中航信托吴照银:近期国内外宏观数据仍然偏弱
中航信托宏观策略总监吴照银指出,为了更准确地把握经济变化,需要跟踪一些相关数据来推测经济基本面变化。
1月金融货币数据公布后,市场讨论较多的是信贷和社融总量超预期,比如市场一致性预期1月新增信贷为37600亿元,实际数据为39800亿元,高出市场预期2200多亿;市场一致性预期1月社会融资总量为55000亿,实际公布数据为61700亿,超出市场预期6700亿元。但仔细分析1月金融数据并不是总量反映的那么好。
首先1月信贷数据中票据融资增长较多,长期信贷同比并没有增长,这不利于经济增长;
其次社融增加主要是债券融资增加带来的,其中企业债同比多增1882亿元,政府债券同比多增3589亿元,债券融资增加与去年的债券融资不及预期有关;
第三,1月社融增速-M2增速差大幅下降,社融代表了实体经济的货币需求,而M2代表了货币供给,该差值下降反映了货币需求弱,货币需求明显跟不上货币供给,这也反映了经济疲软,总需求不足;
最后,狭义货币M1增速历史上第一次出现负值,为-1.9%(春节错位不能完全解释M1增速为负,历史上每一两年就会出现春节错位,但也没出现过负增长),M1主要是现金和活期存款,M1下降并且负增长,说明企业活期存款大幅减少,也反映经济活力较弱。
还有一个需要关注的数据是1月份挖掘机销量大幅下降,其中大挖同比下降55.4%,中挖下降57.9%,小挖下降42%。1、2月份是挖掘机销售的旺季,因为二季度会进入开工旺季,需要在一季度准备后工程机械,而今年1月份挖掘机销售非常弱,可以预期二季度的固定资产投资可能不会太强。与此相关的数据是1月份的采购经理人指数PMI同样较弱,1月份中采PMI为50.1,低于12月份的50.3,1月份的财新PMI仅为49.1,不仅大幅低于12月的50.9,也创下了2020年2月疫情以来的新低,这表明制造业非常弱。考虑到2月份的春节和冬奥会因素,2月份的PMI可能仍然较低。
吴照银指出,从国外来看,影响最大因素的就是美国的通胀及美联储的政策变化。由于近期油价的连续上涨以及美国CPI创下40年来新高,市场对美联储今年加息幅度的预期大幅上调,从一个月前预期的3到4次上调到目前的7次,甚至预期3月美联储一次加息50基点,这导致近期美国国债收益率大幅上升,十年期国债收益率突破到2%以上,这已经恢复到了疫情前的收益率水平。
吴照银认为,美国通胀上升趋势目前看远没到结束的时候,这也表明美联储去年认为“通胀是暂时的”判断是错误的。而通胀上升将会导致美国利率上升,从而压制全球资本市场风险偏好,对美国及世界经济都有很大的杀伤力,这对全球股市显然都是不利的,也许通货膨胀将会取代疫情成为今年全球经济和资本市场的最大不利因素。
吴照银表示,宏观面上的数据较弱,导致股市人气不足。春节后第一个交易周,上证综指上涨3%,但是创业板指大跌5.6%,机构重仓的新能源、电子、医药等行业继续暴跌,整体看,市场情绪仍然很弱,赚钱效应很差,可能会出现行业轮番下跌。市场明显缺乏增量资金,今年1月份公募基金(股票型基金加混合型基金)发行量只有700亿,而2021年1月公募基金发行量则有5000亿。同时北向资金流入量也明显较弱,今年以来截止到2月11日北向资金净流入只有275亿,大约是去年同期的一半。随着公募基金净值的快速下跌,不排除会出现基民赎回,这对机构抱团的股票价格无疑压力很大。而海外通胀的上升以及预期美国货币政策的收紧,全球风险偏好下行,带来美国股票以及比特币等风险资产价格下跌,美国三大股指震荡下行,比特币价格弹性更大,其价格从去年11月初的69000美元下跌到了近期的4万左右。海外通胀及货币政策收紧也对A股形成拖累。
(文章来源:新华财经)
精彩推送
- 中航信托吴照银:近期国内外宏观数据仍然偏弱
- 太火爆!冬奥币再预售一抢而空 这些冬奥品也火了 各信用卡火速借势“冰墩墩”营销
- “公募一姐”葛兰在管产品遭金选榜单“下架”? 蚂蚁财富回应来了!
