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医药行业月报:2021年回顾及2022年展望

时间:2022-01-26 10:46:37 来源:中原证券 发布者:DN032

投资要点:

1 月月度核心观点。2022 年医药行业具备以下三个趋势,1)新冠疫情的防控经验已经成熟,新冠药物已上市,疫情防控进入后半程,随着Omicron 变种病毒的出现,“疫苗+新冠药物”成为未来抗疫的主要手段,建议关注疫苗和新冠药物领域的投资机会,重点公司包括智飞生物(300122)、沃森生物(300142)、康希诺(688185)、康泰生物(300601)、万泰生物(603392)、君实生物(688180);2)创新药发展步入突破性创新阶段,CXO 估值调整较多,随着年报的披露,可以继续关注CXO 的投资机会,建议重点关注昭衍新药(603127);3)DRG/DIP 医保支付方式改革创新加速,国产化器械替代或将加速,建议重点关注迈瑞医疗(300760);院内第三方发展加速,建议关注润达医疗(603108);处方外流加速,建议关注老百姓(603883),益丰药房(603939),一心堂(002727),大参林(603233)和健之佳(605266)。另外建议关注中药领域的投资机会,建议重点关注东阿阿胶(000423),以及片仔癀(600436)。

市场行情回顾:从全年情况看,2021 年,医药生物行业整体上涨11.51%,跑输沪深300 0.47 个百分点,行业整体表现在28 个申万一级行业指数中排名倒数第8 位,表现较差。

医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE 走势看,截至2021 年1 月19 日,行业的动态PE 为33.32 倍,处于近10年来的相对低位水平,较上月呈现震荡态势,由于疫情防控常态化趋势,给于行业“同步大市”的投资评级。但是不同子行业也现分化。

风险提示:疫情及病毒变异情况超出预期,中美政治风险,国家政策变化风险。

(文章来源:中原证券)

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