11月国家统计局建材行业数据点评:基建、地产边际改善 布局品牌建材、玻璃、水泥
投资数据承压,专项债提前下达,基建有望逐步发力。据国家统计局数据,21 年1-11月,全国固定资产投资(不含农户)49.4 万亿,YoY+5.2%(前值+6.1%),单11 月YoY+0.2%;基础设施投资(不含电力)YoY+0.5 %(前值+1.0%)。根据Wind数据,11 月新增专项债发行额5760 亿,创年内新高,前11 月累计发行额已达全年预算额度的95.4%。近期财政部已向各地提前下达了22 年新增专项债务限额1.46 万亿元,重点用于交通设施、能源、生态环保、城乡冷链物流基础设施、国家重大战略项目等9 大方向。
在财政政策提升效能的基调下,此次专项债提前批额度下达较早,规模适度充足。不同于21 年提前批专项债额度在3 月下达,22 年提前批专项债下达时点恢复至上年12 月,我们判断提前下达额度有望在22Q1 发行使用,基建有望逐步发力,助力22 年“开门红”。
房地产销售降幅收窄,单月竣工同比增速转正,地产政策及资金端正筑底改善。21 年1-11 月,全国房地产开发投资额13.7 万亿,YoY+6.0%,单11 月YoY-4.3%(前值为-5.4%);房地产开发企业土地购置面积1.8 亿平,YoY-11.2%,单11 月YoY-12.5%;土地成交价款1.5 万亿,YoY+4.5%,单11 月YoY+24.2%;商品房累计销售面积15.8亿平,YoY+4.8%,单11 月YoY -14.0%(前值-21.7%);房屋新开工面积18.3 亿平,YoY-9.1%,单11 月YoY-21.0%;房屋施工面积96.0 亿平,YoY+6.3%,单11 月YoY-24.7%;房屋竣工面积6.9 亿平,YoY+16.2%,单11 月YoY +15.4%。11 月全国地产销售面积较10 月增速降幅明显收窄,我们判断主要受益于融资端改善带动。11 月竣工面积同比增速转正,在地产融资边际改善下,“保交房”需求释放使竣工显著改善。中央经济工作会议与政治局会议先后提出满足购房者合理住房需求,叠加因城施策的表述,预计各城市将出台相应消费端支持政策,引导地产市场回归正向循环,地产预期有望好转。
水泥产量继续回落,价格中枢维持高位。21 年1-11 月,全国累计水泥产量21.7 亿吨,YoY-0.2%,单11 月份水泥产量2.0 亿吨,YoY-18.6%;11 月末全国P.O42.5 水泥均价588 元/吨,环比上月末-35 元,同比去年+133 元。考虑部分地区仍有限电,且企业正积极开展错峰生产,水泥价格预计呈稳中回落趋势,但整体价格中枢仍将维持高位。后续房地产预期好转叠加专项债发行逐步提速有望支撑需求,且政策调控煤价作用已经体现,企业成本压力有望缓解,继续看好水泥板块估值修复机会。
玻璃价格底部回升,行业库存持续削减。21 年1-11 月,全国平板玻璃产量9.3 亿重箱,YoY+8.4%,单11 月玻璃产量8359 万重箱,YoY-0.5%。11 月末全国建筑用白玻均价2094 元/吨,环比上月末-520 元,同比去年+135 元。截至12 月17 日,全国玻璃均价为2177 元/吨,相较11 月末阶段性底部回升4.2%;行业库存2981 万箱,较11 月末下降11.9%。我们认为在地产资金边际改善,以及“保交付”需求持续释放下,玻璃需求韧性有望维持。供给端,考虑到行业产能利用率处于高位,后续新增产能有限;此外,目前在产产线中,8-10 年/10 年以上窑龄产能占比分别为14.1%/14.5%,高龄产线冷修或带来供给收缩。目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强,我们判断玻璃价格有望维持在较好水平。