- 农林牧渔行业周报:猪价周环比大跌逾10% USDA2月报支撑玉米大豆价格
- 医药生物行业周报:创新药里程碑事件与医疗机构设置规划解读 需着眼长远看国内医药的发展
- 网上求职被单位监控?“神奇系统”引热议 背后公司回应
- 早报
- 代持亲属数十人、隐匿账户近千个!光大深圳分行前行长朱慧民贪腐细节曝光 一份审计报告揭开“真面目”
- 央行公开市场实现净回笼2100亿元 Shibor整体持稳
- 海南:已有逾34万个场景开展数字人民币试点
- 中航信托吴照银:近期国内外宏观数据仍然偏弱
- 香港政府向立法会申请向“防疫抗疫基金”注资270亿港元
- “元宇宙”社交APP啫喱主动下架 公司报案称被造谣侵犯隐私
- 叮咚买菜情人节鲜花销售预计同比超10倍
- 渤海证券:市场风格分化显著 反弹行情面临整固
- 非银金融行业:保险股有望继续“疫情修复” 建议左侧布局券商板块
- 社服行业周报:1月社融增量超预期 助力行业景气度回升
- 德媒盛赞首钢大跳台为冬奥典范 堪称“工业迪士尼”
- 促进绿色消费需求释放 积极推动经济可持续发展
- 深圳市发改委:深圳市新能源发展现状与前景分析预研项目公开招标
- 深圳市发改委:深圳市现代海洋产业发展策略研究公开招标
- 中法签署第三方市场合作第四轮示范项目清单 总金额超17亿美元
- 东亚前海证券:社融“开门红”超预期 银行股行情已至
- 证监会公布2022年“一号罚单” 金正大因财务造假等问题被罚755万元
- 国家发展改革委拟完善粮食流通环节质量安全管理制度
- 企业信心有所恢复、投资意愿略有改善 1月中国中小企业发展指数连续3个月回升
- 香港政府向立法会申请向“防疫抗疫基金”注资270亿港元
- “元宇宙”社交APP啫喱主动下架 公司报案称被造谣侵犯隐私
- 叮咚买菜情人节鲜花销售预计同比超10倍
- 渤海证券:市场风格分化显著 反弹行情面临整固
- 非银金融行业:保险股有望继续“疫情修复” 建议左侧布局券商板块
- 社服行业周报:1月社融增量超预期 助力行业景气度回升
- 德媒盛赞首钢大跳台为冬奥典范 堪称“工业迪士尼”
- 促进绿色消费需求释放 积极推动经济可持续发展
- 深圳市发改委:深圳市新能源发展现状与前景分析预研项目公开招标
- 深圳市发改委:深圳市现代海洋产业发展策略研究公开招标
- 中法签署第三方市场合作第四轮示范项目清单 总金额超17亿美元
- 央行开展100亿元7天期逆回购 实现净回笼2100亿元
- 国信证券:把握钻石行业增长机遇 多场景消费打开成长空间
- 从赞助商到赛事保障“青岛制造”助力冬奥
- 河南着力提高核酸检测能力 郑州2月底前要达到120万管/日
- 电力设备与新能源行业周观察:全球新能源汽车产业链快速发展 能源绿色低碳转型持续推进
- 计算机行业周报:IDC:2021年Q3中国公有云服务整体市场规模达71.88亿美元
- 食品饮料行业周报:贵州省发布白酒利好公告 把握高确定性优质板块
- 消费者服务行业周报:全球旅游业复苏态势强劲
- 医药生物行业创新药周报:罗氏、默克再谱新篇 研发进展日新月异
- 钢铁行业周报:持续受益稳增长 政策端奠定低碳发展基调
- 瑞安多措并举助力经济“开门红” 预计一季度为企业减负5亿元
- 国家发改委:完善粮食收购、储存、出库等环节质量安全检验制度
- 东亚前海证券:社融“开门红”超预期 银行股行情已至
