龙湖、美的置业拟发15亿债券 为其保驾护航的CRMW到底是什么?
房企纾困进入新的阶段,3家民营房企通过配套信用保护工具发行人民币债券的消息引起市场广泛关注。
为此次融资“保驾护航”的信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)到底是什么?第一财经记者注意到,作为银行间市场交易商协会和交易所市场试点多年的民营企业融资模式,信用保护工具在为民营企业增信融资方面已经取得明显成果,但在房地产市场的应用还较少。
有业内人士对记者表示,相比此前的纾困政策更多是让国企受益,此次设立信用保护工具发债对民企纾困是一个重要的积极信号,后续希望有更多面临资金困难的民营房企能够受益。
3家民营房企进入绿色通道
5月16日,有消息称,碧桂园、龙湖集团、美的置业3家民营房企监管机构选定为示范房企,将在本周陆续发行人民币债券。为吸引投资人,创设机构将同时发行包括信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)在内的信用保护工具,以帮助民营地产商逐步恢复公开市场的融资功能。
对此,3家房企均向第一财经表示消息属实。当天晚些时候,记者注意到3家房企均已发布新的债券发行计划。根据公告,龙湖集团间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司(下称“重庆龙湖”)将于5月18日和19日公开发行2022年公司债券(第二期),发行规模不超过5亿元,为期6年,第三年末发行人有权调整票面利率及投资者有权回售债券,票面利率询价区间为3.00%-4.00%,将于5月17日簿记。
另据上交所官网披露消息,美的置业拟发行10亿元公司债券,债券期限为4年,附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权,票面利率询价区间为4.1%-4.9%,5月20日簿记,起息日为2022年5月24日。
募集说明书显示,美的置业所发行债券牵头主承销商/债券受托管理人/簿记管理人为申港证券,联席主承销商为国泰君安证券。债券名称为美的置业集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期),本期公司债券募集资金扣除发行费用后,拟全部用于偿还公司债券。
碧桂园方面也已发布公告称,其全资附属公司碧桂园地产集团有限公司(下称“碧桂园地产”)拟于短期内面向专业投资者公开发行一期面值不超过人民币5亿元的国内公司债券。但其公司债券的发行仍只在计划阶段,尚未披露具体方案。
自去年四季度以来,监管已为纾困房企陆续出台多个融资支持方案,这次的亮点在于启用了“债券发行+信用保护(私募CDS/CRMW)”模式。据市场消息,中国证券金融股份有限公司(下称“中证金融”)将通过民企债券融资支持计划,分别与主承销商国泰君安、中信证券一同以联合创设信用保护工具的方式,助力两期债券顺利发行。
记者注意到,龙湖集团、美的置业披露的发债计划中均明确提到,本期债券为无担保债券。且美的置业强调,发行人已根据现时情况安排了偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险。
有业内人士对记者表示,相比此前的纾困政策更多让国企受益,此次设立信用保护工具发债对民企纾困是一个重要的积极信号,也希望后续有更多民营房企能够受益。
何为CDS、CRMW?
所谓信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW),均只是信用保护工具的一种。为加大企业债券服务民营企业力度,提高民营企业融资效率,我国通过引入国际市场上较为成熟的基础金融衍生品作为风险对冲,有资质的民营融资企业可以在支付一定信用保护费后获得金融机构的“信用背书”,从而为其提供一定偿债保障,吸引投资机构认购。
2010年,我国启动了银行间市场信用风险缓释工具试点,目前已经推出信用风险缓释合约(CRMA)、信用风险缓释凭证(CRMW)、信用联结票据(CLN)和CDS四项产品。
在交易所市场上,自2018年11月试点启动信用保护工具后,这一“工具箱”内品种也在信用保护合约基础上增加了信用保护凭证。各类信用保护工具功能一致,但也存在签订方式、定价方式以及是否可转让等差异。
就在2019年1月,上交所、深交所和中国结算联合发布了《信用保护工具业务管理试点办法》及相应配套规则,从参与者管理、信用保护合约和凭证业务流程、信用事件后处理机制、信息披露、风险控制以及自律管理等方面明确了信用保护工具业务的主要内容。
证监会数据显示,截至2020年6月末,民营企业债券融资支持工具通过创设信用风险缓释凭证、信用保护合约以及直接投资民营企业债券等方式,已支持超过100家民营企业发行债券244只,累计发行金额1261亿元。
据记者了解,目前CRMW等增信工具多用于央行支持中小银行发行同业存单、银行为资金困难企业提供超短融支持、上市公司在交易商协会发行超短融等场景,且部分融资仍需要担保。从行业分布来看,交易所市场中民营房企通过信用保护工具进行融资的案例目前较为少见。
以2019年铁汉生态(现节能铁汉)在银行间市场交易商协会注册发行的4亿元超短融为例,该笔融资由中债信用增进投资股份有限公司(下称“中债增公司”)配套发行信用风险缓释凭证,金额不超过2亿元,深圳市高新投集团有限公司(下称“深圳高新投”)为此次信用风险缓释凭证的发行提供无条件不可撤销的连带责任保证担保,铁汉生态及旗下两家全资子公司以部分自有资产进行抵押,用于向深圳高新投提供反担保。
证监会曾在今年3月末宣布,计划近期推出一系列政策措施,进一步拓宽民营企业债券融资渠道,增强服务民营经济发展质效,其中就包括鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持,尽快推出组合型信用保护合约业务。
随后5月11日,证监会披露交易所债券市场推出了民营企业债券融资专项支持计划,由中证金融运用自有资金负责实施,通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式,增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。据悉,该计划首单项目是由专项支持计划与金融机构联合为“GC晶电01”的5亿元债券融资提供1亿元增信支持,募集资金主要用于乡村振兴、绿色碳中和光伏电站项目。
(文章来源:第一财经)
精彩推送
- 龙湖、美的置业拟发15亿债券 为其保驾护航的CRMW到底是什么?
