环球今亮点!大麦植发冲刺港股上市 能走出“增收不增利”困局吗?
植发领域或又迎来一家上市企业。
6月29日晚间,大麦植发医疗(深圳)集团股份有限公司(以下简称:大麦植发)向港交所主板递交上市申请,中信建投国际为独家保荐人。这是继雍禾医疗之后又一家冲刺港股市场的植发机构。
冲刺“植发第二股”的大麦植发,能获得投资者认可吗?
(相关资料图)
正在筹备首家毛发互联网医院
资料显示,大麦植发成立于2015年,曾在2021年2月份完成过一次股权融资,官方并未披露投资金额,投资方为森耀投资和上海诺伟其定位。从招股书披露的股权结构上来看,李兴东、崔韶芳、李济林、海南科发源、丝康源投资、宁波科鹰及宁波科超合共持有公司投票权的92%。
资料显示,此次IPO募集所得资金净额将主要用于拓展运营网络,升级服务机构,以及研发和推进服务数字化转型方面,同时用以战略性投资和收购等内容。
大麦植发引用灼识咨询报告介绍,按收入计,大麦植发是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团,2021年市场份额为5.2%。截至最后实际可行日期,公司拥有180名注册医生及690名其他医疗专业人员。
此外,大麦植发的医疗机构数量由2019年底的18家增加至2021年底的32家,截至目前,已经进一步增加至33家。大麦植发表示,公司已获得首家毛发诊疗互联网医院的服务许可证,且正在筹备开业。
数据分析机构MarketDateForecast的数据显示,全球脱发市场规模2021年至少达88.1亿美元,预计2026年将增长至134.4亿美元(约合人民币896亿元),年均复合增长率达到8.8%。弗若斯特沙利文调查数据显示,2021年中国毛发医疗服务市场规模为234亿元,2020-2030年规模增速CAGR约为22%。
行业亟需多元业务支撑
大麦植发招股书显示,其营收增长稳定。2019至2021年,公司营收分别为7.47亿元、7.64亿元和10.21亿元。利润方面,公司2019年净亏损1501万元。2020年扭亏为盈,净利润攀升至6956万元,但到了2021年净利润又开始下跌,降至6612万元。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示,“(植发企业净利润下滑)基本是出于两种情况:一是用户的需求不是刚性需求,脱发人群不一定都能转化成植发机构的用户;二是植发是一次性消费,当下植发成功率很高,成功植发的人群不会再进行二次植发。企业也意识到这个问题,所以他们在花费大量的营销费用提升获客能力,但刚性需求问题又解决不了,造成利润增长反而没那么快。”
一位业内分析师向《证券日报》记者表示,植发的需求越来越多,是多重因素造成的。而当前植发产业的差异化竞争能力并不明显。因此产品和服务的同质化程度比较高,企业间的竞争仍以营销驱动。所以才会增收不增利。
在服务发展方向上,大麦植发正在致力于业务多元化,扩展非手术服务(固发、养发)。
例如,大麦植发收入构成分为手术植发、非手术固发及养发、产品、服务四项。其中,手术植发是主要收入来源,2019年-2021年手术植发营收分别为7.15亿元、7.12亿元、8.07亿元,占比分别为95.7%、93.1%、79.0%。呈逐年下降趋势。
大麦植发的非手术固发及养发的收入占比,则在增长。2019年-2021年该板块收入分别为3190万元、5270万元及2.14亿元,分别占各期间总收入的4.3%、6.9%及21.0%,复合年增长率为159.1%。
根据官方介绍,大麦植发旗下目前除了拥有大麦微针植发、阿丝蔓植发、大麦植发技术研究中心等项目,还有丝康源头皮管理、丝康源贸易等头发护理型项目。
那么,固发养发业务是否能成为植发企业的第二增长点呢?
上述分析师认为,固发养发可能是第二大业务来源,但不足以成为支撑高速增长的第二增长点,缺乏研发和创新的支持,一样是营销驱动,还是会面临增收不增利的困境。
(文章来源:证券日报网)
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