什么信号?12月CPI、PPI双双走弱 2021CPI同比上涨0.9%不及预期
1月12日,国家统计局发布了2021年12月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。12月,CPI同比增速掉头向下,PPI实现三连降。
接受记者采访的机构人士指出,此前带动CPI上行的拉动项猪肉和鲜菜,在当月成为了拖累项。工业品价格有所回落则是保供稳价政策效果持续显现,叠加原油等部分国际大宗商品价格走低的影响。预期2022年通胀压力相对温和,个别月份或破“3”。
对于货币政策,分析认为,当前我国经济面临的主要任务是稳增长和保就业,通胀相对温和也为货币政策保持流动性合理充裕提供了一定空间。考虑到经济下行压力依然较大,宽信用降成本仍需政策发力,市场对于调降5年期LPR报价利率的预期有所升温。
猪肉价格降幅扩大带动CPI同比涨幅回落
数据显示,2021年12月份,全国CPI同比上涨1.5%,涨幅比上月回落0.8个百分点。猪肉价格降幅扩大是带动CPI同比涨幅回落的主因。据统计局测算,猪肉价格同比下降36.7%,影响CPI下降约0.81个百分点。
国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出,猪肉价格同比下降36.7%,降幅比上月扩大4.0个百分点。不仅如此,冬季腌腊进入尾声,加之生猪出栏有所加快,猪肉价格涨幅比上月大幅回落11.8个百分点。
民生银行研究院高级宏观分析师应习文分析,局部地区疫情影响,鲜菜价格、能源类相关项目价格,以及上一年12月大涨带来的高基数也都是CPI同比回落的原因。从2021年全年看,CPI同比上涨0.9%,较2020年的2.5%明显走低,主要是猪肉价格走低和疫情两方面的影响。
多指标指向最终消费需求仍然疲弱
光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示,当月数据的一个特点是,随着煤炭、高耗能等原材料价格继续下跌,价格传导效应也部分减弱。例如,在PPI生活资料中,衣着价格结束连续5个月上涨,食品、日用品价格涨幅也明显收窄。但从CPI表现来看,衣着、家电等生活用品价格仍然呈现超季节性上涨。这表明中下游行业的成本压力进一步缓解,而终端需求仍在逐步恢复,意味着未来中下游行业的盈利空间有望改善。
春节假期临近,为了抓住这一消费旺季的关键时间点。从中央到地方纷纷启动了促消费活动。1月10日“2022全国网上年货节”正式拉开帷幕。活动由商务部会同中央网信办、工业和信息化部、市场监管总局、国家邮政局和中国消费者协会共同指导举办,福建、上海、辽宁、山西、内蒙古、江苏、浙江、山东、河南、广西、云南、甘肃、青海、新疆、厦门、青岛、深圳等多地同步举办启动仪式。
记者注意到,这些促消费活动形式包括:购车补贴、汽车下乡、家电“以旧换新”,以及新一轮消费券发放等。
1月10日召开的国务院常务会议提出,有针对性扩大最终消费和有效投资。分析认为,新一轮促消费政策发力,叠加“共同富裕”政策落实落细,有望撬动储蓄释放,提振消费。
预期2022年通胀压力相对温和,个别月份或破“3”
2021年全年,全国居民消费价格比上年上涨0.9%,远低于3%左右的全年目标。
红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示,国内通胀的压力大概率也已经过去。此前市场一直关注的点在于随着上游价格向下游传导,后续CPI可能会有一定的上行压力。但是现在上游价格已经开始回落了,同时下游因为疫情消费的回暖依旧还需要时间,随着时间后移,价格传导的幅度只会越来越小。目前国际原油期货价格已经开始企稳回升,需要关注后续油价的走势。
财信证券首席经济学家伍超明对记者表示,2022年,服务业将缓慢修复、猪肉拖累作用减弱,带动CPI中枢回升,但PPI向CPI传导作用步入尾声、国内需求整体偏弱将制约其上行斜率,CPI增速将温和反弹,个别月份破“3”概率偏大,全年约增长2.3%。全年包括CPI和PPI在内的综合通胀水平,将低于2021年。
应习文认为,当前全球通胀压力仍然高企,而我国通胀压力相对温和。预计2022年春节期间1、2月份我国CPI会有一定季节性扰动,随后仍将保持相对温和,PPI则大概率继续下行。
猪肉价格是影响CPI的重要因素。近期市场对于猪肉价格拐点提前到来的预期强烈。申万宏源研报指出,市场参考能繁母猪存栏量及猪业协会监测场新生仔猪数分析认为,生猪供应的最高点应出现在2022年3-5月。该预期不仅仅在资本市场广泛传播,在农业农村部多次强调和提示后,养殖端,尤其是出栏节奏更加灵活的散养户亦对此形成了较为明确的一致性预期。这一预期,叠加元旦猪肉价格“旺季不旺”,猪价下跌加速,产业端对后市猪价的预期愈发悲观,出栏体重下降明显。降体重出栏实际是透支短期供应,上行拐点也将提前。
