焦点速递!平安基金神爱前:注重周期视角专注业绩成长 用纯粹的心态做投资
平安基金神爱前深耕投研12年、“实战”6年以来交出一份卓越成绩单。Wind数据显示,截至11月11日,神爱前管理的平安策略先锋最近连续三年收益每年超过65%,2019年回报为75.33%,2020年回报为67.25%,2021年回报为74.98%,近五年同类排名第一。
(相关资料图)
在投资上,神爱前以审视周期为核心,聚焦公司业绩成长,钻研行业发展阶段,力求给持有人带来良好的超额回报。他在接受中国基金报记者采访时直言,在经历了今年市场的剧烈起伏后,“我提醒自己要纯粹,静下心来专注我的投资体系,摒弃短期波动带来的干扰,注重中长期收益”。谈及后市,他对未来整体市场环境较为乐观,看好半导体、军工、消费、海上风电等多个细分领域。
以周期为核心
专注公司业绩成长
神爱前的投资选股逻辑以周期为核心,不太关心短期市场风格的转换,更注重中长期的业绩。他从经济周期、产业周期、业绩周期、估值周期四个维度进行审视和比较,从而选出优质行业,再通过业绩增速、产业渗透率、估值性价比等精选个股进行布局。
神爱前透露,他与团队更偏爱处于产业周期中加速期的行业。“从0到1的导入期存在一定不确定性,此时真正的商业化、产业化还没有开始,而从1到10的产业加速期,一些商业化之前的不确定性则已消除。”他表示,判断任何一个产业是否将进入加速阶段,关键要看经济性拐点是否已显现。
产业渗透率方面,神爱前表示,当产业加速到一定阶段后,其渗透率就会被不同制约因素所影响,即所谓的“行业瓶颈”。他认为,不同行业的制约因素是不同的,需要具体行业具体分析。以电动车行业为例,其制约因素之一是与基础配套设施,即电动充电桩的发展不一致而造成的不便利。
神爱前强调,经济周期、产业化周期等都是基本的分析范式,在此基础上,还需要预判每个行业未来两到三年的业绩成长周期,再进一步选出较为占优的行业作为投资方向。他表示,产业周期表现在公司上,就是业绩周期。
神爱前还提出,估值也有周期,而估值波动与产业周期存在关系,例如“戴维斯双击”等。“估值就是一个公司的估值分析范式,即理解该公司未来几年的估值变化趋势。”他表示,公司的中长期估值是由其所处的产业发展阶段、商业模式和竞争力等因素决定的,估值变化的趋势就是由公司未来几年所处的业绩周期决定的。
理性应对波动与回撤
历经了几轮市场的变幻莫测,神爱前提醒自己保持纯粹,以避免焦虑等情绪带来的不良影响,努力给持有人带来良好的超额回报。
“我越来越提醒自己,不要被持有人的情绪左右短期的判断和操作,因为有些短期利益和长期利益是冲突的。”神爱前说,在市场风险高、持有人情绪最崩溃的时候,有一些个股蕴含的未来回报可能也是最高的,所以,他往往是顶着短期压力,去做有利于中长期的选择。
他说,作为基金管理者,无法做到每时每刻都领先市场或跟上市场,不可避免会出现阶段性落后。“每当这种时刻,我总是提醒自己,一定要淡化持有人短期的诉求,立足中长期业绩估值比较的框架,保证中长期的收益水平。若此时跟随市场风格左摇右摆,往往达不到良好的收益率。”
神爱前还感慨,波动和回撤其实是两回事,波动是由投资分歧造成的,更多是偏交易因素,时间短,波动之后很快会回去,但回撤更多是风险造成的,回撤之后很长时间回不去。
“我更看重最大回撤,而不太看重波动率。”神爱前表示,最大回撤才是真正对应风险管理的因素,至于如何控制最大回撤,他主要从系统风险、个股风险和估值风险三方面考虑。
系统风险方面,神爱前会从风险来源上做风险对冲,“若风险来源是经济不好,我们会多配一些和经济不相关的品种;若风险来源是外部流动性,我们会提高对估值的要求;若风险来源是成本上升,我们会考虑配受益品种,来对冲受损品种。”
个股风险方面,他主要通过对公司业绩风险的提前预判来控制。他表示,有些公司是有业绩周期的,所以,会降低处在业绩高点的行业及公司的比重。
