医药生物行业双周报:“十四五”规划明确增长预期 看好节后修复行情
本期(01.22–02.05)上证综指收于3361.44,下跌4.57%;沪深300 指数收于4563.77,下跌4.51%;中小100 收于9077.82,下跌4.02%;本期申万医药生物行业指数收于9684.57,下跌6.83%,在申万31 个一级行业指数中涨跌幅排名居第28 位。7个二级板块均跑输上证综指、沪深300 和中小100。
1 月27 日,2022 年全国卫生健康工作会议在北京召开。根据会议内容,2022 年卫生健康领域主要有以下8 件事要做。一是促进乡村医疗卫生体系健康发展;二是加强基层疾控机构能力建设;三是加强对新冠病毒变异的研究和防范;四是推动公立医院高质量发展;五是全面加强“一老一小”服务供给;六是全面实施中医药振兴发展重大工程;七是完善重大疾病防控策略;八是推进人才队伍建设。
1 月29 日,国家局审评中心发布了《嵌合抗原受体T 细胞(CAR-T)治疗产品申报上市临床风险管理计划技术指导原则》
1 月30 日,工信部、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》。发展目标包括:规模效益稳步增长,营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上;创新驱动转型成效显现,全行业研发投入年均增长10%以上,到2025 年,创新产品新增销售占全行业营业收入增量的比重进一步增加;产业链供应链稳定可控;供应保障能力持续增强;制造水平系统提升;国际化发展全面提速。
核心观点
医药生物行业指数本期下映6.83%,在中万31个一级行业指数中滚获幅排名居第28位,7个二级板块均地输上证综指、沪深300和中小100。
疫情方面,截至2月5日,我国春节前的局部疫情得到了有效控制,然而海外新增确诊数量仍在高位,单日新增确诊病例在300万例上下浮动。新冠疫苗接种方面,新冠疫苗加强针接种工作穗步推进,根据我国国家卫健委数据显示,截至2月4日,我国接种新冠病毒疫苗共计30.03亿剂次。短期至中期来看,疫情在全球蔓延的形势依然严峻,因此有必要继续关注新冠防治产业链的投资机会,包括新冠口服药、疫苗和抗体类等,同时可以关注深度参与新冠防治药物供应链的上市公司。
统计2000年以来的数据,截至2月5日,医药生物行业签体估值处于历史估值较低分位,行业Pe分位为11.58%,子板块方面,化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务的PE分别为29.58、32.30、32.13、27.23、16.21、22.12和55.83;医药生物行业PB分位为47.63%,化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务的PB分别为2.90、2.91、2.92、4.13、1.56、4.93和7.11。从目前医药行业的估值情况来看,经过春节节前较大幅度的调签,医药行业整体估值所处分位继续下降。
复盘2000年以来的春节前后数据,春节前涨跌幅不一,医药行业指数9次出现下缺,其中,2016年节前累计的映幅最大,高达23.75%,除了2001、2007、2017和2021四年,春节开市后首周多数以上涨为主。2022年,医药行业春节前累计下映14.94%,位居行业第30位,纵向对比,仅次于2016年。
综合考虑历史行情、估值水平和十四五规划的增长预期,我们看好节后开市的短期复苏行情。
消息方面,1月27日,2022年会国卫生健康工作会议在北京召开,公布8大医改任务。1月30日,工信部、国家卫健奏、国家医保局、国家药监局等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》。规划明确了医药行业十四五期间8%以上的增速预期,同时指出了制约行业发展的突出问题和方向,包括:前沿领域原始创新能力不足,协同发展的产业生态尚未形成,小品种药仍存在供应风验,仿制药、中药、辅料包材等领域质量控制水平有待提高,高附加值产品国际竞争优势不强等。根据规划提出的发最目标,看好创新驱动型,在细分领域有带动能力,面向儿童药、罕见病等临床迫切需求,全球化布局、国际销售比重高的企业,从政策角度来看,在全球专业化大分工的环境和中美博弃大背景下,我国政策推动医药创新及其产业链的发展是必然楚势,在海外新冠疫情不确定性因素影的的情况下,我国具备全球竞争比较优势的行业龙头和性价比突出的二线蓝筹值得持续关注。
