外部高通胀环境尤在 为何中国能够保持温和通胀?
5月11日,国家统计局发布数据显示,4月CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.1%,PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降3.6%。业内人士看来,尽管我国物价水平出现了逐季下降走势,但仍然保持温和通胀的区间内。
(资料图)
事实上,当前欧美等国仍处于高通胀的环境之中。尽管美国通过快速大规模加息抑制了通胀率的快速攀升,但市场亦在警惕美国通胀回落放缓背后的反弹隐忧。阿根廷为了应对高达108.8%的年化通胀率,被迫将基础利率上调至97%。
在全球持续高通胀的外部环境下,我国去年CPI同比上涨2.0%,核心CPI同比上涨0.9%,均显著低于全球主要经济体,过去十年中国CPI涨幅基本稳定在2%左右的水平。
中国能够保持稳定的物价环境,多位受访的业内人士告诉新京报贝壳财经记者,这是经济基本面和政策面共同作用的结果。展望未来,市场预计下半年CPI中枢可能温和抬升,年末可能回升至近年均值水平附近。中长期看,我国经济总供求基本平衡,货币条件合理适度,居民预期稳定,不存在长期通缩或通胀的基础。
我国利率始终适度正常货币政策让通胀率保持稳定
市场认为,2021年以来全球经历了一轮高通胀,通胀成因比较复杂,是需求刺激和供给冲击交互作用的结果,与发达经济体宏观调控总体呈现出“大落大起”的态势有密切关联。
新冠疫情本身对需求和供给带来的冲击是同步的,本来不一定会引发持续性通胀,但为应对疫情冲击,主要发达经济体普遍实施了超常规、大幅度的财政及货币刺激政策,短期内需求恢复快于供给,推动了通胀上行。
以美联储为例,疫情初期在极短的时间内将政策利率下调150个基点至零,同时实施了多轮全民发放现金支票等刺激手段,需求由此快速恢复,非常规货币政策释放的大量流动性也推高了大宗商品价格,构成了通胀持续性上行的初始动力。
在全球货币政策集体宽松的同时,中国却始终保持正常的货币政策,尤其是利率政策区间。在其他很多国家和经济体实施零利率等超宽松货币政策的环境下,中国在货币政策调控上总体坚持了稳健的操作理念,利率始终是适度和比较平稳的。 在业内人士看来,不采用非常规货币政策工具,是我国保持币值稳定的重要基础。
“政策调控过程中,不仅考虑当期效果,也会关注政策的滞后影响以及其他不确定性因素,注重跨周期调节和跨区域平衡。”有金融分析人士指出,利率水平与潜在经济增长和保持物价基本稳定的要求相匹配,不搞“大水漫灌”的强刺激或急刹车。同时,人民币汇率弹性显著提升,为货币政策自主性不断增强创造条件。由于采取了上述操作策略,中国近几年将货币政策保持在正常区间,利率水平比较适中,对冲了短期经济波动,给实现物价稳定创造了良好的政策环境。
近期央行在《货币政策执行报告》中还首次提出了“稳健的直觉”。央行行长易纲4月初在中国金融学会学术年会表示,这一“直觉”,从历史看是经验值,从时间轴看是过去不同周期的平均值,从国际视角看是地区之间的平均值。这些经验值、平均值都具有很好的参考价值,可以使我国的政策具有前瞻性。
制造业优势展现总供给平抑物价过度上涨效果
