(-3%)、水处理(-2.57%)、固废(-1.28%)、水务运营(0.01%)、节能(-2.70%)。
风险提示:环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。
(文章来源:国盛证券)
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