基于美国加息和资金流出等多因素共振,春节前市场的快速下肤累计了一定的安全边际。随着经济政策底的确认和新一轮稳增长周期的到来,我们认为市场修复的重心或聚焦具备边际改各和估值修复逻辑的板块,在估值切换渐行渐近的时点,提前布局尤其需要关注边际改善和成长的可持续性,从估值角度来看,医药行业目前处于历史估值低位,同时,经历了前期的持续回调和集采政策消息的影响,行业整体处于利空出尽阶段,节后有望走出修复行情。长期来看,随着药品、耗材带量采购工作持续推进,安会边际高、创新能力强、产品管线辛富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:
1)创新药及创新药产业链,包括综合类和专科创新药企业、CXO产业,建议关注恒瑞医药、恩华药业、就莱英、复星医药、药明康德、秦格医药,豪龙化成和普洛药业等;2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头,建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等;3)受益市场集中度提升的医疗消费终端,建议关注一心堂、益丰药房和迪安诊断等;4)具备稀缺性和消费属性的生物制品金业,包括长春高新、华兰生物、康希诺-U和派林生物等。
风险提示;新冠疫情波动风险、市场调整风验
(文章来源:中航证券)
精彩推送
- 医药生物行业双周报:“十四五”规划明确增长预期 看好节后修复行情
- 商业贸易行业周报:1月美妆淘系GMV走弱 珀莱雅摘国货护肤榜首
- 携程:国内旅游“一冷一热”两头俏 春节亲子门票订单占比近4成
- 农林牧渔行业周报:春节猪肉保供价稳 一号文件临近有望推升板块情绪
- 春节假期 北碚区接待游客128.9万人次 实现旅游总收入46803.49万元
- 2月策略月报:云开月明
- 青岛崂山风景区春节假期旅游收入翻番
- 贵州:“春节+冬奥”带来别样年味
- 深挖财报之2021年报业绩预告分析:高价股、低估值、中大&中市值风格预告业绩突出
- 春节黄金周 澳门接待旅客数量同比增长25.4%
- 再造金山银山 探索林下经济的“平江模式”
- 轻工制造行业周报:2021年中国造纸业量价齐升
- 至2021年末 上海63家各类金融机构共为3.8万家境外及区内企业开立自由贸易账户超13万个
- 先进制造行业周报:重视专用设备投资机会 风光设备景气度贯穿全年
- 食品饮料行业周报:2021Q4基金重仓分析
- 医药生物行业双周报:“十四五”规划明确增长预期 看好节后修复行情
- 商业贸易行业周报:1月美妆淘系GMV走弱 珀莱雅摘国货护肤榜首
- 农林牧渔行业周报:春节猪肉保供价稳 一号文件临近有望推升板块情绪
- 青岛崂山风景区春节假期旅游收入翻番
- 贵州:“春节+冬奥”带来别样年味
- 再造金山银山 探索林下经济的“平江模式”
- 至2021年末 上海63家各类金融机构共为3.8万家境外及区内企业开立自由贸易账户超13万个
- 春节期间郑州3.6万个路边车位全部免收停车费 呼吁广大市民文明规范泊车
- 三部门:严禁新增钢铁产能 严防已化解过剩产能复产
- 中国人民银行昆明中心支行原党委书记、行长杨小平被查 已在央行系统任职长达38年
- 香港首剂新冠疫苗接种率达八成
- 独家揭秘冰墩墩“外套”制作法 订单新增20万 工厂全力生产
- 招商局拟成立金控公司 持有银行证券保险租赁等牌照涉足区块链领域投资
- 春节补能难题再现 逾六成车主称续航达六百公里才敢自驾返乡
- 承诺兑现!支付宝公布中国女足夺冠奖金:1000万奖励球员 300万奖励教练
- 安徽多地发布暴雪红色预警
- 专家预计2022年消费将保持恢复性增长态势
- 辽宁:乡村致富热火朝天
- 三部门:严禁新增钢铁产能 严防已化解过剩产能复产
- 农发行资产总额首次突破8万亿元
- 中国人民银行昆明中心支行原党委书记、行长杨小平被查 已在央行系统任职长达38年
- 虎年首个交易日央行净回笼 银行间资金面略紧 业内预计资金价格将稳中趋降
- 香港首剂新冠疫苗接种率达八成