在业内人士看来,中国保持着全球领先的制造业优势,从总供给的角度产生了平抑物价过度上涨的效果。这是我国在全球持续高通胀的外部环境下,保持稳定的物价环境的又一重要原因。
近年来,我国把实施扩大内需战略与供给侧结构性改革相结合,主动实施稳杠杆、调结构、抑泡沫,强调对实体经济和科技创新领域进行支持,引导资金“脱虚向实”。
数据显示,从2012年到2021年,我国制造业增加值从16.98万亿元增加到31.4万亿元,占全球制造业比重近1/3,已形成包含31个大类、179个中类和609个小类的制造业体系,产业门类齐全、体系完整、配套设施完善,是全球产业链中的重要一环。
有业内人士指出,疫情期间,正是相对完善的制造业产业链体系,使得中国经济能在冲击下快速企稳,保障了相对充足的商品供给。在此基础上,中国建立健全了保供稳价机制,保障了煤炭、石油、电力等能源产品以及大豆、玉米、小麦等粮食的稳定供应,从供给端,尤其是产业链上游的角度维护了物价的总体稳定。
我国核心CPI保持稳定不宜夸大阶段震荡的影响
今年以来,我国物价涨幅阶段性回落,CPI 涨幅逐月下行,PPI 近几个月运行在负值区间,但核心CPI保持稳定。数据显示,4月核心CPI同比上涨0.7%,环比由持平转为上涨0.1%。
有业内人士分析认为,核心CPI是剔除了易受气候和季节因素影响较大成分后的消费价格,一般情况下更能反映长期稳定的消费需求变化,这表明我国需求已有所改善,通胀保持温和。
对于CPI阶段性下调,业内人士指出,这首先是源于高基数效应。俄乌冲突导致国际能源和粮食价格在去年同期短时间内大幅上涨,高基数效应使得近期能源、粮食分项持续拖累CPI水平。
“我国总供给和总需求的非对称性复苏,亦是导致CPI水平CPI下行的主要原因之一。”有分析人士还认为,中国作为制造大国,疫情后生产端的恢复要快于需求,表现为产出的增长领先于价格上行。近期,CPI分项中和线下活动有关的分项上涨明显,预示着总需求,尤其是服务业需求开始复苏。
此外,业内人士指出,政策传导需要过程。去年以来出台了一揽子稳经济的政策措施,但投资扩张向最终消费的传导需要一段时间。三年疫情期间,居民收入普遍受到影响,也存在“补”储蓄的过程。数据显示,去年的支持性工具已逐步在今年的一季度形成实物工作量,预计后续将进一步提升居民部门的收入和消费。
“就目前情况而言,我国既不具备物价水平持续负增长的情况。”中银研究亦认为,4月核心CPI也呈现同比稳定、环比上行的趋势,表明央行可以容忍CPI同比水平在一定程度上的震荡,与2019年底、2022年中类似,不宜夸大CPI阶段震荡的影响。
此外,业内人士还指出,强大的制造业基础以及近些年稳健的货币政策操作形成中国降低外部溢出效应、实现物价稳定的中长期基础。短期内虽然出现了一定程度的下行,但并不意味着中国进入了通缩阶段。
“接下来,仍应用好现有的货币政策空间,保持货币条件与经济潜在增速和物价基本稳定的要求相匹配,兼顾好经济增长和物价稳定。”上述人士表示,同时也要看到目前存在有效需求不足问题,要着力稳定市场预期,增强全社会经济活力,提高居民收入和消费,推动经济高质量增长。
(文章来源:新京报)
标签:
精彩推送
- 4月70城中36个城市二手房价格环比上涨:比上月减少21个 环比涨幅回落明显
- 外部高通胀环境尤在 为何中国能够保持温和通胀?