投资建议:地产链信用利空已出尽,且涨价逐步落地/原材料价格回落,在地产预期边际好转情况下,品牌建材逐步进入布局时点,龙头确定性高,重点推荐东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、亚士创能、伟星新材、永高股份、王力安防等,建议关注凯伦股份、中国联塑。对于水泥行业,地产融资端边际放松或可带动市场预期好转,叠加近期专项债发行提速,水泥需求有望得到支撑;此外,政策调控煤价作用已经充分显现,水泥价格中枢有望维持高位情况下,企业成本压力环比有望缓解,我们继续看好水泥板块的估值修复机会,重点推荐华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份,建议重点关注上峰水泥、万年青、中国建材。此外,我们也推荐受益基建发力的混凝土减水剂龙头苏博特。对于玻璃行业,在地产“保交付”下,玻璃需求韧性有望维持。供给端,考虑到目前行业产能利用率处于高位,后续新增产能有限,而高龄产线冷修或带来供给收缩;目前玻璃价格和成本接近,在原材料/能源成本高企下,厂商挺价意愿较强,玻璃价格有望继续回暖。重点关注多品类玻璃(光伏、电子、药玻等)带来的中长期成长性;重点推荐旗滨集团,建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。
风险提示:宏观经济下行风险;原材料价格大幅上涨;政策波动风险;2B 端企业资金周转不畅风险
(文章来源:中泰证券)
精彩推送
- 11月国家统计局建材行业数据点评:基建、地产边际改善 布局品牌建材、玻璃、水泥
- 吉林省政数局开展2022年政务信息化建设需求征报工作
- 吉林省“双公示”工作取得历史最好成绩
- 大湾区首个专精特新产业园启动 预计达产产值1562亿元
- 国家药监局副局长陈时飞:今年已有10个罕见病药品获批
- “中植系”实控人、毛阿敏丈夫解直锟离世 旗下万亿资本帝国 其子已任6家公司高管
- 环球时报: 王力宏人设崩塌绝非偶然!收入腰斩、涉嫌抄袭、演唱会惨淡 吸金力已大不如前
- 邓伦“火社”火锅在京开首店 明年继续布局两城
- 热问|离婚不满一年、名下无房 可以在北京购买住房吗?
- 国资委:国企改革三年行动70%目标任务顺利完成
- 国企改革三年行动目标70%任务完成 国资委:力争实现明年“开门红”开局稳
- 大咖共议明年经济:政策重心仍在保市场主体 控制经济风险点非常重要
- 吹角连营唱响东方红 红旗高展阔步新征程
- 四川省政府与中国铁建签署深化战略合作协议
- 成渝签署5个合作协议推进“双核”发展能级提升
- 成渝将共同培育世界级汽车产业发展集群
- 乘联会崔东树:今年新能源车呈现强势增长态势 在各细分市场均表现良好
- “就地过年”怎么过?这里已明确要发留岗补贴!
- 发展再上台阶 改革加速攻坚——中央企业负责人会议释放国资央企改革发展新信号
- 国产新冠特效药长啥样?如何定价?钟南山、研发三方权威解答
- 2022年国资央企工作划定重点 这些领域将有新动作
- 春节能不能回家过年?国家卫健委回应了
- 美盛文化8天7板背后:元宇宙光环难掩内控缺陷 实控人违规占资被独董硬刚
- 减少人群聚集 上海“跨年迎新购物季”线上启动
- 2022年1月1日起实施!香港“吸金神器”修改落地 “赌王”家族办公室现身提建议
- 前11个月中央企业实现净利润1.75万亿元
- 123.6万一平!“亚洲新楼王”买家是她!年仅29岁
- 国资委:稀土、煤炭等专业化整合深入实施
- 王力宏塌房:四家品牌官宣解约 粉丝伤透心20元甩卖专辑
- 周诚君:应尽快明确国内环境信息披露准则
- 央行金融研究所所长周诚君:将积极参与制定国际可持续发展准则
- 马骏:中国是全球最大的绿色信贷市场
- 七牛云CEO:云计算进入深水区 剩下都是难啃的骨头
- 要整改了!微信扫码点餐将有重大变化 禁止强制关注公众号
- 管涛:应进一步增加人民币汇率弹性
- 中国金融四十人论坛研究部副主任朱鹤:三方面关注美国2022年经济走势
- 华泰期货机构业务部副总经理朱丽娟:从用户角度打造平台服务
- Z世代液态职场新趋势:大学生首份工作收入预期创新高,腾讯、快手、京东入围“最受大学生关注雇主十强”
- 山东施“独门秘笈”优化“软环境”
- 深圳湾区书城开建 建筑面积超13万平方米
- 报告预测2022年全球健康和保健可穿戴设备出货量将超3亿台
- 《中国上市公司ESG发展白皮书》发布 ESG推动企业价值提升
- 招商银行:明年财政政策仍将保持积极
- 民航局:四条“外防输入”措施保障民航疫情防控工作