此外,估值风险也是神爱前控制回撤考虑的一大方面。他表示,团队已经建立了一套估值研判体系,若估值偏离度过大,则意味着风险将增加,会降低持仓比例。
未来看好多个细分领域
神爱前对未来整体市场环境较为乐观。 “从质量来讲,我认为明年内外因素可能都将比今年好很多,而目前估值处在偏低位置,所以明年行情可能优于今年。”他说。
神爱前看好半导体、军工、消费、海上风电等多个细分领域。
半导体方面,目前较为成熟、已正常商业化的半导体公司由于今年经济周期表现差而出现了“戴维斯双杀”,若明年经济复苏,半导体经济后期的属性将显现,会面临更好的业绩弹性和估值弹性,所以,需要适当“左侧”布局。
军工方面,军工实现100%国产化的趋势催生了军工半导体、高精尖材料等产业的机会;现代化作战方向带来了结构性增量,利好信息雷达、远程精确打击、无人机作战等产业;而耗材周期较短,频率较高的符合军工耗材环节也将受益。
免税、啤酒、餐饮、医美等消费也是神爱前看好的一大领域,他认为,消费在疫情修复后,将有可观的成长空间和周期。至于海上风电领域,产业加速发展的周期即将到来,较快的业绩增速有望带来可观的盈利,看好海缆、桩基、塔筒等细分产业的机会。
(文章来源:中国基金报)
标签: 平安基金
精彩推送
- 全球球精选!中信建投:汽车板块预期已向上修复 后续应紧盯景气拐点
- 速递!逾30只消费主题基金“回血”超20% 公募瞄准后疫情时代投资机遇
- 焦点速递!平安基金神爱前:注重周期视角专注业绩成长 用纯粹的心态做投资
- 世界热头条丨11月SUV:新能源再进一步 德系高档独撑燃油车
- 当前要闻:粤港跨境货车管理模式调整:预约申报后凭48小时内核酸阴性证明入境
- “大湾区组合港”进出口吞吐量今年已超19万标箱
- 浏览器怎么默认全部窗口为最大化?浏览器窗口最大化设置
- Win10主板刷新bios的方法是什么?升级主板bios有哪些步骤?
- 每日动态!力争获取确定性较高的超额收益——访永赢基金经理杨凡颖、曾琬云
- 百亿级养老FOF是怎样炼成的?揭秘个人养老金基金的“头羊”养成记
- 世界动态:香港沙田马场举行浪琴国际赛 入场人数超4.5万名创三年新高
- 通讯!践行ESG: 金融科技公司 坚持绿色发展 推进数字普惠
- 热门:助企纾困加力 多地落实税费支持政策
- 全球热议:解构外贸企业“组团出海”:新老朋友纷纷下单“中国制造” 创新产品更受欢迎
- 环球观焦点:中经评论:消除人民群众的“心肺之患” 还需继续加油干
- 世界观天下!各地加大马力复工忙 调整能源供需力保迎峰度冬
- 开足马力生产!新冠感染者居家中医药干预指引公布 多家上市药企产品列入!
- 当前快讯:央行副行长宣昌能:已初步明确转型金融的基本原则条件成熟时将公开发布
- 开足马力生产!新冠感染者居家中医药干预指引公布 多家上市药企产品列入!
- 当前动态:央行副行长宣昌能:已初步明确转型金融的基本原则条件成熟时将公开发布
- 天天快看:各地加大马力复工忙 调整能源供需力保迎峰度冬
- 全球讯息:单价20万+!一套半亿至1亿!豪客买入广州高端公寓
- 世界视讯!广州白云机场三期安置区全面动工,首批安置房今年底竣工验收
- 二手房互换,小需求可以有大价值
- 环球热点!香港沙田马场举行国际赛事 入场人数创三年新高
- 当前热文:香港沙田马场举行国际赛事 入场人数创三年新高
- 热点评!重点城市改善型购房需求上升,机构预计明年楼市量价趋稳
- 世界热文:上海立信会计金融学院党委书记解超教授:全方位改革创新人才培养范式 服务中国式现代化建设
- 环球热推荐:上海立信会计金融学院党委书记解超教授:全方位改革创新人才培养范式 服务中国式现代化建设
- 【天天新要闻】最低温跌破-40℃ 黑龙江明后天有雪大降温
- 【环球聚看点】最低温跌破-40℃ 黑龙江明后天有雪大降温
- 专家学者热议浦东如何打造人才的“聚宝盆”和“摇篮”?
- 专家学者热议浦东如何打造人才的“聚宝盆”和“摇篮”?