华西证券研报也认为,10月初以来的猪价超预期反弹并未扭转能繁母猪产能去化的大趋势,11月能繁母猪产能环比去化幅度仍有1.2%,节后猪价下跌可能导致产能去化幅度进一步提速,将加速猪周期拐点到来。
市场“降息”预期升温
12月,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅与上月相同。近期,“降息”预期有所升温。
高瑞东对记者表示,为应对三重冲击下的经济压力,发挥货币政策逆周期调节和跨周期调节的积极作用,2021年12月,人民银行通过下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放中长期资金约1.2万亿元,并引导一年期LPR报价利率下调5BP。
“但考虑到经济下行压力依然较大,宽信用降成本仍需政策发力,因而,市场对于调降5年期LPR报价利率的预期有所升温。”高瑞东说。
应习文认为,在新冠疫情仍反复的情况下,当前我国经济面临的主要任务是稳增长和保就业,通胀相对温和也为货币政策保持流动性合理充裕提供了一定空间。
伍超明认为,是否降息主要取决于两个因素:一是内部均衡,主要看经济增长和通货膨胀情况,二是外部均衡,要考虑跨境资本流动、汇率波动等因素。当前我国货币政策“以我为主”,实现内部均衡是主要目标。预计2022年通货膨胀水平要低于2021年,对降息与否的影响较小。当前我国需求收缩、预期转差,有必要采取逆周期降息措施稳定需求。流动性供给方面,合理充裕的流动性环境是首选,欧美式大水漫灌只会延缓甚至阻碍经济结构调整,加大已经存在的金融风险,并产生新的增量风险,无益于经济的稳定增长和高质量发展。因此,降息和坚决不搞“大水漫灌”并不矛盾,目标都是稳需求和高质量发展。
(文章来源:券商中国)
精彩推送
- 什么信号?12月CPI、PPI双双走弱 2021CPI同比上涨0.9%不及预期
- 2022年地方债发行开启 万亿资金发力稳经济
- 中银协发布“2021年银行业十件大事” 服务实体经济稳定恢复居首位
- 财政部规范记账式国债招标发行 促进国债市场健康发展
- 交通银行、中国银行、中国农业银行发布重要公告!
- 1月12日新闻联播要闻精选
- 上海2021年实到外资再创历史新高 新投资促进举措发布
- 两部门:以加快产业园区建设等为重点 进一步加大开发性金融支持力度
- 两部门:以加快产业园区建设等为重点 进一步加大开发性金融支持力度
- SF EXPO 2022国际表面处理展 新年献词-唯主动破局,方能萃取源源不断的力量
- 房地产市场升温买后二手房有哪些优缺点? 有哪些问题需要注意
- 房贷车贷是夫妻共同债务吗?离婚后贷款由谁来还债务如何分配
- 股票分红需要缴纳红利税吗?持股不满一年缴纳多少
- 深耕口腔正畸行业十八载 时代天使坚持“医学为本”和“科技创新”双轮驱动
- 期待教育评价促教育回归本质 “唯分数、唯升学”等不良倾向远离孩子
- 教育部发布《普通高中学校办学质量评价指南》 克服普通高中办学中“唯分数、唯升学”倾向
- 央行1月12日开展100亿元逆回购操作
- 国家统计局:2021年全年CPI同比上涨0.9%
- 休闲零食行业2022年投资思路:品类拓张为首选
- 通用机械行业专题研究:电动工具品牌对比 剖析龙头工具品牌 展望泉峰未来发展
- 金融机构数智化发展需破除系统壁垒 ——专访金融壹账通监事长黄润中
- 并购身影活跃 国资物业管理公司“崛起”
- 邮政管理部门鼓励广大市民投诉维权 未经授权代收将被处罚
- 网友对“电话发我”的回应疯狂点赞 是对当事地方和部门的高度肯定
- 科普短视频是价值回归 积极促进网络平台对内容生态完善
- 中国银行登录密码忘记了怎么办 这几种解决方法可以尝试
- 各大城市公布GDP!超万亿城市增至24座 东莞晋级“双万”之城
- 多家长视频平台接连宣布调整会员费 涨价只可解燃眉之急
- 解决企业招工难、供需矛盾突出问题 需要多方面多管齐下共同努力
- 浙江培育建设“未来工厂”探索智能制造新模式
- 让更多“老漂族”放心切换居住地 做到身心安处不仅仅是故乡
- 吉林省构建融合发展新模式 激发工业遗产生命力
- 加强对社会大众的价值引导 对“流量至上饭圈乱象丛生”乱象重拳出击
- 陕西省兜底民生建设改善农村人居环境 增强农业农村发展活力
- 中青宝遭质疑炒作 0元购股权摇身一变成元宇宙平台
- 大基金一期减持2家半导体股 下游需求仍然较强
- 英国希思罗机场2021年客流量为50年来最低
- 中国经济成绩单下周公布 韧性强的“性格”未曾改变
- 新一轮政策厚植“专精特新”企业发展沃土
- 更大力度减税降费 力促经济稳定和结构升级
- 大坑!火爆的“一口价”黄金 竟暗藏猫腻?这些知名品牌被“点名”
- 增资扩产和招商引资“两手抓、两手硬”,肇庆将有何行动?
