2月行业动态报告:供需两端政策持续发力 关注板块两会行情
2 月销售延续低迷走势,市场压力依然严峻。2022 年2 月,30 城新房销售面积同比增速-27.30%,环比增速-42.10%,成交套数同比增速为-28.36%,环比增速为-40.13%,本月成交面积和套数同环比均有一定幅度下滑,目前销售正处于筑底的过程中。分线来看,一、二、三线成交面积同比增速分别为-6.51% / -23.14% / -51.65%,环比增速分别为-34.12%/ -42.38% / -51.12%,一、二、三线城市成交同环比均有所恶化,销售修复还有需时日,三线城市销售压力依旧最大,未来区域间的分化将继续拉开。
扩内需、稳增长,供需两端政策持续发力。近期,中央及各省市从供需两端持续发力,郑州“认购不认贷”更是打响主要城市政策托底楼市的第一枪。具体来看,供给端政策主要包括:预售资金监管纠偏、并购贷款、保障房贷款不再计入‘三条红线’相关指标等;需求端主要包括:下调商贷首付比例和房贷利率、加大住房公积金贷款力度等。
3 月份是行业政策密集期,预计两会之后会有更加有力度的“稳增长”
举措出台。
板块处于业绩压力期,但不应为目前关注重点。从房企公布的业绩预告或快报来看,多数企业的表现不及市场预期,部分甚至出现归母净利润同比大幅减少90%以上的情况。各企业业绩下降的主要原因有:
1)基本面下行趋势下,计提跌价准备;2)受前期限价和高地价的影响,结算毛利率持续下滑;3)受资金紧张及疫情等因素影响,交付项目数量减少等。我们认为房企当前的业绩是过去3 年左右经营情况的体现,市场对房企业绩下修早有预期,目前的关注点不应放在房企的当期业绩上,行业政策环境和房企融资环境的改善是行情主要催化剂。
住宅板块估值修复在途,向上空间较大。截至2022 年2 月28 日,房地产板块市盈率为7.60X,目前板块估值高于1 年移动均值7.35X,低于3 年移动均值8.51X,房地产板块市净率为0.96X,稍低于1 年移动均值1.00X,低于3 年移动均值1.23X,住宅板块估值修复拐点初现,但相对来说仍处于历史底部水平,向上修复空间较大。
投资建议:目前基本面仍处于下行途中,景气度处于历史最差,在“稳增长”主线下,政策博弈预期不断增强,行情演绎路径逐渐清晰,从国企住宅向民企住宅和物管公司过渡。目前行业政策支持从供给侧向需求侧逐步过渡,3 月份行业进入政策密集期,后续关注两会前后的政策落地、首批集中供地及房企收并购情况。建议关注住宅开发龙头股:保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商蛇口(001979)、万科A(000002)、新城控股(601155)、金科股份(000656);建议关注优质物业管理公司:招商积余(001914)、碧桂园服务(6098.HK)、华润万象生活(1209.HK)、旭辉永升服务(1995.HK)、金科服务(9666.HK)、新大正(002968)。
风险提示:风险事件发酵超预期、政策环境改善不及预期的风险。
(文章来源:中国银河证券)
精彩推送
- 2月行业动态报告:供需两端政策持续发力 关注板块两会行情
- 山东机遇:完善数字经济治理 释放数据要素潜力
- 有的薪资减半 有的被客户骂哭券商一线销售员工迎来“至暗时刻”
- 合资理财公司积极尝试权益产品
- 加快四川锂矿资源绿色开发
- 加强中医药在亚健康管理中的应用
- 完善信披制度压实中介责任 全面实行注册制改革
- 发挥各自优势券商开展差异化营销
- 算力网络为数字经济发展注入新动能
- 央行公开市场本周共3800亿元逆回购到期
- 健全信息披露制度 优化监管规则体系