- 证监会公布2022年“一号罚单” 金正大因财务造假等问题被罚755万元
- 国家发展改革委拟完善粮食流通环节质量安全管理制度
- 企业信心有所恢复、投资意愿略有改善 1月中国中小企业发展指数连续3个月回升
- 央行今日开展100亿元7天期逆回购操作
- 儒林镇:立足“两湖”创新区 近水楼台先得月
- 央行开展100亿元7天期逆回购 实现净回笼2100亿元
- 国信证券:把握钻石行业增长机遇 多场景消费打开成长空间
- PCT国际专利申请量 中国连续三年居榜首
- 从赞助商到赛事保障“青岛制造”助力冬奥
- 河南着力提高核酸检测能力 郑州2月底前要达到120万管/日
- 电力设备与新能源行业周观察:全球新能源汽车产业链快速发展 能源绿色低碳转型持续推进
- 计算机行业周报:IDC:2021年Q3中国公有云服务整体市场规模达71.88亿美元
- 食品饮料行业周报:贵州省发布白酒利好公告 把握高确定性优质板块
- 消费者服务行业周报:全球旅游业复苏态势强劲
- 化工行业周报:化工景气再创新高 龙头迎来战略布局期
- 医药生物行业创新药周报:罗氏、默克再谱新篇 研发进展日新月异
- 钢铁行业周报:持续受益稳增长 政策端奠定低碳发展基调
- 瑞安多措并举助力经济“开门红” 预计一季度为企业减负5亿元
- 国家发改委:完善粮食收购、储存、出库等环节质量安全检验制度
- 3个月土地平整期压缩至27天 比亚迪产业园项目跑出“襄阳速度”
- 滑雪的尽头是骨科?保险为冰雪运动系好“安全带”
- 支付宝榜单撤下葛兰的中欧医疗
- 中小企业发展指数连续3个月回升
- 北向资金单日净买入10.05亿元 加仓银行、电子、建筑材料
- 证监会今年一号罚单:山东肥料大王金正大财务造假231亿元
- 3个月土地平整期压缩至27天 比亚迪产业园项目跑出“襄阳速度”
- 滑雪的尽头是骨科?保险为冰雪运动系好“安全带”
- 天津银龙股份与河北工业大学联合开展新能源产业技术合作
- 八成消费者春节礼选坚果 企业线下“肉搏”抢占用户心智
- 支付宝榜单撤下葛兰的中欧医疗
- 春节长假带火“面子工程” 轻医美项目迎“小高潮”
- 中小企业发展指数连续3个月回升
- 存量投资规模约1500亿元 国寿寿险助力粤港澳大湾区高质量发展
- 北向资金单日净买入10.05亿元 加仓银行、电子、建筑材料
- 证监会今年一号罚单:山东肥料大王金正大财务造假231亿元
- 龙湖新口径公布1月份销售额:归属股东权益的合同销售金额69.9亿元
- 天津银龙股份与河北工业大学联合开展新能源产业技术合作
- 冰雪经济乘势而起 冬奥会助推冰雪产业驶入快车道
- 八成消费者春节礼选坚果 企业线下“肉搏”抢占用户心智
- 中信证券:金融数据开门红 稳增长主线有望强化
- 春节长假带火“面子工程” 轻医美项目迎“小高潮”
- 上海电气承制英国光伏项目成功并网
- 存量投资规模约1500亿元 国寿寿险助力粤港澳大湾区高质量发展
- 早间机构策略:二季度初左右市场风格或回到成长风格
- 龙湖新口径公布1月份销售额:归属股东权益的合同销售金额69.9亿元
- 【机会挖掘】多家水泥熟料企业发调价函 三大理由配置水泥板块
- 中信证券:金融数据开门红 稳增长主线有望强化
- 上海电气承制英国光伏项目成功并网
- 早间机构策略:二季度初左右市场风格或回到成长风格
- 【机会挖掘】多家水泥熟料企业发调价函 三大理由配置水泥板块