基金业热议政府工作报告 稳增长和高质量成长是重要投资主线
“政府工作报告坚定了我们对A股市场长期向好的信心。”有基金经理表示,最直观的感受就是“松了一口气”,“我们从政府工作报告中看到了目标,也看到了稳增长的抓手,信心更大了”。
基金经理普遍表示,全年GDP增速5.5%左右的目标彰显了中央层面对经济增长的信心,稳增长将是今年资本市场重要的投资主线。而随着市场信心的凝聚,成长领域中引领产业变革和技术升级的优秀公司将成为长期驱动力,推动资本市场稳中向好。
GDP增速目标信号意义大
“我们认为,政府工作报告中,全年GDP增速5.5%左右目标所传递的信号意义是最大的,其他政策细节和结构方向的解读前提都基于此。”嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏告诉记者。
“此次全年GDP增速5.5%左右目标明确地传达了一个信号,就是自上而下推动经济稳增长的决心没有改变,这有助于消除市场疑虑,说明政策的力度更有可能是超预期的。”姚志鹏解读道。
在博时基金权益投资四部投资总监肖瑞瑾看来,政府工作报告一方面表明了中央推动经济稳增长的信心,另一方面也多次强调了能源低碳转型、科技创新、数字经济等的重要性。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示,今年以来,在稳增长政策主导下,经济继续稳中向好。从2月PMI和高频数据来看,尽管地产销售同比继续下滑,但制造业、非制造业景气度有所回升,建筑业景气显著回升。
李湛表示,宏观经济政策将“稳字当头、稳中求进”,其中财政政策可用财力提高,稳健的货币政策灵活适度,保持流动性合理充裕。稳增长方面,政策将围绕“拉基建”、“支持制造业”及“稳地产”三大抓手展开:基建方面有资金有项目,将扮演主角;在减税降费、降成本、扩大制造业贷款等支持下,制造业投资将稳步增长,可关注绿色低碳升级改造、高端制造业等领域;保障房建设、城市更新等也会提供一些助力,以“稳地产”。因此,预计今年一季度经济增长尽管仍有压力,但可能强于去年四季度。未来稳增长效果将逐步体现,经济会保持稳中向好势头。
流动性无虞
对于市场比较关心的流动性问题,政府工作报告也有详细的表述。鹏扬基金认为,从政府工作报告的表述看,对今年的流动性不必担忧。例如,“稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕”,延续了中央经济工作会议的说法;“加大稳健的货币政策实施力度,发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”,延续了央行去年四季度货币政策报告的说法。
李湛表示,政府工作报告中关于货币政策的表述,总体延续了2021年底中央经济工作会议以来的“稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕”的基调。此外,政府工作报告中提出“加大稳健的货币政策实施力度,扩大新增贷款规模”,叠加政府工作报告中指出的“宏观政策有空间有手段”,这意味着降准降息存在可能性,信贷方面将更为积极。去年四季度央行货币政策执行报告也提出“引导金融机构有力扩大贷款投放”,这意味着,在稳增长的背景下,今年贷款规模会有一定幅度的增加。去年我国新增人民币贷款规模20万亿元,今年有可能达到22万亿元至23万亿元的水平。
李湛认为,货币政策将使用再贷款、再贴现、直达实体、碳减排和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款等工具加大对小微企业、科技创新、绿色发展等的支持力度。此外,预计LPR利率会再次下调,以降低企业实际贷款利率。
在李湛看来,政府工作报告提出“保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定”,总体符合央行货币政策的中介目标。考虑到今年经济增长仍面临一定的下行压力,今年M2和社融的增速可能略高于名义GDP增速,从而体现逆周期调节和稳增长的政策要求。
“去年四季度央行货币政策执行报告提出‘我国宏观杠杆率稳中有降,为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了空间’,预计在稳增长背景下,今年我国宏观杠杆率可能小幅上升。总体看,央行将保持流动性合理充裕,今年前三季度社融增速有望逐步走高,整体信用环境将保持宽松。”李湛称。
稳增长和高质量成长是今年重要的投资主线
多位基金经理表示,接下来的投资方向更加明确了。具体而言,稳增长将是今年资本市场重要的投资主线。而随着市场信心的凝聚,成长领域中引领产业变革和技术升级的优秀公司将有不错的表现。
建信基金表示,当前稳增长主线仍然占优,其中地产链优于基建链,同时关注开工修复预期带来的周期品上涨机会。
姚志鹏表示:“中国经济的中长期增长,必然依赖于产业变革和技术升级等长期驱动力。这些领域将诞生一批优秀公司,而这给我们提供了丰富的投资机会。”
汇安基金副总经理、首席权益投资官邹唯认为,中长期来看,稳增长和调结构需要统一,两者将共同影响市场估值中枢。
“从今年乃至更长期的角度来看,我们仍需聚焦行业景气度和企业业绩增长趋势,尤其在经历了当下的估值收缩期之后,那些具备中长期高景气增长前景的行业会出现非常好的投资机会。”邹唯称。
国海富兰克林基金FOF基金经理吴弦认为,今年的投资主线是稳增长和高质量成长,且可能是哑铃型结构性机会。同时,在经过比较大的调整后,成长类标的的性价比有所提升。“我们比较看好房地产及其相关产业链,以及先进制造和科技创新相关板块,如集成电路、算力基础设施、工业互联网、国防科技等。”
(文章来源:上海证券报)
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