MPP授权点评:授权新冠药 切入全球化
报告导读
MPP 授权5 家中国公司在中低收入国家生产Molnupiravir 仿制药及原料药,我们建议从供应链合作深化、国际化体系搭建看待中国医药制造公司在国际药品供应链的参与度变化。
投资要点
MPP 授权Molnupiravir 生产,5 家中国公司获得许可2022 年1 月20 日,MPP(Medicines Patent Pool,一般翻译为“药品专利池”,下同)公告与全球27 个仿制药供应商签订合约,授权其为105 个中低收入国家供应默沙东抗新冠小分子治疗药物Molnupiravir。根据MPP 官网,中国符合条件的供应商包括复星医药、博瑞医药、朗华制药、迪赛诺、龙泽制药等,其中朗华制药仅授权供应原料药,其他国内公司同时授权生产原料药和制剂。此外,根据MPP 官网,2021 年11 月辉瑞与MPP 签署协议,授权许可人(sublicensee)为中低收入国家生产Paxlovid,授权国家涉及全球53%人口。
背景:通过生产授权推进药品可及性,生产能力很重要商业模式:授权模式推进中低收入国家药品可及性。MPP 由联合国支持设立,以增加中低收入国家在关键药物领域的可及性,截至2022 年初,MPP 签署的授权领域包括13 个抗HIV 药、1 个抗HIV 技术平台、3 个抗丙肝用药、1 个结核病疗法、2 个长效技术、2 个抗新冠用药和1 个新冠抗体检测。从商业模式上看,MPP 本身并不生产原料药或仿制药,由WHO 和MPP 共同从疾病负担、有效性、可及性等角度筛选(Prioritisation)药品,专利持有方合作授权后,由全球原料药/仿制药供应商填写EOL(Expressions of Interest),原研厂商可以选择是否收取特许经营费(如只要新冠仍被WHO 视为Public Health Emergencyof International Concern,MSD 即不会针对Molnupiravir 收取授权费),得到授权的药企需自己在授权国家推广销售。2012 年1 月至2020 年12 月,MPP 已供应185.5 亿份疗程(doses of treatment)药品、节约9.2 亿美元。
筛选标准:重点考核合规生产能力,主观评判与加权打分相结合。根据MPP 官网,EOL 中包含“capacity, capabilities and track-record for manufacturing qualityassuredmedicines, your R&D, regulatory compliance and financials”,即产能储备、高质量生产能力、研发能力、法规完备性及财务状况是MPP 考核的重要标准。评估流程分为两个阶段:第一阶段由专家组成员在不知申请人背景下评估EOL,第二阶段加权平均取最高评分。
潜在影响:供应链合作深化、国际化体系搭建我们认为,获得MPP 授权是申请公司具备全球合规生产能力的一种体现,受益于中国化工配套优势和合规产能加速扩张,我们预期中国原料药和CDMO公司在全球药品供应链中影响力加深。从原料药和制剂国际化角度看,得到授权后公司的销售额取决于各公司国际销售网络搭建和供应链管理能力,从业绩兑现角度,我们建议关注①产能储备情况(得到授权的公司是否有充裕的产能,在不影响已有项目排产的情况下开拓中低收入国家市场);②国际化销售团队搭建(已在亚非拉等地有推广团队的公司可能受益更大)。
投资建议:结合我们对印度原料药/仿制药/CDMO 公司的研究(MPP 授权生产公司中印度公司占比较高),我们认为中国公司在国际化注册能力和销售网络等方面仍有差距,中长期看,我们建议关注中国原料药/仿制药/CDMO 等医药制造公司在国际药品供应链的参与度变化、注册能力搭建等中长期影响;中短期看,建议关注在此次授权中获批的复星医药、博瑞医药、维亚生物(朗华制药)等公司的供货情况。
风险提示
