华泰期货:企业信贷融资将获改善
近日发布的10月份金融统计数据报告显示,当月新增人民币贷款8262亿元,比去年同期多增1364亿元;社融增量为1.59万亿元,比去年同期多增1970亿元。对此,华泰期货相关研究人员向记者表示,随着相关政策的落地,相关企业信贷融资将获得改善,预计短期内社融总量将总体平稳。
从趋势上来看,华泰期货研究员徐闻宇表示,当前社融增速已经触底,预计11月份至12月份将缓慢回升,年底社融增速将维持在11%左右。具体来看,其中居民中长期贷款、企业票据融资与政府债多增是前月主要拉动向。从分项上来看,10月份人民币贷款增加8262亿元,同比多增1364亿元。10月非标资产合计余额环比下降2120亿元,同比少减18亿元,相较前几个月下降趋势略有放缓,但是由于资管新规过渡期将于年底结束,因此预计后续非标余额将依然承压,其中委托与信托贷款合计减少1234亿元,维持平稳压降节奏。
从结构上来看,华泰期货研究员吴嘉颖表示,信贷结构持续恶化,流动性压力较大。10月人民币贷款增加8262亿元,同比多增1364亿元,增速持平上月于11.9%,结构上仍然呈现出票据大幅增多、企业中长期贷款大幅同比少增的特征,其中,居民新增短贷426亿元,同比多增154亿元。“这主要由于基数低影响,10月份疫情恢复和国庆假期对居民消费的提振。”
“居民存款回流非银行产业,地方债带动财政存款。”华泰期货分析认为,10月份M2同比为8.7%,M1同比为2.8%,较9月份分别上升0.4和下降0.9个百分点,M2主要受10月份信贷投放量趋稳、去年基数走低和政府债券发行较快的影响,而M1显示经济基本面较为低迷,受地产销售回落和平台公司资金面压力渐增的拖累。预计到年末,M1与M2剪刀差将持续提升。
徐闻宇对记者表示,当前定向宽信用逐渐清晰,政策改善结构。10月信贷数据虽同比改善但十分有限,主要由于经济仍处于惯性下行轨道中,实体融资需求仍在低位,地产信贷政策的边际松动在“房住不炒”的大逻辑下难以改变当前地产低迷的状态。后续来看,随着稳增长和碳减排支持工具等政策的落地,相关企业信贷融资将获得改善,预计短期内社融总量将总体平稳,但需求企稳尚需时日。
(文章来源:证券日报网)
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