- “向新而行 敬启美好”:民生银行广州分行推出行庆理财月活动
- 惠民生、促消费:民生银行广州分行携手广东银联推出消费季活动
- 周小川:银行不要拿自身弱势当作发展引擎
- 中国“男颜经济”快速崛起 不只是“面子问题”
- 深圳二手房按揭分化:有的调低利率 有的暂停业务
- 为高质量发展超越蓄力加码 福建宁德打造国际化营商环境
- 故宫最大裸眼3D文物在深圳首展
- 兰州铁路局阶梯恢复开行列车58对 元旦运能调整方案出炉
- 张军扩:扩内需政策要适当加大力度
- 中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布《中国上市公司ESG发展白皮书》
- 山东企业首次对职工技术创新成果路演拍卖
- 中国社会科学院副院长高培勇:要把经济工作和宏观政策着力点继续扎根市场主体
- 宁夏:加大培训力度 助力更多企业利用资本市场发展壮大
- 冷链物流行业迎来首个顶层设计:构建“321”运行体系
- 中国金融学会会长周小川:信息时代基层银行大有可为 其比较优势在于深入基层
- 高培勇:要把经济工作和宏观政策着力点继续扎根市场主体
- 春节旺季来临 白酒明着暗着涨价
- 2021广东旅游文化节开幕
- 2021 ECI 国际数字创新节成功举办
- 让老人实现“养老不离家”愿望 徐汇用数字化手段探索家庭养老模式
- 讲述高端医疗装备国产化故事 首届上海电气医学科技产业论坛举行
- 预告:国务院联防联控机制就科学精准做好元旦和春节期间疫情防控有关情况举行新闻发布会
- 多地下调按揭利率!个人住房贷款增4000亿 释放什么信号?
- 三亚“出招”稳楼市 出台二手房指导价
- 人才竞争加剧 上海“五大新城”升级留人计划
- 代言仅35小时 这家豪车品牌凌晨宣布 与王力宏解除合作!发生了什么
- 四部门明确:这一类节目 禁止!
- 汽油柴油价格下调 每吨分别降低130元和125元
- 王力宏被前妻控诉出轨、私生活混乱 英菲尼迪连夜解约 网友:日抛代言
- 十九部门联合印发,中小企业发展迎来重磅政策!工信部:支持更多符合条件的“专精特新”中小企业上市、挂牌融资
- 全国财政收入同比增长12.8%
- 欧洲债市:欧洲央行加息预期降温 意大利国债领涨
- 防范风险跨市场、跨产品传染!逾13万亿元理财公司理财产品市场迎流动性管理新规
- 深圳2021高成长企业TOP100 出炉
- 理财公司迎新规!银保监会发文强化理财产品流动性风险管理 提高资产流动性与产品运作方式匹配度
- 广东股交:发挥区域性股权市场功能 助力中小微企业发展
- 新华社民族品牌指数报收2361.92点
- 阅读量9亿!茶颜悦色时薪仅6-9元?老板在工作群带头吵架 公司回应:凛冬将至
- 新华财经·指数|不同等级枣价涨跌不一 红枣价格指数微幅上涨
- 【金融街发布】证监会:香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限
- 税费红利助企业温暖“过冬”
- 商务部就近日美国连续出台涉华经贸制裁措施答问
- 海南自贸港能源项目首单“零关税”进口自用生产设备通关
- 鹏元国际确认天津市政府“A”国际评级
- 港华紫荆与德国菲斯曼合作布局清洁采暖市场
- 鹤壁市全域开展人居环境整治提升行动
- 国家发展改革委:国内汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元
- 2021年中国政府网站绩效评估结果揭晓 广西政府门户网站位列全国第三
- 证监会:香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限
- 国家能源局:截至11月底全国发电装机容量约23.2亿千瓦 同比增长9.0%
- 南财研选丨CXO企业投融资活跃 行业是否依然维持高景气?
- 大湾区未来交通新模样 的士将在头顶起飞
- 探索2022增量之路GMCA全球移动营销增长峰会在广州举行
- 证监会:联席会议部署开展金交所现场检查工作
- 北京发布2021年企业工资指导线 下线为4%
- 聚焦“儿童内容+科技”,小伴龙成高人气卡通UP主