生产安全事故及质量风险;汇率波动风险;订单交付波动性风险;医药监管政策变化风险。
(文章来源:浙商证券)
精彩推送
- MPP授权点评:授权新冠药 切入全球化
- 山东:建设全省统一“居民码”“企业码”
- 深圳证监局:用好各类平台和渠道 推动开展高水平有特色的投资者教育工作
- 13股获陆股通增仓超50% 顺控发展增幅最大
- 高强度轻量化管材实现本地造
- 中信证券:我国功能性遮阳行业渗透率提升空间仍巨大
- 微软斥巨资收购全球游戏龙头布局元宇宙相关股
- 税收为新能源汽车产业“充电”
- 早间机构策略:市场短线或仍以低吸为主 关注数字经济相关题材个股机会
- 【读研报】广发证券:市场对于“双碳新周期”的三点预期差
- 【读研报】申万宏源:1月20日利率下调主要是出于三点原因
- 住建部:推进住房供给侧结构性改革
- 今年首期LPR“双降” 稳增长将打出组合拳
- 农业农村部:2021年粮食产量创历史新高 生猪生产全面恢复
- 2022年上海GDP增长预期为5.5%左右
- 住建部:加强房地产市场调控 坚决有力处置个别头部房企项目逾期交付风险
- 壁虎资本张增继:价值和成长兼顾 开拓投资视野
- 湖北GDP总量迈上5万亿元 重回全国第七
- 今年广东省政府工作报告这样“点名”佛山
- LPR降息!金融地产联袂拉升 主力积极入场抢筹
- 住房和城乡建设部明确今年八大重点工作 推进住房供给侧结构性改革
- “房住不炒”基调不变 房贷利率将稳中趋降
- LPR非对称“降息”显深意 稳实体、稳地产两不误
- 纳指转跌
- LPR如期下调 更多宽松举措正在路上
- 5年期以上LPR21个月以来首次下调 利于降低综合融资成本提振市场信心
- 住建部:推进住房供给侧结构性改革
- 春节不打烊!餐饮商家备货忙 保障就地过年消费者“年夜饭”
- 住建部部署今年八项任务 “房住不炒”仍是调控主基调
- 长江干流6座梯级水电站年发电量创历史新高
- 避免数字经济“脱实向虚” 人大代表建议数字技术与实体经济融合
- 江苏省2021年GDP破11万亿元 增幅达8.6%
- LPR降至4.6%!佛山购房者:你的房贷支出有望减少
- LPR迎“双降” 房贷月供少了 企业融资成本下降了 还释放了这些信号!
- 银保监会提示风险!牢记四点!警惕这些金融“套路”
- 2021年安徽跨境人民币业务量超千亿
- 发改委指导各地推出系列举措 全力做好春节期间重要民生商品保供稳价工作
- 交易商协会:暂停中天运债务融资工具相关业务1年
- 住建部:继续稳妥实施房地产长效机制
- 冬奥纪念品销售火爆 “2022全国网上年货节”亮点纷呈
- 水利部部务会议召开 研究部署2022年全国水利工作会议重点工作任务分工落实
- 辽宁2021年地区生产总值增长5.8%
- 农业农村部:预计菜价将比较坚挺 全行业来说2021年生猪养殖仍是丰收年
- 山西:2021年GDP突破2万亿元大关 增量达前三年之和的1.4倍
- 新华财经·指数|一月中旬红花椒产区价格整体稳中有升 年前备货推动市场供求两旺
- 2022年辽宁地区生产总值预期增长目标5.5%以上
- 2021年辽宁基础设施投资比上年同期增长16%
- 杭州市萧山区烟草专卖局:集中销毁违法卷烟近六千条、假冒烟丝两千余公斤
- 2021年山东省属企业累计营业总收入近2万亿元 同比增15.6%
- 陕西西安1万吨政府储备菜24日开始投放 共设立180多个投放点
- 住建部:加强房地产市场调控 坚持“房住不炒”
- 机构调查报告:近六成中国受访企业预计2022年将增加新技术投资
- 住建部:今年在设区市全面开展城市体检评估工作
- 住建部:坚决有力处置个别头部房企项目逾期交付风险
- 中证上海环交所碳中和指数1月20日在上海发布
- 境内债券市场互联互通获重大进展
- 佛山:5家企业上榜2021胡润中国500强 总数位列全国第17名
- 1000字 广东省政府工作报告要点速读!
