兴业基金邹慧:“经济复苏”主线下市场风格或趋于均衡
2023年已过去一个季度,站在当前时间点观察,今年国内经济的修复和市场信心的恢复较为确定,但复苏过程中不会一帆风顺。对此,兴业基金权益研究总监邹慧认为,复苏最终的目的是为了激发经济增长的潜力释放,今年潜力释放的过程会需要一定的时间,因此他预计短期内宏观政策环境偏暖不会发生变化,全年或将处于经济复苏和政策发力的接力跑之中。
“我认为今年可能会比较均衡。”谈及市场风格,邹慧如是说,“其实从2023年1月开始到现在,市场的表现也是比较均衡的,无论是TMT这些偏向于成长的,还是地产链、消费、周期资源品等,都有阶段性的表现。”
(资料图)
数字经济产业趋势刚刚起步
今年以来,科技板块行情火热,信创、数字经济、人工智能等纷纷成为热门主题。在邹慧看来,人工智能和数字经济的发展已呈大势所趋,当下迎来的可能是一次重大的产业变革和历史机遇。
“整个大的数字经济投资主线,其实从2022年11月就开始了。从最初的”信息化+“,到之后的数据安全,再到人工智能等等,其实核心都是数字化对各个行业产业的赋能甚至变革。”他详细阐述道,“虽然有部分的个股和板块已经在短期内出现了比较大的上涨,但如果是放在更长的产业周期来看,这种产业趋势可能才刚刚起步。”
有色金属投资逻辑清晰
从产品四季报看,邹慧在有色金属这块加大了配置,而这样的运作调整正是源于他对该板块的研究跟踪和前景看好。他表示,随着今年国内经济的复苏,下游需求端会出现增长,如下游地产、家电、汽车、交运、传统制造和高端制造等,预计2023年的需求都会改善,进而拉动相关工业金属的需求回暖。而供给端的收缩,是邹慧布局该板块的另一个逻辑所在。“全球铜铝等有色金属板块的库存处于低位,资本开支减少,供给的持续收缩意味着各类金属的价格长期来看易涨难跌。”他进一步说道。
“同时,美联储加息周期逐步结束,甚至降息周期可能开启,这会带来商品价格压制的解除。从更长周期来看,美国可能会在2024年逐步开启降息对冲经济压力,那么从全球范围来说,大宗商品的最大压制也将随之解除。”最后,他观察到,工业金属里面有不少品种在近几年已经转变成能源金属,带来需求的持续增加,这也会对有色金属的基本面带来支撑。
新能源领域聚焦新技术和新应用方向
在新能源领域,邹慧曾表示贝塔行情已经弱化,投资已步入了阿尔法阶段。由于曾担任过电力设备与新能源首席行业分析师长达7年,邹慧对于行业发展趋势和投资机会的洞察敏锐且独到。根据他的观察和跟踪,新能源领域的新技术、新应用仍在持续产生,比如光伏领域的POE、电镀铜,新能源车的芳纶隔膜,风电里的漂浮式海风等等。
“这些新的细分领域中,有些尚处于技术落地初期,还不成熟;有些则还未形成规模化生产的成本优势。”邹慧直言,“但其实正是因为不断出现这些新的技术破局者,新能源板块才能够形成如今的产业规模和地位。”
因此,在具体选股的维度,邹慧表示,他需要综合考虑细分技术的行业空间、上市公司质地以及估值性价比。而且在落实投资标的的选择时,不光是要对公司进行多次实地调研,更要从产业发展、同行竞争者、研究机构等第三方多个维度进行交叉验证,最终才能做出投资决策。
根据《海通证券-基金业绩排行榜(2023-03-01)》,截至2月末,邹慧管理的兴业研究精选混合A(产品代码:010460)最近两年收益率为17.75%,位居全市场强股混合型产品前6%(66/1115)。对于后续产品的运作,邹慧坦言,“今年市场的整体机会肯定好于去年,所以从仓位上整体会维持一个比较高的水平”。而从具体配置上,结合对今年市场和行业的研判,他最为看好两个方向:一是偏软的、有政策支持的信创以及新技术应用(如ChatGPT、AIGC等)的方向,涉及计算机、传媒、通信等行业;二是受益于产能供需缺口的上游商品,涉及有色、钢铁、煤炭等行业。(CIS)
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(文章来源:上海证券报·中国证券网)
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