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平安基金刘杰：看好宽信用环境下大金融相关领域机会

时间：2022-03-14 07:09:12 来源：中国基金报 发布者：DN032

平安价值回报拟任基金经理刘杰将自己定位为偏价值风格的基金经理，追求“在价值股里面寻找成长股，在成长股里面寻找价值股”。对于今年的市场刘杰并不悲观，他将深耕两大方向：地产、基建相关领域；疫情影响受损严重的可选消费板块。

更在意好公司和好价格

刘杰拥有15年从业经验，做过券商投行，也当过行业研究员、专户投资经理，多元的投资路径给予刘杰不同的投资理念和风格：不追“热点”、不赌赛道、不博弈“大牛股”，看重复利效应，更追求绝对收益，寻求长期持股的回报。

投资风格上，刘杰给自己定位是一个偏价值风格的基金经理，但不是机械的低估值投资。他擅长结合成长性和估值水平来考量投资标的的价值，在布局时点会更多考虑安全边际，希望寻找到估值有安全边际而基本面存在较大改善空间，容易获得“戴维斯双击”的股票。这样的思路给刘杰带来稳健回报。Wind数据显示，截至3月2日，他管理的偏股混合型基金年化回报率达到18.67%，同期沪深300的回报率为6.59%。

如何能在市场喧嚣中保持定力，坚持自己的投资思路？刘杰坦言自己的投资风格更接近约翰·聂夫的投资理念。“约翰·聂夫与彼得·林奇及比尔·米勒并称为美国共同基金三剑客。他偏爱低估值投资，把股票分成四类：高关注度的成长股、低关注度的成长股、周期成长股和低速成长股。我更愿意关注后三类，对市场关注度较高且估值也较高的品种更愿意等一等”。

刘杰表示，选股方面，投资者都在寻找“三好学生”——好行业、好公司、好价格。但就这三个层面，不同风格的基金经理赋予的权重是不一样的。“在我的评价体系里，对好公司和好价格赋予的权重更高。”对于好公司的筛选，刘杰有几个标准：行业地位足够强、盈利能力优于同业、公司治理比较优秀、商业模式比较成熟。

2022年关注两大方向

谈及今年的市场行情，刘杰自上而下看好在宽信用环境下“大金融”等相关领域的机会，同时，疫情影响受损严重的可选消费板块也值得重视。

年初以来，美国加息预期强烈，对于外需形成一定的压力。在此背景下，国家会将“稳增长”提到一个比较高的程度。

“稳增长究竟要怎么稳？过去两年一直是偏宽货币、紧信用状态，继续宽松的空间可能性并不大。美联储加息背景下，国内更多是采取宽信用，这就给市场带来了机遇。”刘杰首先介绍了他的第一个布局方向——宽信用带来机遇。

刘杰表示，“宽信用”给此前“紧信用”下的大金融等相关领域带来机遇。他进一步表示，市场对地产存有分歧，很多人觉得是一个衰退性行业。但其实，中国目前的城市化率在60%左右，距离欧美、日本80%~90%的城市化率仍有可观的提升空间，这是一个胜率很高的方向。在今年宽信用的环境下，房地产业将迎来业绩筑底修复、估值恢复正常的状态。

同时，刘杰通过自下而上研究更看好这两年受疫情影响受损严重的可选消费板块和品种，尤其是餐饮、旅游、酒店、机场、航空、景点等与出行相关的品种，这些品种有较大的业绩修复的空间，但需要一些耐心。

“若对于人类战胜疫情的预期是乐观的，那就应该相信这些公司的估值能够恢复到正常状态。自下而上可以积极布局一些低估值、成长性不错的个股品种。”刘杰说。

此外，刘杰还会选择一些高股息的品种作为底仓配置。

“今年选股可能比去年容易一些，有些低估值品种只会输时间但不会输空间，胜率在逐渐加大。”

（文章来源：中国基金报）

标签： 平安基金

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