10月经济实现筑底回升 四季度预期会明显改善吗?
11月15日,国家统计局发布10月经济数据。
三季度经济增速“破5”之后,10月工业、服务业、消费增速均有不同程度回升。不过,投资依然在分化,基建和房地产投资增速在走低,制造业投资在继续回升。消费增速虽有回升,但部分受石油等上游涨价因素带动。
9月疫情、汛情、限电限产对经济造成冲击,10月这些短期冲击在逐渐退去。不过,政策带来的紧缩效应,依然影响着房地产行业。国内多点散发疫情、汽车缺芯等,也制约着国内相关消费的增长。
工业和消费数据好转
10月,全国规模以上工业增加值两年平均增长5.2%,比上月加快0.2个百分点。不过,5.2%的工业增速,依然是年内仅次于9月份的低点。1-10月份,全国规模以上工业增加值两年平均增长6.3%,较1-9月份回落0.1个百分点。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示,受到疫情、汛情、部分能源原材料供应偏紧等因素影响,三季度工业生产有所放缓。10月份以来,随着阶段性、制约性因素缓解,市场保供稳价力度加大,工业生产出现了积极变化。
工业增速回升的背后,除了受出口带动,还与国内消费的恢复有关。10月社会消费品零售总额实现4.05万亿元,两年平均增长4.6%,比9月加快0.8个百分点——消费增速的回升相当显著。
具体门类来看,10月通讯器材、石油及制品、烟酒、金银珠宝、建筑及装潢材料等增速居前,实现两位数的高增长,粮油食品、饮料等增速在8%以上。
若扣除价格因素,10月当月社会消费品零售总额同比实际增长1.9%,处在较低的水平。考虑到国际原油价格上涨,以及上游涨价带动部分建材、食品涨价,消费的回升需要打上一定折扣。
粤开证券研究院副院长罗志恒对21世纪经济报道记者表示,这表明消费的回升幅度没那么强劲。10月消费的回升,部分在于“双十一”消费前挪,电子产品和日化品可能存在囤货行为;也跟价格有关,国际原油价格回升、部分粮油食品存在涨价,带动消费名义增速回升。在国内散发疫情背景下,10月餐饮收入仍然实现正增长,表明疫情对消费的边际冲击在减弱。
中国国际经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报道记者表示,去年10月消费恢复较快,在较高基数的基础上,今年10月份消费依然能实现同比4.9%的增长,说明消费品零售的整体情况在加快恢复。虽然这里面有价格因素的影响,但消费名义增速加快,意味着企业销售收入增加,企业资金运转情况也会好转,会起到正向拉动作用。
房地产投资增速继续回落
投资呈现分化态势。1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)实现44.58万亿元,两年平均增长3.8%,与1-9月份持平。
其中,房地产投资两年平均增速为6.8%,较1-9月份回落0.4个百分点;基建投资两年平均增速为0.3%,较1-9月份回落0.1个百分点;制造业投资两年平均增速为3.8%,较1-9月份回升0.5个百分点。
国家发改委投资所体制政策室主任吴亚平对21世纪经济报道记者表示,今年投资总体呈现恢复增长。基建投资恢复较慢,是因为地方政府债务尤其是隐性债务偿还压力较大,制约了政府投资能力;另外,基建项目储备工作有待加强,特别是建设条件和要素保障相对不足。近一年来,出口保持较快增长,加上去年疫情影响企业投资,今年制造业投资加快恢复,属于情理之中。
三季度房地产行业增加值出现罕见的负增长,融资政策收紧带来较为显著的紧缩效应。9月底以来,房地产行业稳预期政策信号频繁,10月数据显示房地产融资过度紧缩的状况在缓解,正常融资需求在逐步得到满足。
罗志恒表示,房地产行业的预期在10月筑底,但是10月投资、销售、施工数据增速还在下行。10月融资数据有所回升,但传导到销售和投资方面,存在一定时滞。未来政策层面仍需要稳预期,避免误伤居民刚需,应满足房地产行业合理的融资需求,避免正常房企出现风险。
“在系列减税降费、金融支持政策下,制造业投资有所回暖。但今年原材料价格上涨明显,剔除掉价格因素,制造业投资实际增速并不高”,罗志恒表示。
四季度会如何?
由于去年“前低后高”基数影响,今年经济增速将呈现出明显的“前高后低”走势。分季度来看,一季度、二季度、三季度经济同比增速分别为18.3%、7.9%、4.9%,季度两年平均增速分别为5%、5.5%、4.9%。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对21世纪经济报道记者表示,10月供需两端呈现企稳回暖态势,经济活跃度有所改善。但国内经济依然面临复杂的结构问题,包括原材料价格大幅上涨、关键零部件短缺、电力供应紧张等问题。
张永军表示,9月份拉闸限电问题一度比较严重,工业生产受到较大影响,目前来看9月工业增速可能是短期谷底。10月份工业生产有所回升,如果11、12月份继续回升,四季度情况会比预期要好。当前进出口形势也要好于预期,因为去年四季度出口基数较高,但9、10月份数据并没有出现明显下滑,虽然可能跟进出口价格上涨有关,但四季度出口情况可能会比预计的要好,出口增速回落可能要到明年。
“10月经济企稳回升的态势如果能保持住,四季度经济同比增速有望达到4%以上,两年平均增速可能在5%以上,两年平均增速可能回升到前三季度的水平。当前经济运行比较大的变数在于疫情及其影响,现在看11月疫情波及面比10月要广”,张永军指出。
罗志恒表示,预计四季度经济两年平均增速在4.5%左右,同比增速可能不及4.5%。四季度经济运行依然存在较多变数,比如今年圣诞订单提前,12月出口订单可能会走弱,房地产行业能否筑底回稳也要再观察。
华创证券首席宏观分析师张瑜表示,今年全球货运价格飙涨,中国订单提前5个月就开始备货。如果全球圣诞订单量是一定的,今年圣诞订单会被分散到几个月。去年因为疫情缘故,苹果新手机推迟到11月份,今年苹果新机10月开始上货,11月出口是相对的淡季。考虑到这些因素,今年11、12月出口可能会有小幅走弱的现象。
(文章来源:21世纪经济报道)
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