- 健全信息披露制度 优化监管规则体系
- 两会今日看点:国务委员兼外交部长王毅答记者问
- 两会今日看点:国务委员兼外交部长王毅答记者问
- 全国人大代表、TCL创始人李东生谈新形势下的全球化:要从输出产品转变为输出工业能力
- 全国人大代表、TCL创始人李东生谈新形势下的全球化:要从输出产品转变为输出工业能力
- 两会聚焦!阳光电源董事长曹仁贤:稳增长潜力来自创新 减税降费为企业节省一个亿
- 两会聚焦!阳光电源董事长曹仁贤:稳增长潜力来自创新 减税降费为企业节省一个亿
- 全国政协委员李稻葵:推动建立全国碳排放统一大市场
- 全国政协委员李稻葵:推动建立全国碳排放统一大市场
- 江苏常住人口自然增长率首次转负 女性初婚年龄近30岁
- 全国政协委员、中华全国律师协会监事长、国浩律师事务所律师吕红兵:加快建立我国碳排放权交易法律体系
- 全国政协委员、中华全国律师协会监事长、国浩律师事务所律师吕红兵:加快建立我国碳排放权交易法律体系
- 全国政协委员、中华全国律师协会监事长、国浩律师事务所律师吕红兵:进一步优化生物医药产业投资制度和“集采”政策
- 全国政协委员、中华全国律师协会监事长、国浩律师事务所律师吕红兵:进一步优化生物医药产业投资制度和“集采”政策
- 全国人大代表、科大讯飞董事长刘庆峰:让人工智能更好助力医疗、养老行业发展
- 全国人大代表、湖南时代阳光药业执行董事唐纯玉:建议稳妥推进中成药集采
- 兴业银行助力“专精特新”中小企业高质量发展 贷款余额超过2200亿元
- 山东省加快科技创新成果转化 开启 产业链“专精特新”企业融链固链行动
- 黑龙江将对高校、科研院在省内落地科技成果转化项目每项最高奖励
- 中国深圳综合开发研究院发布粤港澳大湾区5周年综研报告
- 四部门印发《问答手册》扩大高校和科研自主权 全面增强高校科研创新活力
- 北京城市副中心将打造元宇宙示范应用项目支持设立元宇宙子基金
- 上海首个人工智能创新实训中心正式揭牌 着力推进人工智能发展
- 751家企业上榜第二批北京市专精特新“小巨人”名单
- 重磅!上海发布20项措施支持虹桥国际中央商务区提升能级
- 市场监管总局、工信部联合发布意见推进国家级质量标准实验室建设
- 工行“专精特新”企业授信客户超1.5万户 融资余额超1000亿元
- 辽宁省加快关键核心技术攻关 深入推进结构调整“三篇大文章”
- 郑州积极承接产业转移 招引产业链上下游企业入园
- 上海市开展2022年度“科技创新行动计划” 将实现高水平国际技术转移或跨境孵化
- 辽宁将建制引进100个创新创业团队 并同时建设一批典型中试基地
- 华龛生物完成近3亿元B轮融资 专注创新3D细胞技术
- 不下载APP就不给看全文?工信部将加强APP监测检测
- 2024年北京通州区城市副中心将培育10个准独角兽
- 国资委加快打造原创技术策源地 支持企业承担更多国家重大科技专项工程
- 北工投资在管高精尖产业发展基金累计投资企业184家
- 安达科技提交北交所辅导备案申请材料 机构为中信证券
- 积极稳妥推进元宇宙技术 探索建立隐私保护的治理规则
- 广东将对“专精特新”中小企业加大财政和融资支持
- 重磅!广东出台25条措施助力中小企业和个体工商户纾困
- 江苏常住人口自然增长率首次转负 女性初婚年龄近30岁
- 煤炭等能源价格居高不下 两会代表委员这样建言
- 加大战略性重组和专业化整合力度 促进国有经济布局优化结构调整
- 全国政协委员杨成长:加快完善规制 防止资本无序扩张
- 年轻人少送外卖多进工厂!小康集团张兴海反映汽车产业用工难
- 全国人大代表、中建五局总承包公司项目质量总监邹彬:三方合力推进城市更新