- 会“呼吸”的TCL新风空调小蓝翼Ⅲ,让你安享夏日“烤”验 天天观焦点
- C站日报 | 喜茶联名Fendi上新果茶;逸仙电商Q1护肤业务同比增长34.2%
- 上海:至今累计培育市级“专精特新”中小企业7572家 有145家企业在上市计划当中
- 双向大新风,TCL新风空调小蓝翼Ⅲ全方位打造硬核品质_全球速看
- 啥情况?人民币汇率再破“7” 每日消息
- 上海虹桥、浦东机场及苏南硕放机场在苏州新设城市航站楼_全球观察
- 上海发布中小微企业28条新政
- 人民币离岸汇率破“7” 七天跌近千点!发生了什么?专家这样解读 天天看点
- 直通部委 | 4月70城房价环比整体涨幅回落 近5年全国森林草原火灾数量大幅下降_环球要闻
- 内外承压,SHEIN平台化能否再造一个“亚马逊”? 焦点热议
- 环球最新:广东领新旗下产品玩场外期权跌破平仓线,不止损还承诺保本保收益,被取消会员资格
- 人民币离岸汇率破“7” 七天跌近千点!发生了什么?专家这样解读|最新快讯
- 当前动态:前四个月我国吸收外资同比增长2.2%
- “走出去 抢订单”辽宁锦州举办汽车零部件企业国际贸易推进会
- 一季度社会融资增量前三地区:江苏、浙江、广东
- 广东力争今年新增5G基站4万个、千兆用户450万户
- 1-4月全国吸收外资4994.6亿元人民币 同比增长2.2%
- 环球滚动:金丰(中国)机械工业有限公司发生一起高处坠落事故 致1人死亡
- 巴菲特股东会上,股神开侃:与马斯克竞争是一种折磨|全球今日讯
- 浙江数字化水平全国第一 专家解读为数字重庆建设带来哪些启示
- 大厂挖墙脚,围攻小红书 环球看热讯
- 【全球热闻】前4个月我与中亚五国进出口增长近四成
- 【快播报】重庆汽车加速“驶向”中亚地区
- 环球关注:中国物流集团与中国中车集团签署战略合作协议
- 京沪率先启动标杆孵化器培育,孵化人又将迎来一个春天?
- 环球最新:北交所9成“小巨人”去年盈利,平均研发投入占营收7%
- 环球最新:看完这个,你就知道还可以买哪的房子
- 天天讯息:文远知行携Robotaxi参与第十届国际智能网联汽车技术年会
- 当前速读:夏日出街神器爆卖:有商家销量增4倍,单品月销10万单
- “AI教父”辛顿:面对“失控AI”拔电源就好?恐怕你做不到!
- 【热闻】发改委:1-4月 全国全社会用电量同比增长4.7%
- 4月PMI回落到临界点以下 发改委回应制造业景气水平回落
- 离岸、在岸人民币齐破7!美元反扑 出口商结汇意愿仍是关键
- 乘联会:5月前两周新能源车市场零售21.7万辆 同比增长101%
- 天天视点!音乐也是一味药?广中医三院内科医生开具音乐处方
- 看点:商务部:1-4月全国吸收外资4994.6亿元人民币 同比增长2.2%
- 吴金城:中小企业成为推动创新重要力量-天天新消息
- 在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破“7”关口
- 观热点:嘉兴中交湖畔春晓-欢迎您~首付18万买精装大三房,得房率超高!400-628-6900
- 天天动态:这届上门服务,瞄准“生活不自理”的年轻人
- 15亿、63亿、66亿、116亿...又有多家卫企公布2022年成绩单-新要闻
- 安永报告:银行业净息差将呈现持续收窄态势
- 奶茶女孩开始倒戈,酸奶能成大赢家吗?
