财鑫闻丨上市猪企大面积亏损机构还热衷“看猪”,什么信号?
A股市场上市公司2021年业绩快报密集发布,目前已有多家生猪养殖类企业公布业绩预告。从盈利情况来看,上市猪企整体呈亏损状态。其中,温氏股份、正邦科技、新希望、罗牛山、天邦股份、新五丰为首亏。正邦科技、温氏股份预计2021年亏损均超过100亿元,天邦股份、傲农生物、新希望等企业预计亏损均在10亿元以上。值得注意的是,在行业整体亏损的形势下,机构似乎更热衷于生猪养殖业。在温氏股份、唐人神披露的最新调研信息中,高瓴资本、淡水泉、广发基金、嘉实基金等多个顶流机构也在其中。
猪价下跌、原材料价格上涨,猪企业绩惨淡
事实上,从2022年春节后,猪肉消费就进入淡季,猪源充足导致猪价持续下跌,本轮猪周期正处于下行阶段。
数据显示,2022年春节后,猪价加速下跌至12.5元/公斤附近,猪粮比价跌破5:1,同时饲料价格再次上调,生猪养殖行业陷入猪价下跌、原材料价格上涨的双面挤压,2022年上半年注定是行业更为难熬的“寒冬”。自2021年7月能繁母猪存栏量开始环比下降,截至目前产能调减的幅度已经达到5%-6%,
(猪肉平均批发价格走势来源:wind)
同时,养殖饲料价格上涨,也推高了生猪企业的养殖成本。对此,温氏股份接受机构调研时表示,饲料原料价格上涨是整个养殖行业需要共同面对的问题。相比于中小养殖户而言,大型养殖企业在饲料成本控制方面往往具有优势。公司已积极做好应对措施,通过多种方式,如充分发挥饲料原料集采优势和饲料营养配方技术优势,加大优势原料使用规模,有效控制饲料成本。据悉,温氏股份2022年1~2月猪料生产成本同比上涨约5%。
神农集团公司也表示,原材料价格的上涨会对饲料销量产生不利影响,但饲料销售的毛利率会保持相对稳定。因为随着原材料价格的上涨,饲料行业的终端产品都会提高售价,保证自己的合理利润。目前,对饲料业务产生影响的主要原因在于生猪价格低位运行,饲料涨价会直接导致生猪养殖出栏成本增加并加大养殖亏损,导致养殖户饲料购买量减少,从而影响到饲料业务的发展。
在处于行业整体下行的趋势下,上市猪企自然不能好过。数据显示,正邦科技预计2021年亏损182亿元;温氏股份业绩快报显示亏损133.37亿元;新希望、天邦股份、傲农生物等预计亏损也在10亿元以上。
业绩与股价背道而驰,机构密集调研
按照常理,上市公司业绩和二级市场股价表现又之间关系。但值得一提的是,部分猪肉上市企业二级市场表现却似乎并没受到影响。以温氏股份为例,相较于去年8月的相对低点,该公司股票最高已反弹达87%,此外,唐人神、金新农等近期的涨幅也不小。
(温氏股份自低点最高反弹达87%)
与此同时,机构也似乎对上市猪企格外关注。3月份以来,温氏股份、唐人神、牧原股份、金新农等多家猪企获机构关注。
3月13日,温氏股份披露机构调研信息显示,有107家机构在3月11日调研该公司,其中既有广发基金、嘉实基金、华夏基金等此类的头部公募,也有高瓴资本、淡水泉等明星投资机构。
(温氏股份调研活动)
牧原股份的调研活动也吸引了嘉实基金、南方基金、天弘基金、广发基金,高毅资产、淡水泉、盈峰资本众多明星机构参与。
而从今年来看,机构对猪肉股调研频次更是明显增加。据统计,今年以来,唐人神获机构10次调研,牧原股份获5次调研,得利斯、金新农获4次调研,大北农、温氏股份获3次调研;从调研机构数量来看,温氏股份今年来合计有294家机构对公司进行了调研,唐人神有226家机构调研,天康生物、牧原股份等企业也有超过百余家机构前来调研。
机构预计二季度猪价或将迎拐点
国盛证券认为,2018年非瘟爆发行业产能骤减,推动2019~2020年生猪价格飙升,高盈利推动行业快速补栏,能繁母猪存栏在2021年6月增至峰值,产能过剩导致猪价开启下跌进程,能繁母猪自2021年7月开始环比下滑,预计2022一季度行业仍面临出栏高峰,本轮深度亏损幅度与周期长度均大于往年,目前已进入二次深度亏损阶段,饲料成本高企+猪价低位运行,产能去化有望加速,2022二季度猪价有望迎来反转。
中原证券研究认为,2022年4、5月份预计市场上生猪供应将到达峰值,2022年下半年生猪供应发生显著变化。同时,2022年3月初发改委启动了2022年第一轮冻猪肉收储,此次预计收储4万吨冻猪肉。中央收储难以改变生猪价格趋势,但是可以在一定程度上提振市场信心,形成猪价的底部区间。生猪价格在本质上取决于市场上的供需关系来决定,建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能去化程度。
(文章来源:大众网)
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