全球即时:1月政策利率降息预期落空 MLF超额续做助推信贷“开门红”
因货币政策适度靠前发力的要求,市场对1月政策利率降息抱有一定期待。如国泰君安固收团队近期对1000名投资者的调查显示,29%的投资者认为2023年不再会有政策利率(MLF/OMO)调降,50%的投资者认为在1月会有1次降息,21%的投资者则认为1次降息会落在2月。
(资料图片仅供参考)
最终,央行对1月MLF等价超额续做,即一年期利率保持在2.75%,净投放790亿中长期流动性。此外,当日到期短期逆回购规模为20亿,央行净投放短期流动性规模为1540亿,主要为了维稳春节期间流动性。市场预计,1月MLF超额续做还将直接补充银行体系中长期流动性,助力信贷“开门红”。
降息预期落空
2019年以来货币政策的预期管理频率逐步固定,形成每日连续开展公开市场操作,每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作的惯例,稳定市场预期。实践中,MLF主要是每月15日操作(遇节假日顺延),以为每月20日的LPR报价提供参考。
此前市场抱有降息预期,主要有两方面因素影响。一是,央行副行长刘国强2022年12月17日在2022—2023中国经济年会上表示,2023年货币政策操作总量要够、结构要准。总量要够就是货币政策的力度不能小于今年,需要的话还要进一步加力,除非经济增长和通货膨胀超出预期。这也是有可能的,到时候中央还会适时作出部署。
二是央行、银保监会1月10日联合召开的主要银行信贷工作座谈会表示,各主要银行要合理把握信贷投放节奏,适度靠前发力。2022年在靠前发力的要求下,1月即进行了降息。
但最终1月降息落空。央行1月16日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月16日人民银行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作和1560亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。从利率看,1月一年期MLF和14天逆回购、7天逆回购政策利率分别为2.75%、2.15%、2%,均持平于上次。
“当前市场信心有所恢复,宽信用指日可待,降息的必要性不大。”某国有大行债券交易员表示。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,尽管12月制造业和非制造业PMI指数均创2022年最低,短期内经济下行压力较大,但当前下调政策利率的必要性不高。一季度宏观政策将通过推动基建投资保持两位数高增,出台较大规模促消费措施,以及加大对房地产行业支持力度等方式,稳定宏观经济运行。
国家统计局12月31日公布的数据显示,12月制造业PMI、非制造业PMI分别为47%、41.6%,已连续三个月低于荣枯线。中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀也认为,由于难免经历新阶段疫情流行的某种高峰,从一个完整过程看,优化防控措施对经济运行的影响将产生类似“J曲线效应”,即短期会造成扰动,但全年是重大利好,预计2023年上半年特别是二季度社会生产生活秩序会加快恢复,经济活力加速释放。
按照安排,1月20日将进行LPR报价。LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)加点形成的方式报价。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,LPR本月可能继续按兵不动。一方面,作为LPR锚的MLF利率维持稳定;另一方面,部分银行息差压力有所增大,对LPR下调构成一定阻力。
但王青认为,2022年9月以来商业银行启动新一轮存款利率下调,而且下调幅度整体上明显大于2022年4月开启的首轮存款利率下调,2022年12月降准落地也会降低金融机构资金成本每年约56亿元。这些因素会抵消前期市场利率上升的影响,增加银地下调实际贷款利率,乃至报价行下调1月LPR报价加点的动力。
“着眼于年初稳增长、控风险,推动楼市尽快出现趋势性回暖势头,监管层有可能于近期引导报价行下调5年期LPR报价,其中最早有可能在1月20日落地。”王青称。
维稳春节期间流动性
流动性受季节因素的影响十分显著,春节尤其明显。究其原因,春节长假前,由于年终工资奖金的结算发放和居民的现金存取等行为给银行备付带来了较大压力,流动性从银行体系流出,进而导致资金面紧张。央行在《2021年四货币政策执行报告中》披露,节假日特别是春节前,居民大量提取现金会使银行体系流动性在短期内下降1.5-2 万亿元;春节过后,现金回笼又会使流动性总量迅速回升。
从近几年的应对看,2017年-2020年央行在春节前都通过“大招”应对:要么降准,要么创设新工具应对(TLF、CRA或者TMLF)。但是2021年、2022年央行仅仅只是通过MLF、逆回购两种常规的操作方式应对。
今年春节期间居民流动增加,现金从银行体系流出规模将大幅增加。从1月11日开始,央行即重启14天逆回购,维稳春节期间流动性,上周三个工作日净投放流动性3160亿。
从此次操作看,1月MLF操作量为7790亿,到期量为7000亿,这意味着本月央行实施了790亿净投放,为连续两个月加量续做。1月16日到期短期逆回购规模为20亿,央行净投放短期流动性规模为1540亿。
“一方面政策靠前发力,适度加大MLF投放助力宽信用,加大对实体经济薄弱环节与重点领域支持;另一方面,春节临近,适度加大流动性投放,助力平稳资金面。”周茂华表示。
王青称,受节前大规模提取现金等因素扰动,春节前市场资金面出现阶段性紧张,此时央行往往会动用不同政策工具组合平滑市场波动。本月MLF加量操作也是其中的一部分,1月MLF加量续做,有助于控制市场利率中枢上行势头。
王青表示,1月MLF加量操作叠加2022年12月全面降准落地,将直接补充银行体系中长期流动性,增强银行信贷投放能力,助力银行信贷在1月实现“开门红”。预计1月新增人民币贷款将超过4万亿,创历史新高。
从市场表现看,1月16日上午DR001徘徊在1.55%左右,相比上日上行29BP;DR007徘徊在2.02%左右,相比上日上行18BP.10年期国债收益率报2.94%左右,相比上日上行4.2BP.“近期国内股市再度走强,叠加资金面再现收敛态势,压制现券人气。”前述国有大行债券交易员表示。
(文章来源:21世纪经济报道)
标签: 政策利率
精彩推送
- 全球即时:1月政策利率降息预期落空 MLF超额续做助推信贷“开门红”
- 环球快播:12月70城房价排行榜出炉:二手房仅6城同比上涨,你家房子是涨还是跌?
