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食品饮料行业2022Q1基金持仓分析：持仓下滑延续 酒类减配明显

时间：2022-04-24 08:48:00 来源：国盛证券 发布者：DN032

板块基金持仓概述：排位仍居行业第一，环比有所下滑。2022 基金一季报食品饮料重仓比例延续环比回落趋势，持仓比例13.45%，环比下降1.32pct，其中分板块看，主要系白酒板块重仓比例下降所致，白酒板块重仓比例环比-1.12pct 至11.25%。2022Q1 食品饮料板块超配幅度仍环比下降，从7.35%降至6.75%。横向对比看，板块重仓比例延续年内环比下滑趋势，但仍稳居第一，重仓比例较第二名的电子板块高0.35pct。

白酒板块：茅台较为稳定，其余酒企多数减配。2022Q1 白酒重仓比例延续2021Q4 环比下滑态势，但整体重仓比例仍处于高位，超配比例从2021Q4的7.16%下滑0.58pct 至2022Q1 的6.58%。具体到标的上，食品饮料持仓占比前10 大中白酒占8 席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒和今世缘，其中今世缘替代华润啤酒跻身前10.具体到标的上，高端白酒中，贵州茅台、五粮液和泸州老窖稳居基金重仓股前三，持仓环比茅台略涨，其余两家明显下滑，贵州茅台环比+0.11pct 至4.99%、五粮液环比-0.62pct 至1.69%、泸州老窖环比-0.31pct至1.61%；次高端白酒中，山西汾酒重仓比例环比-0.05pct 至1.19%，洋河股份重仓比例保持不变，仍为0.78%，古井贡酒环比-0.17pct 至0.26%，酒鬼酒环比-0.10pct 至0.25%，舍得酒业环比+0.01pct 至0.14%，水井坊环比-0.02pct 至0.06%。

大众品板块：啤酒减配，其余品类保持稳健。2022Q1 大众品板块比例降幅与基金重仓比例降幅均较为明显，基金重仓比例环比-0.21ct，延续2021Q4环比下滑趋势，大众品板块市值占A 股市值比环比-0.19pct 至2.03%。分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为0.53%、1.01%、0.16%和0.35%，分别同比-0.16pct、+0.04pct、+0.00pct 和+0.02pct.具体到标的上，食品饮料持仓占比前10 大中大众品板块占2 席，分别为伊利股份、青岛啤酒，其中青岛啤酒排名较2021Q4 提高1 名。伊利股份重仓比例环比+0.06pct 至0.96%，青岛啤酒分别环比-0.02pct，重仓比例为0.19%。

重仓股分析：板块席位环比不变，茅台重仓排位稳中有增。Q4 基金持仓Top20 中食品饮料重仓股标的仍然维持在5 席，分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖和山西汾酒。5 席中贵州茅台仍稳居第1，重仓比例环比上升，较2021Q4 环比+0.11pct 至4.99%；五粮液排名从第3 下滑至第6，重仓比例环比-0.62pct 至1.69%；泸州老窖排名从第5 下滑至第7，重仓比例环比-0.31pct 至1.61%；山西汾酒排名较2021Q4 上升2 名至第10 名，重仓比例环比下降0.15pct 至1.19%；伊利股份重仓比例环比微升同时排名上升3 个名次。

投资建议：对于白酒板块我们建议短期关注龙头量价情况，维稳为主。投资标的上我们首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖，山西汾酒，并关注地产酒的经营性拐点。对于大众品板块，民生产品需求有保证，预计随着疫情逐渐缓解，民生产品会产生补库需求，带动后续营收和业绩端恢复。我们对大众品行业的量价复苏报以乐观态度，短期看疫情受益标的，中期看餐饮复苏主线，核心推荐：天味食品、千禾味业、安井食品、绝味食品、日辰股份、涪陵榨菜、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、立高食品、盐津铺子、甘源食品等。

风险提示：经济面的复苏节奏有待观察；疫情局部反复影响超预期；原材料价格大幅波动。

（文章来源：国盛证券）

标签： 2022Q1 食品饮料行业

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