- 主力资金加仓金融股 龙虎榜机构净卖出长春高新等
- 江苏今年将支持5000家以上规上工业企业实施“智改数转”
- 农业农村部:我国粮食产量创历史新高 产量达13657亿斤
- 北京:银行机构应根据冬奥赛时进程统筹安排营业时间
- 上海将筹建国有资本投资母基金 启动首批中小企业创新园
- 刘世锦:货币政策要稳企业和房地产 财政政策要稳基建和公共服务
- 发改委将指导各地继续密切监测市场供应和价格情况 做好保供稳价工作
- 农业农村部:适当提高小麦、稻谷最低收购价
- 飞鹤领“鲜”一步全面升级奶粉新鲜标准
- 已有两家机构被取缔!这样办理退保手续 当心掉入非法集资陷阱
- 聚焦国新办经济主题发布会系列报道之四工信部:产业转型迈上快车道 打好工业稳增长“组合拳”
- “就地过年”也要有年味 今年春节去哪玩?
- 27家药企获准仿制默沙东新冠口服药 5家为中国药企
- 转基因大豆玉米开展产业化试点 农业农村部:目前进展较好
- 北京去年新设企业累计达23.79万户 创近5年新高
- 我国2021年出口鞋靴金额479亿美元 同比增长35%
- 农业农村部:2021年农村居民人均可支配收入增长9.7%
- 蝶变起飞!宜昌经济总量跨越5000亿
- 2021年金融白领重返年终奖首席大户 近半数白领把钱“存起来”
- 上海发布《生物医药产业发展白皮书》2025产业规模超一万亿
- 国家知识产权局印发《专利和商标审查“十四五”规划》
- 上海全力推进三大产业“上海方案” 促进人工智能深度赋能
- 上海2022将打造30个制造业数字化赋能平台 新建40家智能工厂
- 湖北省税费总收入全面恢复 全年预计新增减税降费300亿元
- 不见开门红、不见日光基 今年以来新基金成立规模不足去年同期1/6
- 2022年广东将安排1570个重点项目 9000亿投资超五成给基础设施工程
- 无锡锡山围绕产业“双招双引” 引进重大创新载体和产业项目
- 辽宁开展集中整治面向中小学生的违规线上学科类培训 进一步做好寒假期间“双减”工作
- 孩子沉迷于电子游戏 焦虑的家长困在家庭教育培训班
- “双减”政策实施以来孩子们过的第一个假期怎么过?
- LPR下调有助于提振房地产市场的景气度 个人房贷利息支出减少拉动购房热度
- 四川住建厅:坚持“房住不炒” 防止房地产市场大起大落
- 生长激素产品被纳入广东省药品集采 厂商回应暂无具体影响的预期
- 人民币汇率双向波动是常态 逆回购和MLF利率下调有利于提振市场信心
- 广东对虾市场产量比去年增加30% 野生活虾价格出现下滑
- 95后B站百大UP主造花丝空间站 潮宏基花丝传承弘扬非遗文化火热出圈
- 犯罪团伙买通资管项目经理配合操纵锁仓被上海警方侦破 抓获犯罪嫌疑人50余名
- 老股民买基金亏损57万元 将代销行告上法庭
- 变相裁员侵害职工合法权益 职工因患癌治病请病休假不能算旷工
- 山西2022年煤炭中长期合同签订量再创新高
- 墨茉、虎头局抢占北京市场 新中式糕点行业“内卷”初现
- 五大险企去年保费收入2.48万亿同比微增 今年开门红承压