11月9日，国家统计局公布数据显示，10月份，CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.1%，涨幅较9月份回落0.7个百分点；PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降1.3%，9月份为上涨0.9%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，10月份国内通胀结构性特征明显，扰动主要来自食品价格波动。CPI同比超预期回落，核心物价低迷，反映目前扩内需政策需要进一步加力。PPI同比收缩，有助于缓解工业部门成本压力，但能源商品价格仍高于正常年份，部分中下游制造业企业成本压力较大，保供稳价措施仍需发力。

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CPI环比和同比涨幅

均有回落

从同比看，10月份猪肉、鸡蛋和禽肉类价格的快速上涨成为推动CPI上涨的主要影响因素。其中，猪肉价格上涨51.8%，涨幅比上月扩大15.8个百分点；在猪肉价格上涨带动下，鸡蛋和禽肉类价格分别上涨12.7%和8.3%，涨幅均有扩大。而鲜菜价格在10月份出现较大幅度下降，由9月份的同比上涨12.1%转为下降8.1%。总体上，10月份食品价格上涨7.0%，涨幅比上月回落1.8个百分点，影响CPI上涨约1.26个百分点。

从环比看，10月份CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。食品中，畜肉类价格上涨5.2%，其中猪肉价格上涨9.4%。鲜菜、鲜果和水产品价格均由涨转降。

据国家统计局测算，在10月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点，新涨价影响约为2.0个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同。

展望未来，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，在猪肉价格基本见顶、蔬菜价格同比降幅扩大等因素影响下，11月份CPI同比或进一步降至1.8%左右，预计全年CPI同比将在2.0%左右，明显低于3.0%的控制目标。

受高基数影响

PPI同比由涨转降

数据显示，从同比看，PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%。生产资料价格由上涨0.6%转为下降2.5%；生活资料价格上涨2.2%，涨幅扩大0.4个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有27个，比上月减少3个。

从环比看，PPI由上月下降0.1%转为上涨0.2%。

“由于去年基数较高，压低了PPI同比涨幅。而自7月份以来PPI环比增速连续4个月修复，表明下游需求在逐步回升。”中泰证券研究所首席分析师杨畅在接受《证券日报》记者采访时表示。

据国家统计局测算，在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点，新涨价影响约为-0.1个百分点。

英大证券研究所所长郑后成对《证券日报》记者表示，预计11月份PPI同比大幅下行的概率较低，但仍将继续处于负值区间。此外，10月份可能是年内PPI当月同比低点。

王青也表示，进入11月份，国际油价涨势较快，国内工业品价格继续呈现涨跌互现、整体平稳的走势，预计PPI环比将延续正增长，带动PPI新涨价因素继续改善。但因上年同期基数依然偏高，11月份PPI翘尾因素持平10月份，因此，11月份PPI同比回正的难度较大，但同比降幅有望收敛至0.5%至1.0%之间。

（文章来源：证券日报）