- 龙湖、美的置业拟发15亿债券 为其保驾护航的CRMW到底是什么?
- 银行业1季报综述:景气度分化 资产质量保持稳健
- 杭州楼市新政!三孩家庭获赠“房票”&优先摇号!落户即可买二手房
- 新能源汽车产业链行业周报:短期需求受疫情扰动 中长期需求无虞
- 夏季尿布疹护理攻略,家长看这一篇就够了
- 致敬!为中国美好生活奉献的第一代农业科学家——刘佩瑛教授
- 2022Q1军工行业基金持仓分析:基金持仓回落 增配个股聚焦高景气赛道
- 土地出让结果|2022年三亚第二宗土地成交!成交价11388万,用途是...
- 钛白粉龙头相继提价 专家称短期价格将高位盘整
- 南昌集中供地:限地价限房价,9宗宅地中4宗触及最高限价
- 发改委:全力做好大宗商品保供稳价工作 持续加强市场监管
- 发改委:严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为
- 上海:5月22日至6月26日的每周日全市互联网医院将开展免费义诊服务 已有89家公立互联网医院可提供跨院复诊和配药服务
- 汽车行业逐步复工复产 引发锂电池需求憧憬
- 汪小菲再次否认麻六记倒闭传闻 “直播+外卖”餐饮消费场景多元化
- 发改委:2022年用于项目建设的地方政府专项债券额度已全部下达
- 发改委:2022年用于项目建设的地方政府专项债券额度已全部下达
- 发改委:全力做好大宗商品保供稳价工作 持续加强市场监管
- 国家发展改革委:全力做好大宗商品保供稳价工作 严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为
- 华金证券:供给结构性紧张 进口煤持续缩量
- 广州一小区业主不满物业公司服务 想更换却屡陷僵局
- 央行公开市场今日进行100亿元人民币7天期逆回购操作
- 五菱宏光MINI EV累计销量突破70万辆
- 杭州楼市新政落地:三孩家庭可多一个购房名额 落户即可买二手房
- 快讯:房地产板块早盘领跌 多股跌超6%
- 规划出炉!75公里珠江两岸“剑指”世界级消费服务业发展带
- 央行开展100亿元7天期逆回购
- 央行开展100亿元7天期逆回购
- 因城施策力度加大:购房置业信心有所恢复、楼市有望逐步回暖
- 70多年老牌冰峰饮料冲刺A股!
- 五菱宏光MINI EV累计销量突破70万辆
- 收麦子喽!第一站,湖北钟祥!(附直播预约)
- 股票黑马!远见控股(VEDU.US)在美股挂牌上市
- 杭州出台楼市新政:松绑二手房交易 三孩家庭增加1个购房名额
- 首套房房贷利率最低降至4.4% 央行重磅调控释放哪些信号?