- 新华保险原董事长万峰疑似失联 曾执掌国寿六年 两年前退休
- 悬崖之上的虎头局获融资,新中式烘焙赛道又要火了?
- 今日看点:深圳:预计2022全年金融业增加值有望突破5000亿元
- 当前播报:2023目标GMV翻倍至1500亿,抖音生活服务与美团正面交锋
- 北交所混合交易、两融制度迎新进展,预计最快于春节后上线
- 世界滚动:深圳:2022年全市金融风险防控机制进一步完善 处置工作取得积极成效
- “外星人”卖断货,东鹏上新电解质水,小众品类站在风口上了?
- 当前资讯!10天B站涨粉100万、入选百大UP主,这条赛道正爆火出圈
- 全球报道:国家知识产权局:中欧双方累计实现244个产品互认互保 有效扩大我国地理标志国际影响力
- 从关键政策、大公司动作中,我们读懂了“先行者”的勇气
- 2022年我国摩托车销量下滑15.55% 大排量增长44.68%
- 新华保险原董事长万峰疑似失联 曾执掌国寿六年 两年前退休
- 当前热议!MLF超额续作实现净投放790亿元 利率连续六个月保持不变|快讯
- 世界报道:国家知识产权局:我国专利密集型产业呈现成长性高、创新能力强的特征
- 深圳国资委:强化硬核科技创新 着力打造一批创新型国企
- 国家知识产权局:将进一步加大知识产权保护力度 提升知识产权保护效能
- 【天天聚看点】工信部:2023年力争培育约100家国家级中小企业特色产业集群
- 国家知识产权局:我国知识产权创造质量不断提升 发明专利结构持续优化
- 国家知识产权局:培育更多高价值核心专利
- ETF观察丨创新药ETF(159992)涨4.5% 恒瑞医药涨停成交额超45亿
- 焦点短讯!国家知识产权局:将进一步加大知识产权保护力度 提升知识产权保护效能
- 全球报道:新年伊始收到的好消息!金海岸花园入选「2022年度宜居典范楼盘」
- 国资委召开中央建筑企业专项工作部署会
- 新品观察 | 东鹏饮料上新电解质水;元气森林纤茶推“十全茶”
- 热门看点:平安证券:2023年汽车产销将呈现“前低后高”
- 今头条!国家知识产权局:我国知识产权创造质量不断提升 发明专利结构持续优化
- 就业是民生之本,多个省市提出“确保零就业家庭动态清零”
- 【环球报资讯】ETF观察丨创新药ETF(159992)涨4.5% 恒瑞医药涨停成交额超45亿
- 天天热资讯!刚刚 楼市传来大消息!央行重磅出手 1300亿!A股大涨 国家宣布 一板块大爆发!
- 国家统计局:2022年12月份各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降
- 环球头条:2023年春节档新片预售票房达1.05亿元
- 天天最资讯丨稳了!5号线延长线、7号线二期力争今年开通!沿线热盘可关注
- 2023年春节联欢晚会将呈现多项技术创新亮点
- 当前头条:“23无锡G1”1月17日起在上交所上市
- 全球焦点!最新70城房价公布!12月份一线城市新房价格同比上涨,二三线城市同比下降
- “23济建Y1”1月17日起在上交所上市
- 统计局:2022年12月份一线城市商品住宅销售价格同比上涨 二三线城市同比下降
- 合肥再添“世界最先进工厂” 联想集团合肥产业基地入选
- 天天热资讯!“23西城01”1月17日起在上交所上市
- 天天滚动:央行今日开展7790亿元MLF操作和1560亿元逆回购操作
- 全球观察:《三体》电视剧火上热搜 开播一小时便破纪录
- 山东大学-山东省智能感知与检测技术工程中心非事业编制人员招聘启事
- 全球新消息丨北交所混合交易、两融制度迎新进展 预计最快于春节后上线
- 世界微速讯:2022年滇企凭RCEP原产地证书获减关税超2400万元
- 浙江人大代表热议:“数字经济”如何赋能区域发展?