- 国家药监局批准奥磷布韦片上市_播报
- 华夏北京保障房REIT公布季考成绩单 营收超1803万元
- 【播资讯】高校学生比拼“可重复使用航天运载器”设计
- 上海市闵行区副区长李锐:闵行区中小微企业超17.4万家 将强化“四大”支撑助力中小微企业发展
- 国内商品期货收盘涨跌不一 焦煤涨超3%_环球报资讯
- 香港特区政府欢迎立法会通过《2023年印花税(修订)条例草案》_今日讯
- 全球今热点:今日48股涨停 主要集中在电力设备、国防军工等行业
- 新消息丨吸引70家企业!汕头龙湖区来穗“招商引凤”
- 这五类降压药最常见 是否用药、如何用药切勿自作主张
- 歙县4宗工业用地成交,总成交面积213.46亩 天天资讯
- 上海明确各区对新认定专精特新中小企业给予不低于10万元奖励
- 2023中国智能网联汽车科技周举办 中国智能网联汽车市场化势头良好 世界今日讯
- 当前最新:北京市对促进通用人工智能创新发展提出21项措施并征求意见
- 广州“龙舟水”即将来临 今年或有3个降水集中期
- 环球信息:市场淡对强劲经济数据 日债收益率周三全线回落
- 当前要闻:同济大学教授黄运成:从2022年度年报数据出发 了解上市公司对我国经济作用
- 【世界报资讯】硅业分会:本周多晶硅价格继续走跌
- 鑫马地产拿下新区一宗地!西十二路学校拟选址出炉
- 热消息:瑞幸迈向万店,咖啡赛道进入“混战期”
- 天猫国际618前“造新” 进口陆冲板、骑行销售额翻倍|环球今头条
- 最新资讯:市场淡对强劲经济数据 日债收益率周三全线回落
- 每日速递:笑果文化最新回应:接受处罚 即刻解除演员HOUSE合同
- 全球消息!同济大学教授黄运成:从2022年度年报数据出发 了解上市公司对我国经济作用
- 笑果文化最新回应:接受处罚 即刻解除演员HOUSE合同_每日消息
- 业内:5月楼市大概率延续稳定运行态势 较4月波动不大-世界快消息
- 硅业分会:本周多晶硅价格继续走跌
- 焦点热文:向商品要流量 叮咚买菜、盒马逐鹿预制菜 生鲜零售为何越来越像食品公司?
- 广州后航道,交付模范生越秀·天荟江湾-速讯
- 最新!70城房价出炉
- 【天天热闻】1-4月,北京市固定资产投资(不含农户)同比增长9.3%
- 北京统计局:1-4月份北京新房住宅销售面积同比增三成
- 最新70城房价排行榜出炉!环比整体涨幅回落 这座一线城市二手房价转跌 焦点
- 热点聚焦:4月份70城房价指数来了!回暖趋势不变 二手房有点儿冷
- 世界动态:70城房价出炉!4月北京新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%
- 70城房价出炉!4月北京新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%-天天热资讯
- 世界热头条丨千元手电筒、万元钓鱼竿,中年男人爱上“贵玩具”
- 每日讯息!国家发改委:解决就业问题 根本上还是要靠发展
- 国家发改委谈支持新能源汽车下乡:鼓励有条件的地方给予消费券等支持 快看
- ETF基金日报(5月16日)丨创新药相关ETF领涨 机构:关注创新药产业链的修复机会
- 两部门发文加快推进充电桩建设 为新能源汽车下乡提供更多支持政策 当前简讯
- 国家发改委:解决就业问题 根本上还是要靠发展
- 统计局:4月一线城市商品住宅销售价格同比上涨|天天快资讯
- 国家金融与发展实验室:一季度宏观杠杆率上升8.6% 全年杠杆率或“前高后稳”_世界热讯
- 密尔克卫携新能源与锂电池产品物流解决方案亮相CIBF2023
- 极兔买买买,只为IPO?
- 国家发改委:继续加大制造业中长期贷款投放力度 扩大工业和技术改造投资|今日看点
- 汉莎航空集团亚太区副总裁:与华程国际签署节能减排合作项目
- 北京:1-4月全市固定资产投资(不含农户)同比增长9.3%|当前关注
- 全球今日讯!应急管理部:推进5G、大数据、人工智能等技术在应对大火巨灾工作中的运用
- 当前速讯:统计局:4月商品住宅销售价格环比整体涨幅回落
- 【环球新视野】第一批国货彩妆,还没用完
- 好评不断!2023 MAXHUB 新品品鉴会重庆站实力出圈
- 国家发展改革委:将在稳定和扩大制造业投资方面持续发力 世界看热讯
- 国家发改委谈4月PMI回落:既有基数效应 也反映市场需求仍有不足
- 热资讯!标普评级公司与国家发展改革委召开座谈会 开展我国主权信用评级复评工作