- 陕西省发展改革部门提醒督促相关企业保持煤炭价格在合理区间 相关企业已作出书面承诺
- 国家统计局:前4月商品住宅销售额33248亿元,下降三成
- 国家统计局:1—4月份全国房地产开发投资同比下降2.7%
- 起始价25560万元!兰州市七里河区利好地块出让
- 国盛证券:经济基本面运行稳中向好 本周A股或打开向上空间
- 新疆春播面积已超4800万亩,进度快于2021年同期
- 重了“肉盘子”!聚焦甘肃三农这五年之五
- 大城名校指南,你要的“干货”都在这里
- 中梁控股:已落实交换要约及同意征求 预期无法根据余下交换票据适时还款
- 门槛暴降99%!上交所这个品种交易规则变了 1000元也能“薅羊毛”!来看操作指南
- 1-4月广州单价段网签数据出炉!成交最多的段位王是…
- 疫情冲击、调降拨备……机构调研火热 “包邮区”上市银行有话说
- 前4月百强房企拿地金额腰斩,长三角土地市场热度不减
- 国盛证券:经济基本面运行稳中向好 本周A股或打开向上空间
- 天津一季度流转土地22万亩 助力小站稻产业振兴
- 疫情冲击、调降拨备……机构调研火热 “包邮区”上市银行有话说
- 申昊科技:中标杭海城际铁路项目 大力推动工业健康智能运维
- 把产业扶优 让市场更畅
- 育出“好种子” !聚焦甘肃三农这五年之六
- 广州征地将迎新规!涉村居先补偿安置后搬迁,旧改项目也适用
- 中梁控股:已落实交换要约及同意征求 预期无法根据余下交换票据适时还款
- 门槛暴降99%!上交所这个品种交易规则变了 1000元也能“薅羊毛”!来看操作指南
- 申昊科技:中标杭海城际铁路项目 大力推动工业健康智能运维
- 民生银行昆明分行落实减费让利政策 助力实体经济发展
- 布雷博第一季度营业额8.576亿欧元,增长27.0%
- 一加 Ace 竞速版搭载天玑8100-MAX +游戏稳帧引擎,打造2K价位段最强性能真香机
- 问界M5的五星驾乘品质如何炼成?看赛力斯的工厂就知道了!
- 我国油茶生产任务完成情况纳入林长制考核
- 餐饮企业“自救”各显神通 有的摆摊有的发力预制菜
- 餐饮企业“自救”各显神通 有的摆摊有的发力预制菜
- 31省市自治区人口数据公布 16个常住人口负增长 这个省去年减少58万人
- 专项债将迎发行高峰 二季度发行或超2万亿元 多路资金驰援 基建投资提速
- 专项债将迎发行高峰 二季度发行或超2万亿元 多路资金驰援 基建投资提速
- 央行、银保监会:首套房贷款利率最低可降20个基点
- 重达2800吨!深中通道第100片混凝土箱梁完成浇筑
- 中国下调房贷利率下限 楼市信心有望提升
- 广州:征地涉及村民住宅需先补偿安置后搬迁
- 31省市自治区人口数据公布 16个常住人口负增长 这个省去年减少58万人
- 宏观杠杆率短期或有所上升 专家认为有必要进一步降低利率
- 记者观察|业绩不好,房企们需要道歉吗?
- 租购联动 “长沙方案”会否引发房价租金波动?
- 宏观杠杆率短期或有所上升 专家认为有必要进一步降低利率
- 中国下调房贷利率下限 楼市信心有望提升
- 重达2800吨!深中通道第100片混凝土箱梁完成浇筑
- 厦门16项措施促外贸 加力推广RCEP原产地政策
- 厦门16项措施促外贸 加力推广RCEP原产地政策
- 上海多措并举推动外资外贸企业复工复产
- 上海多措并举推动外资外贸企业复工复产
- 上海近日将发布第三批复工复产重点外贸企业“白名单” 涵盖820余家企业
- 上海近日将发布第三批复工复产重点外贸企业“白名单” 涵盖820余家企业
- 上海昨日新增本土确诊病例166例 新增本土无症状感染者1203例
- 上海昨日新增本土确诊病例166例 新增本土无症状感染者1203例
- 首次飞行试验完成!首架C919大飞机即将交付!
- 管涛:目前主要问题不在于货币政策宽松程度 而是市场有效需求不足
- 首次飞行试验完成!首架C919大飞机即将交付!
- 管涛:目前主要问题不在于货币政策宽松程度 而是市场有效需求不足
- 央行:国际货币基金组织执董会完成特别提款权定值审查 人民币权重上调至12.28%
- 央行:国际货币基金组织执董会完成特别提款权定值审查 人民币权重上调至12.28%
- 黑龙江今年增加大豆种植面积一千万亩以上 黑土地“稳粮扩豆”底气足
- 李宁也入局!为何传统连锁巨头们 都看上了你的咖啡钱?
- 4月航空业运营数据:客座率不超过六成 运力最大降幅超九成 拐点何时到来?
- 4月航空业运营数据:客座率不超过六成 运力最大降幅超九成 拐点何时到来?
- 0元学理财?警惕陷阱!财商课市场乱象丛生 退款、维权有点难
- 黑龙江今年增加大豆种植面积一千万亩以上 黑土地“稳粮扩豆”底气足