- 独家揭秘冰墩墩“外套”制作法 订单新增20万 工厂全力生产
- 招商局拟成立金控公司 持有银行证券保险租赁等牌照涉足区块链领域投资
- 春节补能难题再现 逾六成车主称续航达六百公里才敢自驾返乡
- 承诺兑现!支付宝公布中国女足夺冠奖金:1000万奖励球员 300万奖励教练
- 安徽多地发布暴雪红色预警
- 辽宁:乡村致富热火朝天
- 农发行资产总额首次突破8万亿元
- 虎年首个交易日央行净回笼 银行间资金面略紧 业内预计资金价格将稳中趋降
- 河南省地矿局去年发现大中型矿产地4处 新增和升级一批重要矿产资源储量
- “入口”无小事 社区团购依然适用《电子商务法》
- 提高风险防范意识 河南证监局公布6家非法证券期货机构
- 国内各航空公司恢复国内航线燃油附加费 每位旅客收取10元燃油附加费起
- 国家药监局批复7省份药品检验机构增加中药材进口申请
- 河南省科技厅发布创新龙头企业及“瞪羚”企业名单 共有220家企业上榜
- 重磅!工信部等三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见
- 三部门发文推动钢铁工业高质量发展:严禁新增产能 鼓励钢企跨区域、跨所有制兼并重组
- 工信部公布2021年跨行业跨领域工业互联网平台清单 卡奥斯入选
- 支付宝宣布奖励中国女足1300万元
- 中国女足:有一种夺冠叫做“天生要强” 有一种奖励叫做“蒙牛致敬”
- 春节大数据:节前返乡客流增长超40% 带火低线城市“微旅游”
- 粤春节消费市场活力十足
- 实探春节楼市:中介公司放假、客户主动求带看
- 2021年A股环保板块观察:行业表现疲弱 培育发展新动能是趋势
- “元宇宙”中的新年:实探上海线下NFT、VR项目 还有人气爆棚的二次元
- 三部门发文推动钢铁工业高质量发展:严禁新增产能 鼓励钢企跨区域、跨所有制兼并重组
- 工信部公布2021年跨行业跨领域工业互联网平台清单 卡奥斯入选
- 支付宝宣布奖励中国女足1300万元
- 中国女足:有一种夺冠叫做“天生要强” 有一种奖励叫做“蒙牛致敬”
- 春节大数据:节前返乡客流增长超40% 带火低线城市“微旅游”
- 粤春节消费市场活力十足
- 春节期间 青岛10大商企销售额7.56亿元
- 冬奥会带火冰雪产业 7家滑雪企业累计融资逾3.4亿元
- 三部门:在不锈钢、铸管等领域培育专业化领航企业
- 央行今日进行200亿元7天期逆回购操作
- 上海市青浦区26个重大项目今天集中开工 总投资达358.2亿元
- 国内期市早盘多数高开 菜籽粕主力合约涨逾8%
- 超500万!春节假期长三角铁路客发量同比增长近三成
- 央行开展200亿元7天期逆回购 实现净回笼1300亿元
- 金证中标千万级深铁集团项目 中标金额3050万
- 上海又一重大高架工程今天通车:崧泽高架总投资98亿元 将推动打造“长三角数字干线”重要“创新轴”
- 2021年A股环保板块观察:行业表现疲弱 培育发展新动能是趋势
- 中国1月财新服务业PMI录得51.4 降至五个月来最低
- 1月财新中国服务业PMI录得51.4
- 三部门:坚决遏制钢铁冶炼项目盲目建设
- 春节车流量创新高 江苏交通部门采取精准治堵方案
- 1月财新中国服务业PMI降至51.4
- 【机会挖掘】三部门发布促进钢铁工业高质量发展的指导意见 钢铁板块或受关注
- 三部门:在不锈钢、铸管等领域培育专业化领航企业
- 上海市青浦区26个重大项目今天集中开工 总投资达358.2亿元
- 超500万!春节假期长三角铁路客发量同比增长近三成
- 金证中标千万级深铁集团项目 中标金额3050万
- 中信建投:2月风格或迎显著切换
- 2月7日盘前重要市场新闻
- 上证早知道│A股年报业绩预告发布率达43% 业绩增速好于预期!国际油价创下七年新高!英欧央行“强鹰”信号来袭!美债收益率持续飙升
- 国盛证券:结构化行情成为常态 景气分支的成长股将是超额收益来源
- 万元奖励、交通补贴、送岗上门…多地出招“援企稳岗” 助力企业“开门红”
- 春节假期全国共揽收投递快递包裹7.49亿件 同比增长16%
- 他们的春节 一直在“路上”
- 中信证券:高端名酒保持平稳 徽酒、苏酒相对抢眼
- 商业银行今年以来“揽储”力度减弱
- 中信建投:2月风格或迎显著切换
- 牛市早报|春节假期旅游收入2892亿元 国际油价创7年新高