4月房企融资规模持续下滑,境内债发行人以央国企为主
4月房企融资规模同比仍在下滑。
据中指研究院监测,2022年4月房地产企业融资总额为843.4亿元,同比下降52.1%,环比下跌19.7%,未能延续3月的千亿势头。
对于房企融资规模持续下滑的原因,中指研究院企业事业部研究副总监陈星表示,受风险偏好影响,资金主要流向信用好的国央企、头部民企,中小房企难以被惠及。而部分房企存量风险仍未化解,到期债务尚未偿还,难以启动新一轮融资。
从4月房企融资结构来看,境内债仍处于主导地位。贝壳研究院数据显示,4月房企境内债券融资530亿元,同比减少32.7%;境外融资折合人民币约87亿元,同比减少41.2%。
“当前部分房企的海外评级跌至违约级别,另有一些房企为避免触发违约条款,主动要求撤销海外评级,有资格在境外资本市场融资的主体越来越少。”陈星称。
今年以来,房企到期的海外债券很多选择以交换要约形式进行展期。据中指院统计,已有17只债券为交换要约后重新发行。
“存量债券没有及时偿还,投资人资金无法回笼,叠加行业下行,投资人较为谨慎。多重因素影响下,海外融资渠道基本关闭,仅有若干优质企业尚能成功发行海外债。”一位房地产行业分析师表示。
与此同时,4月房地产行业新增并购融资额度,较上月有所减少。
“当前并购融资是政策边际放松的主要形式,其中以银行授予房企的并购融资额度为主。但并购额度距离资金实际到位仍有较长的距离,贷款企业未必能尽快获得相应资金。”陈星告诉记者。
不过,4月房企境内外债券利率均呈下降趋势。贝壳研究院数据显示,4月房企境内债券融资平均票面利率为3.46%,较上月下降43个基点;境外债券融资平均票面利率6.87%,较上月下降118个基点。
据中指院统计,4月房企债券发行主体全部为央企、地方国企,民企的债券融资能力尚未得到明显提升。
从典型房企债券发行来看,4月华润融资额度最高,合计80亿元,平均融资利率3.4%。信用债利率最高的为华发股份,利率为4.8%;最低为招商蛇口,为2.4%;海外债方面,远洋集团发行的美元债利率最低,为3.8%。
“部分民企杠杆水平过高,财务安全度较差,资产质量及变现能力弱,导致融资渠道收窄,融资成本偏高。在市场下行周期,流动性紧张的民企很难依靠自身快速转身、提升信用等级,因此这一趋势仍将继续存在。”上述分析师表示。
在发债规模下降的同时,房企偿债规模依然庞大。
贝壳研究院数据显示,2022年4月房企境内外债券到期规模约1013亿元,较上月减少5.8%,到期债务净额396亿元,偿债缺口回升到400亿元规模。
5月4日,央行、银保监会、证监会分别召开专题会议传达学习中央政治局会议精神。央行指出“及时优化房地产信贷政策,保持房地产融资平稳有序”;证监会强调“积极支持房地产企业债券融资”;银保监会强调“不盲目抽贷、断贷、压贷,保持房地产融资平稳有序,做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务”。
贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为,预计后期相关金融机构将出台对于房企的支持性政策,房企整体融资环境将明显改善。此外,银行、AMC等机构对重点房企的风险项目并购等有望加快推进,利于房企风险出清。
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