- 债市观察:债券市场依然呈现分化 复苏预期带动中长期利率反弹
- 最新快讯!澳门赌场酒店春节档期大部分爆满 业界预计入住率超八成
- 环球视点!京东旗下网络小贷公司增资至55亿元;广西取消75家小贷牌照丨21消费金融参考
- 1月16日盘前重要宏观新闻
- “规则化”为指数投资赋能 汇添富旗下又有一只产品入围ETF通!
- 全球今热点:早知道:数据安全产业顶层政策文件出炉;银保监会召开2023年工作会议
- 银河证券:机场与免税运营商利益实现深度绑定 重申免税行业重要投资机遇
- 国泰君安:目前处于港股牛市“三级火箭”第二阶段 未来仍有较大修复空间
- 国泰君安:躁动在春季 当前是股票交易最顺畅的阶段
- 江苏:坚持把创新作为第一动力GDP预期增长5%左右
- 投基论道 | 主动权益类基金净值强劲反弹 机构论“春季行情”能否如约而至
- 今热点:镇江税务:着眼服务“微创新” 助力地方高质量发展
- 地方两会陆续召开 聚焦资本市场工作三大重点
- 微速讯:外企坚定拥抱中国美好未来
- 【世界时快讯】澳门单日入境旅客量再创疫情以来新高
- “市场+政府”服务有力又暖心
- 期待继续“双向奔赴”
- 动态焦点:多措并举支持市场主体复苏
- 2023年全国GDP增速或高于5.5% 多位首席经济学家预判经济回暖趋势明确
- 世界热讯:什么人买走广州二手房?超七成是8090后
- 世界热头条丨深圳迎来新年首条国际货运新航线卡塔尔航空在深圳机场新开至伦敦货运航线
- 河南博爱:“旧包袱”变成“新资源” “小土地”做出“大产业”
- 北京大学药学院事业编制实验室科研技术人员招聘4人启事
- 上海将打出稳经济“组合拳” 加大力度全面提振市场主体信心
- 走 坐上高铁去香港!
- 2022年我国重大水利工程建设实现历史性突破
- 天天播报:多地明确专精特新企业培育目标 助力经济高质量发展
- 重庆GDP跳起摸高4万亿:经济总量到2027年将实现两个万亿级突破
- 上海基本形成一批标志性产业链 将力推新赛道和未来产业布局
- 江苏2022年实际使用外资304亿美元 继续保持中国首位
- 天天快报!地方两会|上海市人大代表徐晓亮:结合新需求、新样态、新赛道 实现上海旅游产业“倍增计划”
- 新一年吉林省深掘产业及区位优势着力促销费
- 热资讯!重庆GDP跳起摸高4万亿:经济总量到2027年将实现两个万亿级突破
- 世界头条:山西政协委员建言:构建绿色低碳能源体系推进山西能源革命
- 天天动态:热搜第一!专家称80%大学生想生两个娃!广州新增10天育儿假 深圳生娃就发钱
- 环球即时:重庆市政协委员王嵩:建议推动重庆冰雪产业专业化发展
- 吉林省实施汽车产业集群“上台阶”工程
- 世界速读:上海基本形成一批标志性产业链 将力推新赛道和未来产业布局
- 吉林省实施汽车产业集群“上台阶”工程
- 重点聚焦!北京五年累计实际利用外资超750亿美元 推动更多标志性项目落地
- 环球快消息!先锋领航:通胀下降但预计美联储今年不会降息 中国仍有宽松空间
- 微资讯!上海市市长龚正:2023年是长三角一体化发展加速加力之年 主要做到“三个持续”
- 全球关注:上海市市长龚正:上海将加快打造国际绿色金融枢纽 推进碳普惠制度建设
- 先锋领航:通胀下降但预计美联储今年不会降息 中国仍有宽松空间
- 山东协和学院医务室招聘5人启示
- 今日热讯:山东:启动新一轮部省共同推进职业教育改革发展试点
- 天天讯息:上海市市长龚正:上海ICU床位提升到7500张以上 配备重症医护人员近万人
- 世界观焦点:基于基数效应三个层次的理解看宏观经济
- 上海市市长龚正:上海ICU床位提升到7500张以上 配备重症医护人员近万人
- 最新消息:上海市市长龚正:上海要大力推动新赛道产业和未来产业布局
- 环球看点!2023年春节旅游有望创三年来最好成绩
- 每日观点:解码上海对外资吸引力 上海市市长龚正:上海即将实施营商环境6.0版改革方案
- 天天头条:北京:目标增长4.5%以上!