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【环球时快讯】城投产业分化加剧 中短久期信用债维持“资产荒”态势

时间：2022-11-01 15:42:27 来源：新华财经 发布者：DN032


(资料图)

是由新华财经国家金融信息平台发起，联合各行业头部企业/机构打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有“颗粒度”的经济观测和经济画像。本期数据发布的是2022年9月26日-10月25日的信用债分析及行业关注。

本期观测点：中诚信绿金

新华财经北京11月1日电近一个月(9月26日-10月25日)，债券市场收益整体较上月回落，债市延续“资产荒”态势，利差仍处于低位。城投方面，区域表现继续分化，部分区域受债券提前兑付计划影响利差收窄持续收窄；产业债方面，地产、钢铁、医药的利差同比走阔，交运、电力、装备制造及煤炭行业的利差同比收窄。

分期限看，1-3年信用债指数收益为0.22%，较上月收窄10bp；0-1年和5-10年指数收益率降幅较小；3-5年和10年以上指数收益降幅较大。分评级看，1-3年AA+级信用债指数收益为0.28%，较上月收窄4bp，AAA级指数收益较上月收窄超过10bp。

分行业看，城投债表现继续优于产业债。其中，城投债区域表现持续分化，1-3年城投债指数月度收益为0.3%，投资级指数收益为0.24%。产业债中，1-3年煤炭行业债券指数表现最优，收益为0.29%。尽管煤炭行业处于淡季，下游需求较弱导致煤耗走低，但部分区域受疫情影响阶段性生产受限，整体价格平稳，电厂补库存延续。交运、电力、装备制造指数收益表现平稳；地产、钢铁指数收益延续弱势。其中钢铁行业近期呈现出成本高企、盈利下滑的态势，部分钢企主动减产，行业面临需求弹性不足，钢企亏损或继续扩大；地产方面，前三季度土地成交端、投资端、销售端的数据均同比下滑，但9月单月数据已见改善，密集推出的宽松政策有一定刺激效果，行业信用修复仍需时间验证。产业债1-3年指数收益为0.15%，投资级指数收益为0.14%。

考虑到经济恢复节奏仍待确认，中诚信指数预计中短久期信用债维持“资产荒”态势，市场阶段性调整较难发展为趋势性行情。

（文章来源：新华财经）

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