作为一家大型企业集团，中天控股近年来生意经营得有声有色，一直深耕工程服务、地产置业与社区服务、新材料制造三大业务板块，2019年位列中国企业500强第218位。伴随着企业集团的不断发展，中天控股的触角早已伸向了资本市场，其掌门人楼永良2019年打造了真正意义上的中天系，旗下上市公司扩容至ST巴士(002188)、ST仰帆两家。但纵观上述两家公司的经营状况却并不乐观，这也让楼永良在资本市场上颇为失意。其中，就ST巴士而言，公司摘帽难、股价不断下挫、净利再陷亏损无疑给楼永良增添了不少烦恼。

股价创年内新低

自今年4月以来，ST巴士股价就进入了下行通道。11月3日，ST巴士股价盘中重挫近5%，触及2.8元/股的年内新低。

交易行情显示，ST巴士11月3日小幅高开0.34%，但开盘后在几笔大额卖单下公司股价急速下挫，盘中一度跌近5%，触及2.8元/股的年内低点。随后ST巴士股价有所回升，处于横盘震荡态势，截至当日收盘，公司股价小幅收涨0.34%，报2.96元/股。

拉长ST巴士的股价表现来看，公司在今年4月15日盘中达到了5.67元/股的高点，之后公司股价便开始接连走低。经东方财富数据统计，在今年4月15日-11月3日这133个交易日，ST巴士区间累计跌幅达45.29%，对应公司市值缩水逾四成。

截至11月3日收盘，ST巴士总市值尚不足10亿元，仅8.66亿元，ST巴士目前的市值水平也在整个A股市场中处于倒数位置。Wind数据显示，在当下可交易的逾4000家上市公司中，ST巴士的市值处于倒数第16位。

由于身贴中天系标签，ST巴士近期的股价表现也在股吧引发了投资者的热烈讨论。

股权关系显示，截至2020年9月30日，ST巴士第一大股东为上海天纪投资有限公司(以下简称“天纪投资”)，持有上市公司股权为6001.3万股，持股比例为20.51%。而天纪投资系中天控股100%持股企业，中天控股实控人楼永良为上市公司最终控制方。

作为一家大型企业集团，中天控股在市场上颇具知名度，已连续多年挺进全国500强。据中天控股官网显示，2019年集团完成产值与销售收入1300亿元，列中国企业500强第218位，列中国承包商80强第8位，下设中天建设集团、中天交通建设投资集团、中天西北建设投资集团、中天华南建设投资集团、中天北京建设投资集团、中天海外建设投资有限公司、产业链支撑共七大产业单元。

前三季度净利亏损

在股价接连走低的背景下，ST巴士并不具备业绩支撑，如何扭转公司业绩颓势是楼永良首先要解决的问题。

根据ST巴士最新披露的2020年三季报，公司在今年前三季度实现营业收入约为510.71万元，对应实现归属净利润约为-227.87万元，对应实现扣非后归属净利润约为-1428.76万元。

纵观ST巴士近年来的业绩表现并不乐观，2017年、2018年公司实现净利分别约为-20.3亿元、-6.41亿元。连续两年亏损之后，ST巴士头顶巨大的暂停上市风险，公司开始谋求自救。

2018年12月，ST巴士决定将包袱资产巴士在线科技有限公司(以下简称“巴士科技”)100%股权以评估后净资产作价计1元转让，根据企业会计准则规定，确定自2018年12月31日起巴士科技不再纳入合并财务报表范围。在上述因素的影响下，ST巴士2019年成功扭亏为盈，摆脱了暂停上市风险，但当年公司实现扣非后归属净利润约为-5145万元。

进入2020年，ST巴士今年一季度净利再度亏损361万元，之后在今年半年报中公司净利扭亏，但今年前三季度公司净利再度陷入了亏损局面。

伴随着置出巴士科技，ST巴士的主营业务也由微电声业务、传媒和互联网相关业务变为单一的微电声业务，公司主要产品为扬声器、受话器。投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，在微电声业务出现滑坡的情况下，上市公司未来不排除会寻求其他新的业务。

北京商报记者注意到，在2019年年报中，ST巴士就表示公司将在继续发展微电声业务的同时，在条件允许的情况下物色其他业务，谋求其他发展方向。但截至目前，ST巴士尚未有所动作。

高禾投资管理人刘盛宇对北京商报记者表示，伴随着资本市场全面推进注册制，价值投资已经深入人心，上市公司股价越来越体现公司基本面的变化。“想要提振公司股价，还是要在公司经营业绩上下功夫。”刘盛宇如是说。

深陷摘帽难困境

目前的ST巴士还面临着摘帽难的尴尬。

北京商报记者发现，ST巴士自2018年2月8日戴帽后，至今未能摘帽，已历时逾两年半，而这种情况在A股市场并不多见。

具体来看，因公司主要银行账户被江西省南昌市中级人民法院冻结，ST巴士在2018年2月8日被实施了其他风险警示。彼时ST巴士表示，公司将通过法律途径力争妥善处理并尽快解除对公司银行账户的冻结。但令投资者失望的是，还没等到公司银行账户解除冻结，ST巴士又被实施了退市风险警示。

由于中汇会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2017年度的财务报告出具了无法表示意见的审计报告，ST巴士自2018年5月2日起被实行退市风险警示。

伴随着2018年年报的出炉，ST巴士因审计意见类型触及的退市风险警示情形已经消除。但由于公司2018年净资产为负值，且2017年、2018年连续两年净利亏损，ST巴士摘帽无望，继续被实施了退市风险警示。

经过2019年的一系列操作，ST巴士当年交上的成绩单尚可，净资产为正值，且净利润扭亏，满足了撤销退市风险警示的条件。但因触及“公司主要银行账户被冻结”的情形，ST巴士今年6月9日撤销退市风险警示的同时，继续实行其他风险警示。

另外，ST巴士还提示了一项实施其他风险警示的风险。

ST巴士表示，经审计，2019年公司实现营业收入2127.4万元，对应实现归属净利润5.16亿元，对应实现扣非后归属净利润-5145万元，归属于上市公司股东的净资产1248.07万元。鉴于公司主营业务收入规模较小、盈利能力较弱、净资产总额较低，公司股票可能被深交所实施其他风险警示。

针对相关问题，北京商报记者分别向ST巴士、中天控股方面发去采访函，其中ST巴士方面表示“截至目前公司不存在应披露而未披露事项，以公司发布的各类公告为准”。中天控股方面则暂未进行回复。

北京商报记者 董亮 马换换