- 江苏苏州首发中老国际货运列车
- 浙商证券李超:近期是重要降息窗口期
- 发改委:到2025年基本消除城市黑臭水体
- 上海浦东:2022年将持续发力战略性新兴产业
- 铁路12306:费者使用的“加速包”并不能拥有优先购票权
- 惠城区区长翟树宇:强平台、抓项目、提质效,不断壮大自身实力
- 王楚彬:做大做强做优玩具产业 全面融入中心城区发展
- 浦东2021年地区生产总值预计达1.45万亿元左右
- 浦东新区今后五年将力争经济总量达到2万亿元 人均生产总值超过30万元
- “健康消费”值得呵护
- 国家发展改革委产业司召开完善废旧家电回收处理体系建设研讨会 深入研讨加强逆向回收物流建设等
- 抖音好物年货节《百大品牌年货必备榜消费趋势报告》发布
- 小红书封禁多家涉嫌违规营销品牌 加强网络生态治理亟须多方统筹协同发力
- 依法严厉打击各类虚假招聘 “美丽陷阱”诈骗团伙被曝光
- 出国留学读“一年制硕士”是否值得?关注教育本身的内涵和价值
- 电子消费券激发居民消费热情 对经济的拉动作用明显
- 智能客服与消费者多元语言不相匹配 有悖其提升效率的设置初衷
- 多家快递企业春节快递不打烊 满足春节期间的快递寄递需求
- 西安孕妇流产事件引起社会广泛关注 特殊群体就医如何保障?
- 夫妻离婚以后的抚养权变更纠纷应以未成年人的利益为最大原则
- 从初中肄业当保安到取得学士学位 许文龙的“逆袭”鼓舞人心
- 未成年人过度使用甚至沉迷网络游戏问题突出 “代练帮”App被处罚
- 女子在深圳地铁“女士优先车厢”内挨个嘲讽男乘客的视频引发热议
- 严格控制学科类培训时间 优质供给让教育回归本真
- “机械土木、生化环材”几大天坑?数字化生产取代传统的制造工艺
- 玲娜贝儿成了二次元世界“顶流明星” 透露年轻一代追求“可爱萌”的审美观念
- 更多初创企业入局潮玩 在传统与潮流的交汇处涌现更美的创意
- 西安孕妇流产等事件引发社会高度关注 未尽到“诊疗义务”责任
- 多地倡导“就地过年” “春节不打烊”具有雪中送炭的重要意义
- 科技大国不同凡响 “冰雪之约”北京准备好了
- 天主会教皇方济各(Pope Francis)公开支持培育钻石
- 构建“新IT”底座,联想集团以创新技术和服务助力中小企业成长
- 港股1月11日早报:龙湖集团发债融资28亿元 阿里巴巴张勇辞任微博董事
- 超预期!净利大增24% 多家上市银行“报喜” 净利增幅全创新高 行情要来了?
- 列入“淘汰类”产业!虚拟货币矿机巨头股票大跌 多个比特币“挖矿”合同被判决无效
- 各地吹响重大基建集结号 超3万亿投资托底稳增长
- 设立产业研究院、多位高管变动……这家头部券商又有大动作!
- 钢铁行业今年形势如何?中钢协的年度工作报告给出了预判!
- 金融产品网络营销大扫除
- 天津疫情来势汹汹 多家上市公司回应
- 工信部:到2025年基本形成现代轻工产业体系
- 郑州完成多轮核酸检测 消费品上市企业线上“开花”
- 银保监会:中国连续四年保持全球第二大保险市场地位
- 北京金控集团翟彦杰:用技术手段挖掘数据价值 为普惠金融开辟发展新路径
- 银保监会:构建保险机构非现场监测与风险评估体系
- 用电大数据凸显广西经济发展三大态势
- 2022年中央提前下达河北农业转移支付资金1092787万元
- 【金融街发布】银保监会:积极参与健康中国、应对人口老龄化等国家战略的顶层制度设计
- 任泽平万字“印钱生娃”长文登顶热搜 是解决办法还是哗众取宠?
- 线上社区电商订单量翻倍激增 多家社区电商平台上蔬菜等品类出现“抢空”情况
- 商丘市教育局推迟2021年下半年中小学教师资格考试面试
- 活到老学到老 “大龄”考研生走进公众视野
- 首批“甘肃省大学生就业工作示范性高校”名单公布 5所高校上榜发挥示范引领带动作用
- 河南省推迟2021年下半年中小学教师资格考试面试 切实保障广大考生和涉考人员生命安全和身体健康
- 保障广大市民健康安全 1月10日起郑州全市中小学校、幼儿园暂停线下教学
- 北京延庆八达岭镇首届冬季旅游文化节启动
- 独山子石化塔里木石化分公司: 丁烯-1装置一次开车成功
- 福建出台实施交通运输稳增长促投资十一条措施