- 全国人大代表、湖南大学教授张琳:提升老百姓在“惠民保”业务上的获得感
- 全国人大代表、安徽省发展改革委主任张天培:建议支持安徽布局建设“国家仪器仪表特区”
- 全国人大代表、江苏省科学技术厅厅长王秦:建议支持更多江苏的国家重点实验室参与首批重组试点
- 全国人大代表、安徽省发展改革委主任张天培:建议支持安徽布局建设“国家仪器仪表特区”
- 全国人大代表、江苏兴达钢帘线股份有限公司董事长刘锦兰:建议杜绝“一刀切”式拉闸限电
- 全国人大代表、丽水市委书记胡海峰:建议支持丽水建设“中国碳中和先行区”
- 全国人大代表、国瓷材料副总经理司留启:促进科技与资本融合 引领经济向创新驱动转型发展
- 全国人大代表、江苏省科学技术厅厅长王秦:建议支持更多江苏的国家重点实验室参与首批重组试点
- 全国人大代表、湖南时代阳光药业执行董事唐纯玉:建议稳妥推进中成药集采
- 加大战略性重组和专业化整合力度 促进国有经济布局优化结构调整
- 全国人大代表、中建五局总承包公司项目质量总监邹彬:三方合力推进城市更新
- 两会快讯 | 徐珏慧:建议持续提升长三角通关一体化
- 全国人大代表、华海药业总裁陈保华: 制定数字经济促进法 推动发展方式转变
- 全国人大代表、嘉兴市委书记张兵:建议支持浙江、嘉兴深化统筹城乡综合配套集成改革
- 热搜第一!建议第三孩免费上幼儿园 春节放假10天清明放5天!网友却说
- 全国人大代表、嘉兴市委书记张兵:建议支持浙江、嘉兴深化统筹城乡综合配套集成改革
- 全国人大代表、华海药业总裁陈保华: 制定数字经济促进法 推动发展方式转变
- 全国人大代表、丽水市委书记胡海峰:建议支持丽水建设“中国碳中和先行区”
- “中小企助查”APP正式上线 向企业推送“量身定做”政策
- 2022年第6次审议会议召开 灿能电力将上会北交所
- 重庆市支持“专精特新”中小企业开展关键核心技术
- 国家税务总局:制造业中小微企业延缓缴纳部分税费继续延长6个月
- 重磅!北交所发布行业咨询委员会管理细则
- 全方位赋能人工智能技术生态 WAIC上海开发者社区成功揭牌
- 政策托举中小企业快速发展 山东“专精特新”企业脱颖而出
- 绿色减排,曾毓群、李书福、张近东、刘屹和唐岳这样说!
- 重庆规划到2025年新增国家级专精特新“小巨人”企业300家
- 江苏省出台40条政策措施帮助市场主体纾困解难
- 86家北交所上市公司全部披露2021年业绩
- 两会快讯 | 徐珏慧:建议持续提升长三角通关一体化
- 绿色减排,曾毓群、李书福、张近东、刘屹和唐岳这样说!
- 全国人大代表、上海市政府副秘书长陈鸣波:建议完善数据要素市场 加快构建全国互联互通的数据交易基础平台
- 全国人大代表朱建弟:建议为资本设置“红绿灯” 建议采用“沙盒监管”模式
- 苏州连夜发布46条政策措施力撑市场主体
- 苏州连夜发布46条政策措施力撑市场主体
- 全国人大代表朱建弟:建议为资本设置“红绿灯” 建议采用“沙盒监管”模式
- 全国人大常委会委员、全国人大财政经济委员会委员徐如俊:建议加强对“专精特新”企业金融支持
- 全国人大代表、铜陵有色集团副总经理丁士启:建议完善新能源关键矿产资源供给保障体系
- 全国人大代表、科大讯飞董事长刘庆峰:加速人工智能多领域应用 全面助力社会事业发展
- 全国人大常委会委员、全国人大财政经济委员会委员徐如俊:建议加强对“专精特新”企业金融支持
- 全国人大代表、上海市政府副秘书长陈鸣波:建议完善数据要素市场 加快构建全国互联互通的数据交易基础平台
- 全国政协委员、民盟上海市委副主委、复旦大学上海医学院副院长朱同玉:建议建立我国医疗护理员培养和使用体系
- 全国人大代表森马集团董事长邱光和:推动家庭友好政策 促进高质量就业