近日，私募大佬但斌旗下3只产品触发预警的消息惊动资本市场。

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继巴菲特被曝单季巨亏3000亿元后，国内的资本大佬同样日子也不好过，百亿私募大佬但斌上半年清仓踏空A股，下半年又开始“满仓挨打”了。

5月下旬，但斌在路演中表示，今年三季度或四季度，可能会有一次“本垒打”的机会，就像2018年的年底一样，可能会出现一次重大的投资机遇，届时可能加仓医药、消费、互联网等行业。

实际上，但斌也的确在身体力行，二季度开始疯狂加仓。财报显示，银河金汇东方港湾1号股票仓位由一成猛加到九成以上，贵州茅台仍是第一大重仓股；另一只银河金汇东方港湾2号基金的股票市值占比也大幅提升至77.19%，贵州茅台占超两成仓位，由此可见，但斌仍对白酒股情有独钟。此外，2号基金还对港股加大了配置，前十大重仓股中港股占据“半壁江山”。

美股下跌或是主要原因

一番杀跌追涨的操作下来，但斌旗下多个产品陷入套牢模式，净值走势在“追高”后大幅下降，有的甚至接近预警线和清盘线。

近日，但斌旗下有3只私募基金发布触及预警线的通知，分别是东方港湾方远1号、2号、3号，累计净值均跌破0.8元，即成立以来亏损超20%，若继续下跌触及0.7元清盘线，则有可能面临清仓风险。

对此，《华夏时报》记者联系了东方港湾，并发送了采访邮件，东方港湾相关工作人员接受记者采访时表示，该消息属实。

值得注意的是，上述触及预警线的3只产品，此前还曾因为“追高美股遭遇大跌”被渠道方集体怒怼，聊天记录在网上传得沸沸扬扬，从而引发舆论关注。

从净值走势来看，东方港湾方远3号自去年2月攀升至1.36元创下新高后，一路呈下跌走势，今年3月到5月几乎零波动，净值一直维持在0.88元左右，随后又继续下跌，截至8月26日，最新净值跌破0.8元警戒线，创下历史新低，今年以来收益为-19.70%。

私募排排网数据显示，东方港湾方远1号和2号均成立于2020年11月24日，净值走势与3号几乎一致，这意味着应该是采取了相同的投资策略。截至8月26日，3只产品的单位净值均为0.7990元，今年以来收益率一直为负，成立近两年以来亏损20.1%。

据多家媒体消息，这几只产品均涉及美股投资。截至9月1日，美股已经“四连跌”，这一轮杀跌美股损失惨重，据Wind数据统计，美股市值已经蒸发近5万亿美元。分析人士认为，美股拖累全球市场走弱，或是导致私募基金产品净值出现较大波动的主要原因。

上海兰迪律师事务所高级合伙人马佳律师向《华夏时报》记者指出，私募产品因偏重美股投资而亏损，很大程度上也是风险未能有效分散的体现。相对于公募基金，私募规模往往较小，成长的空间有限。受制于规模的发展瓶颈，私募证券投资基金对于市场风险的分散和化解能力和效果都有相对的不足。

马佳表示，在具体的证券投资过程中，同样是遵循“不要把鸡蛋放到一个篮子里”的基本投资逻辑，正是由于规模较小，私募证券投资基金的可选择证券种类就会受到较大限制，或者是每一种证券的投资额也会相对较小，在此情况下的风险分散作用也会在一定程度上打折扣。

最近3个月再次跑输大盘

从净值来看，最近3个月，但斌再次跑输大盘。

截至8月底，但斌最近3个月的收益率为-4.15%，明显跑输于同期沪深300指数。整体来看，其掌舵的东方港湾投资旗下基金今年普遍出现业绩亏损。

不过，时间拉长来看，但斌在2020年之前发行的产品，大部分都处于盈利状态，东方港湾旗下产品长期业绩依然可观，马拉松全球、利得汉景1期等产品年化收益仍在20%以上。而问题主要集中在近两年发行的新产品，尤其是今年的业绩遭遇“滑铁卢”。

除了是投资能力方面的问题，东方港湾的风险管控体系也备受市场质疑，多只产品业绩如此下滑，是否存在风控制度的缺陷？东方港湾相关工作人员向《华夏时报》记者表示，因为合规要求，我们不做回应。

马佳向记者分析称，私募基金比公募基金面临更高的市场风险，同时，私募基金的内部风控确面临着更大压力。由于业务导向等原因，基金公司往往是将业务前端，如投资方向的确定、具体投资证券的选择作为工作的重点，而忽略了对于现有投资项目的实时监控，是否未按要求购买了需要慎重投资或不得投资的证券种类。

（文章来源：华夏时报）