- 世界热点评!梧州市交通运输综合行政执法支队编外人员招聘12人公告
- 世界快消息!银行理财“破净”风暴!后势怎么走?投资者怎么做?最新研判来了
- 今日报丨银行理财“破净”风暴!后势怎么走?投资者怎么做?最新研判来了
- 世界看点:中医药管理局发布新冠病毒感染者居家中医药干预指引
- 世界快资讯丨政策多向发力 工业经济稳定恢复可期
- 政策多向发力 工业经济稳定恢复可期
- 焦点要闻:中医药管理局发布新冠病毒感染者居家中医药干预指引
- 天天讯息:首批“央地合作”增信新模式落地 助力民营房企发债融资
- 2499元!正红机身搭配如意兔设计,OPPO Reno9兔年定制红开售
- 环球焦点!首批“央地合作”增信新模式落地 助力民营房企发债融资
- 优化布局 提升能级——南昌都市圈建设掠影
- 世界热议:贵州遵义市红花岗区 点亮城市文明实践“微站点”
- 全球热头条丨找寻文旅产业突破口
- 全球信息:河北赤城: 打造投资兴业新沃土
- 天天报道:厦门塑造发展新优势—— 与企业共兴共赢
- 当前视讯!优化布局 提升能级——南昌都市圈建设掠影
- 贵州遵义市红花岗区 点亮城市文明实践“微站点”
- 要闻:河北赤城: 打造投资兴业新沃土
- 每日快看:财政部财政科学研究所原所长贾康:明年我国GDP增长目标有望超6%
- 全球信息:财政部财政科学研究所原所长贾康:明年我国GDP增长目标有望超6%
- 央行研究局局长:大力推进绿色金融和转型金融标准制定完善
- 天天即时:央行研究局局长:大力推进绿色金融和转型金融标准制定完善
- 山西通过全国首部专门针对煤炭清洁高效利用促进的省级地方法规
- 带动消费超37亿元!这里又有3000万元“消费红包”发放!
- 世界讯息:山西通过全国首部专门针对煤炭清洁高效利用促进的省级地方法规
- 百事通!带动消费超37亿元!这里又有3000万元“消费红包”发放!
- 独家!越博动力遭罢免董事长“喊冤”:我被围攻、胁迫30多个小时签下协议
- 每日热闻!安徽一地不再限制婚宴人数 婚庆经济有望迎来报复性增长
- 天天速看:安徽一地不再限制婚宴人数 婚庆经济有望迎来报复性增长
- 焦点报道:“上海与全国主要城市区域联动指数”发布:上海领头作用明显
- 天天日报丨北京丰台区市场监管局:全力做好核酸检测试剂专项抽检工作
- 观察:新疆:确保今冬明春全区重要生活必需品量足价稳
- 【世界速看料】周小川:要大力提高当前太阳能和风能的装机容量
- 视点!上海交通大学提出“赋权+完成人实施”科技成果转化创新模式
- 【天天新要闻】长三角跨省新生儿入户全面信息化办理 可“跨省异地出件”
- 上海交通大学提出“赋权+完成人实施”科技成果转化创新模式
- 每日简讯:智能家居消费 为啥这么火?
- 长三角跨省新生儿入户全面信息化办理 可“跨省异地出件”
- 精彩看点:央行副行长宣昌能:支持具有明确低碳转型策略的企业合理融资
- 周小川:能源供给、能源安全最终聚焦在“电力行业转型”
- 全球快看:普森对话欧央行前行长特里谢:央行信用尽丧了吗?通胀能否下行?
- 世界快资讯丨多地紧锣密鼓组织全球招商和推介会 专家表示更多稳外资政策有望出台
- 当前热讯:年终冲刺!深圳广开大门 面向全球招商
- 【当前热闻】上海航运交易所:本周沿海散货运输供需转好 综合运价平稳
- 环球播报:上海航运交易所:本周沿海散货运输供需转好 综合运价平稳
- 全球头条:年终冲刺!深圳广开大门 面向全球招商
- 全球今日报丨多地紧锣密鼓组织全球招商和推介会 专家表示更多稳外资政策有望出台
- 每日讯息!苹果三星相继加入一场专利战,西电捷通7年鏖战未果(文后附声明)
- 头条焦点:银保监会廖媛媛:扩大制度型开放将为外资机构在华发展带来新机遇
- 世界要闻:银保监会廖媛媛:扩大制度型开放将为外资机构在华发展带来新机遇
- 万亿GDP热点城市全面取消限购!限售取代限购 什么信号?
- 环球微资讯!规模超6000亿元 券结模式基金加速发展
- 国产大飞机C919内部长啥样?记者探访揭秘!
- 国产大飞机C919内部长啥样?记者探访揭秘!
- 天天观天下!时报观察丨物价水平仍温和 加力扩内需有空间
- 中国制造十年进化论丨台州:草根经济如何批量诞生单项冠军
- 天天热讯:11月CPI重回“1时代” 物价整体保持平稳
- 11月CPI重回“1时代” 物价整体保持平稳
- 百城新房价格环比连跌5个月!专家:明年政策力度有望进一步加强
- 佛山楼市执行近12年限购令彻底退出!广州会否跟进?
- 天天滚动:李鹏程 告别小鹏
- 每日观察!物价水平仍温和 加力扩内需有空间
- 【独家焦点】照顾买家需求,中心区楼盘再现“一成首付”
- 广州房企排行大洗牌!仅5家销售过百亿
- 今日热文:打造完整社区惠及全龄居民,广州累计完成810个老旧小区改造
- 全球最资讯丨李鹏程 告别小鹏
- 全球热推荐:银保监会:拟将国别风险准备计提比例设定为5%、15%、40%