海外加息大环境下，国际上发债募资也不再如以往“划算”，今年以来，就连备受青睐的绿色债券发行规模也出现大幅萎缩。

【资料图】

不过，得益于国内宽松的货币政策环境，以及绿色债券制度建设的不断完善，我国绿色债券市场迎来“逆风”发展。不论是在境内，抑或是在境外，中资发行人发行绿色债券的规模仍在快速增长。

绿色债券标准委员会(下称“绿标委”)近日公布最新的绿色债券评估认证机构市场化评议结果，合计18家机构通过绿标委注册，这是绿色债券市场首次对评估认证机构开展市场化评议，利于通过市场化筛选，督促形成一批独立、专业、有市场声誉的第三方机构。摩根大通中国债务资本市场主管陈洁近日在接受证券时报·券商中国记者专访时表示，加强对第三方评估认证机构管理，通过严把第三方机构准入门槛、完善认证评估标准以提升认证报告的质量和市场认可度，对接下来推动中国绿色债券市场发展非常关键。

逆风发展：中资发行人绿债规模保持增长

证券时报·券商中国记者：今年全球绿色债券市场发展是否有受到海外加息环境的影响，有何新变化？

陈洁：从今年全球绿色债券发行情况看，确实有受到海外通胀和加息的影响。受加息带来的融资成本上升影响，1-8月全球范围内绿色债券发行量与去年同期相比降幅在30%左右。另外，今年以来地缘政治冲突、欧洲能源供应紧张等因素使得全球气候转型的进程更加复杂。

多重因素交织下，发行人对于发债计划和发行窗口期的评估更加审慎；投资者面对波动加剧的市场环境，也会更加关注利率抬升等投资时机问题。

此外，随着绿色债券市场规模不断壮大，不少国家对绿色债券标准提出更严格界定，投资机构也会对发行人的相关信息披露提出更高要求。预计随着未来绿色债券市场更加规范以及监管要求更严格，全球绿色债券市场发展会面临一定挑战。

证券时报·券商中国记者：全球绿色债券发行萎缩是否也包括中资发行人在境外发行绿色债券的下滑？

陈洁：我们观察到，受海外加息影响，中资发行人今年在境外发债确实趋于谨慎，发行规模同比下滑，但绿色债券品种的发行量截至目前仍比去年同期略有增长。1-8月，中资发行人在境外发行ESG债券总量达到250亿美元等值，同比增长7%。从期限看，受加息导致发债成本增加影响，今年发行的绿色债券更偏向于中短期。从发行人所在行业看，金融业依然是中资发行人的主力，发行规模占比近一半；其他多来自公用事业行业，如城市建设、轨道交通建设等。

证券时报·券商中国记者：您认为中资发行人发行绿色债券规模不降反升的原因是什么？

陈洁：我认为主要有两方面原因：一是很多发行主体的绿色低碳转型需求较大，会继续增加对绿色项目的投资；二是发行主体也在不断丰富，绿色债券市场有越来越多的新发行人，例如，摩根大通今年承销了香港机场管理局、联想集团等首笔高级无抵押绿色债券。

国内绿债市场配套制度持续完善

证券时报·券商中国记者：近期在央行和证监会指导下，由绿色债券标准委员会制定的《中国绿色债券原则》(下称《原则》)正式发布，标志着国内初步统一、与国际接轨的绿色债券标准正式建立，您认为《原则》的重要意义有哪些方面？

陈洁：《原则》明确了国内绿色债券发行的四个核心要素：募集资金用途、项目评估和遴选、募集资金管理和存续期信息披露，这与国际资本市场协会发布的《绿色债券原则》基本保持一致，甚至个别要求会较后者更严格，彰显了中国绿色债券市场高质量发展的信心和行动。

具体来看，在募集资金用途方面，《原则》要求绿色债券的募集资金要100%投向绿色项目，这是一个非常关键的变化，利于提升绿色债券的“纯度”，也利于化解国际投资者对于国内绿色债券资金使用的一些担忧，有助于提升投资者信心。

在募集资金管理方面，《原则》重申发行人应开立募集资金监管账户或建立专项台账，但新增对暂时闲置资金适当灵活管理的政策，明确“在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，经公司董事会或内设有权机构批准，发行人可将绿色债券暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品”，对发行人来说可以提高资金管理效率。

在存续期信息披露方面，《原则》鼓励发行人按半年或按季度对绿色债券募集资金使用情况进行披露，并鼓励发行人定期向市场披露第三方评估认证机构出具的存续期评估认证报告。强化信息披露利于提升发行人与投资者之间的沟通效率，降低因信息不对称导致的投资风险。

此外，《原则》为了吸引更多境外机构在境内市场发行绿色债券，明确境外发行人绿色项目认定范围也可依据《可持续金融共同分类目录报告-减缓气候变化》《可持续金融分类方案-气候授权法案》等国际绿色产业分类标准，此举提升了境内绿色债券市场的包容性，给境外发行人更多可选择的空间，有利于推动国内市场与国际绿色金融市场接轨。

证券时报·券商中国记者：从完善配套机制角度看，您对于推动我国绿色债券进一步发展壮大还有何建议？

陈洁：一方面，加强对第三方评估认证机构管理，通过严把第三方机构准入门槛、完善认证评估标准以提升认证报告的质量和市场认可度，对接下来推动中国绿色债券市场发展非常关键。

另一方面，还应继续加大力度鼓励发行人强化信息披露。为给投资者辨别和比较提供便利，可考虑制定相对统一的绿色债券信息披露标准。此外，鼓励市场创新绿色债券配套金融投资产品，丰富绿色债券产品体系，有助于提高投资者参与绿色债券投资的积极性和主动性。

证券时报·券商中国记者：为提高绿色债券投资吸引力，您对发行人有何好的建议？

陈洁：从我们之前做过的项目看，如果发行人在ESG信息披露方面做得比较好，第三方机构给出的评级相对较高，通常都会获得投资者的认可和追捧。因此，发行人应持续努力增强与投资者的沟通，除了介绍相应的绿色项目外，还要讲好企业发展的故事，尤其是自身的绿色低碳转型如何契合中国“双碳”战略，让投资者增加对自己的了解。

（文章来源：券商中国）